#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

IPO TCBS - Đừng để lỡ con rồng đang hóa thân thành kỳ lân!

TCBS IPO – Thương vụ “trăm năm có một” của ngành tài chính Việt Nam

Xin chào các bạn đọc giả, anh chị Nhà đầu tư, phải nói rất lâu rồi thị trường tài chính Việt Nam mới có một deal IPO chất lượng, mang tính bùng nổ như trường hợp của TCBS hiện tại.

Với cương vị của một người trong nghề, cũng là bên hỗ trợ niêm yết độc quyền cho TCBS, giờ đây là bước hỗ trợ phân phối cổ phiếu trước khi niêm yết trong thời gian tới. Tôi muốn chia sẻ những thông tin, góc nhìn của mình để các bạn tham khảo, cũng như có một sự lựa chọn đầu tư hợp lý.

Trong một thị trường thuận lợi như hiện tại, phải nói TCBS đã rất “cao tay” trong việc timing thời gian niêm yết. VN-Index bùng nổ, thanh khoản dồi dào, mọi sự tính toán của TCBS cho đến thời điểm hiện tại, đều đang cho thấy sự chỉnh chu và hoàn hảo. Giờ là lúc TCBS đặt những thành quả của mình vào túi của Nhà đầu tư trước khi niêm yết vào tháng 12/2025 tới đây (dự kiến).

Ở thị trường chứng khoán, sẽ có những khoản đầu tư khiến bạn nhớ cả đời – vì đơn giản, nó thay đổi vị thế tài chính của bạn mãi mãi về sau.

Tháng 8 năm 2025, trên bàn làm việc của những nhà đầu tư tổ chức hàng đầu tại Việt Nam và Singapore, có một cái tên lặp đi lặp lại trong mọi cuộc họp chiến lược: TCBS.

Và chuyện không phải là ngẫu nhiên.

Bởi công ty con của Techcombank này đang chuẩn bị IPO với mức định giá kỳ vọng 4,1 đến 5 tỷ USD – con số có thể khiến bất kỳ ai từng xem nhẹ thị trường tài chính Việt Nam phải nhìn lại.

1. Khởi đầu không phải từ môi giới – mà là từ một tầm nhìn khác biệt

Trong khi hầu hết các công ty chứng khoán tại Việt Nam vẫn theo mô hình truyền thống, TCBS đã chọn một hướng đi ngược dòng:

Không phải “làm môi giới”, mà là xây dựng một nền tảng đầu tư tích hợp – Wealthtech.

Khi họ ra mắt TCInvest, và khi ấy, tất nhiên không ai nghĩ rằng đây sẽ là nền tảng đầu tư có 16 triệu lượt truy cập mỗi tháng vào năm 2025.

Khi họ tuyển dụng 60% nhân sự là dân công nghệ – tài chính, thị trường cho rằng đây là chiến lược có phần “hơi liều”. Nhưng giờ đây, với ROE 15%, ROA 7%, chi phí/doanh thu chỉ 14%, TCBS đã chứng minh được điều ngược lại:

Họ không làm công nghệ cho vui. Họ làm để dẫn đầu.

2. Lợi nhuận khủng – tài sản vững chắc – định giá hợp lý

Nếu nhìn từ góc độ cổ đông, bạn sẽ thấy: TCBS không còn là một startup – mà là một cỗ máy lợi nhuận, với mô hình đã chứng minh được hiệu quả trong hơn một thấp kỷ qua!

TCBS - Trường hợp điển hình của việc trâu chậm không uống nước đục!

3. Được hậu thuẫn bởi một ngân hàng mạnh nhất thị trường bán lẻ

Techcombank – cổ đông mẹ nắm gần 90% – không chỉ đóng vai trò bơm vốn, mà còn bơm cả hệ sinh thái cho TCBS.

13 triệu khách hàng ngân hàng là nguồn đầu vào lý tưởng cho các sản phẩm đầu tư mà họ hướng tới.

TCBS đóng góp 15–20% doanh thu cho toàn hệ sinh thái

Các mảng bổ trợ như bảo hiểm, tài chính tiêu dùng… cũng đều tạo “điểm giao thoa” để TCBS tăng trưởng

Đây là một trong những case hiếm hoi tại Việt Nam: nơi một công ty chứng khoán không đơn độc, mà được đóng vai “cánh tay phải” trong một chiến lược tài chính toàn diện.

