HT1: Lợi nhuận xây cao nhờ đầu vào hạ nhiệt và sức cầu cải thiện

Lợi nhuận xây cao nhờ đầu vào hạ nhiệt và sức cầu cải thiện

Cập nhật KQKD Quý 2 và 6 tháng đầu năm 2025:

HT1 ghi nhận sự phục hồi lợi nhuận mạnh mẽ trong Q2/2025, với LNST tăng 145% svck, đạt 112,3 tỷ đồng dù doanh thu chỉ tăng nhẹ 1,2% svck lên 1.931 tỷ đồng. Sản lượng tiêu thụ trong Q2/2025 tăng 8,5% svck, nhưng giá bán bình quân giảm 5,6% svck do cạnh tranh gay gắt, công ty phải triển khai các chiết khấu và khuyến mãi tương đương 8% doanh thu gộp – mức cao nhất kể từ năm 2017. Biên lợi nhuận gộp cải thiện 4,9 điểm phần trăm lên 14%, nhờ giá than giảm hơn 20% svck và công suất hoạt động cao hơn. Lũy kế 6T2025, doanh thu tăng 3,4% svck đạt 3.517 tỷ đồng, còn LNST tăng vọt 388% svck lên 103,1 tỷ đồng.

Thị trường xi măng Việt Nam ghi nhận tổng sản lượng tiêu thụ đạt 54 triệu tấn trong 6T2025 (+14% svck), chủ yếu nhờ nhu cầu nội địa tăng mạnh 18%. Xuất khẩu cũng phục hồi, tăng 6% svck lên 17 triệu tấn. Tuy nhiên, ngành vẫn đối mặt với các thách thức khi sản lượng sản xuất liên tục vượt cầu, đặc biệt tại khu vực miền Bắc. Tăng trưởng nhu cầu vẫn phụ thuộc vào các dự án hạ tầng trọng điểm như sân bay Long Thành, cao tốc Bắc – Nam và Vành đai 4 TP.HCM. Trong năm 2025, chúng tôi dự báo tổng nhu cầu tiêu thụ xi măng sẽ tăng 6%, với mức tăng 7,5% đến từ khu vực xây dựng công và tư nhân. Tuy vậy, giá bán bình quân nhiều khả năng tiếp tục chịu áp lực do tình trạng dư cung kéo dài.

Triển vọng:

Với lợi thế về thương hiệu và chất lượng sản phẩm, HT1 có vị thế tốt để hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển nhu cầu về phía Nam, thị trường trọng điểm của công ty. Trong 6 tháng cuối năm 2025, kỳ vọng giá bán duy trì ổn định, chi phí đầu vào tiếp tục được kiểm soát và sản lượng tăng sẽ hỗ trợ đà phục hồi lợi nhuận.

Điều chỉnh dự báo doanh thu đạt 7.987 tỷ đồng (+8,5% svck) và lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 258 tỷ đồng trong năm 2025. Sang năm 2026, dự báo doanh thu đạt 8.691 tỷ đồng và LNST đạt 316 tỷ đồng (+22,1% svck).