4. Thị trường tài chính Việt Nam đang “bung nở” theo cấp số nhân

A. Thị trường trái phiếu doanh nghiệp:

Hiện mới ~12% GDP

Mục tiêu 2030: 25% GDP (~163 tỷ USD)

TCBS hiện đang đi đầu và chiếm 47% thị phần tư vấn phát hành, một con số không thể xem thường!

B. Thị trường quỹ đầu tư:

Việt Nam mới chỉ 2% GDP

Mục tiêu tăng lên 6% GDP vào 2030

TCBS chiếm 50% AUM của quỹ mở nội địa qua Fundmart

C. Dư nợ margin toàn thị trường:

Dự kiến gấp 3 lần hiện tại vào 2030

TCBS đang dẫn đầu với hơn 33.800 tỷ đồng dư nợ margin

Qua tất cả các điều trên, tức là, TCBS không chỉ lớn – mà còn đang đứng ngay tại trung tâm tăng trưởng của thị trường, họ sẵn sàng với vai trò nhạc trưởng mới của cuộc chơi.

5. Những yếu tố “tăng giá” chưa phản ánh vào định giá IPO

Hãy nhớ: TCBS đang IPO với mức định giá ~4,1 tỷ USD – dựa trên dữ liệu tài chính hiện hữu. Nhưng có tới 6 động lực tăng trưởng chưa được phản ánh vào con số này:

- Gọi vốn cộng đồng (Crowdfunding)

- Vàng kỹ thuật số (Digital Gold)

- Cho vay ngang hàng (P2P Lending)

- Tài sản mã hóa (Crypto Assets)

- Sản phẩm cấu trúc (Structured Notes)

- Chứng khoán hóa tài sản (MBS, ABS)

Các nền tảng này đã nằm trong kế hoạch triển khai, và khi được tích hợp vào hệ sinh thái Wealthtech của TCBS, chúng có thể mở rộng biên lợi nhuận theo cấp số nhân khi thị trường Chứng khoán Việt Nam hoàn thành quá trình nâng hạng cũng như áp dụng các chính sách “mở cửa" thị trường cho các sản phẩm số khác.

6. Định vị như một công ty đầu ngành, với cơ hội vào VN30, VNDiamond, FTSE…

TCBS sau IPO nhiều khả năng sẽ lọt rổ các chỉ số lớn như VN30, VNDiamond và các ETF theo FTSE Emerging. Điều này đồng nghĩa:

- Dòng vốn ngoại chắc chắn sẽ nhập cuộc

- Thanh khoản cổ phiếu sẽ tăng

- Định giá có thể re-rate lên mức P/E 25–30x như lịch sử các thị trường nâng hạng

7. Vì sao bạn nên mua ngay bây giờ?

Hầu hết mọi nhà đầu tư sẽ đợi đến khi TCBS lên sàn. Nhưng như Warren Buffett từng nói:

“Bạn không thể đợi đến khi bầy kền kền xong bữa để gắp miếng ngon cho mình.”

Đầu tư trước IPO mang lại những lợi thế không thể thay thế:

- Chiết khấu giá hấp dẫn hơn

- Vị thế nhà đầu tư chiến lược

- Tiếp cận thông tin trước thị trường

- Cơ hội phân bổ cổ phần ưu tiên số lượng lớn

Đợt IPO lần này, hoàn toàn là lượng cổ phiếu được phân phối cho Nhà đầu tư trên thị trường, lượng hàng còn lại được nắm chủ yếu ở cổ đông nội bộ công ty, rất cô đặc và gần như không có hàng trôi nổi ngoài thị trường!

Kết lại – Đây không còn là một công ty chứng khoán

TCBS đang tái định nghĩa lại đầu tư tài chính tại Việt Nam. Họ không còn là một “broker”. Họ là một nền tảng Wealthtech – đang định hình lại cách người Việt đầu tư, nắm giữ tài sản, và làm giàu.

Và nếu bạn muốn đồng hành cùng cú chuyển mình lịch sử này, thì ngay bây giờ – trước IPO – là thời điểm tốt nhất.

Liên hệ ngay để được tư vấn cụ thể, số lượng phân bổ và thông tin nội bộ chi tiết.

Số lượng có giới hạn vì vậy chỉ ưu tiên cho những nhà đầu tư đăng ký sớm nhất.

📬 Bạn đang theo dõi “Tài chính ngược đời!” — nơi những góc nhìn trái chiều, những dòng tiền ngầm và những logic phi truyền thống được bóc tách từng lớp. Đăng ký theo dõi để không bỏ lỡ bất kỳ bản tin nào, vì đôi khi, hiểu đúng thị trường… là phải nhìn ngược lại.