HPG và chu kỳ 'vàng': Dự báo tăng trưởng 20%

Mirae Asset đánh giá Hòa Phát đang bước vào giai đoạn “vàng” của chu kỳ thép mới, với triển vọng sản lượng và lợi nhuận bật tăng mạnh từ dự án Dung Quất 2. Giá mục tiêu cổ phiếu HPG được nâng lên 35.750 đồng, tương ứng mức tăng khoảng 20% so với hiện tại.

Hòa Phát bước vào giai đoạn vàng của chu kỳ thép, khi Mirae Asset điều chỉnh giá mục tiêu lên 35.750 đồng/cp và dự báo lợi nhuận năm 2025 sẽ tăng 27% – tín hiệu cho thấy dòng vốn lớn có thể sớm quay lại nhóm thép.

Chứng khoán Mirae Asset vừa công bố báo cáo cập nhật với đánh giá tích cực về triển vọng của Tập đoàn Hòa Phát (HOSE: HPG), cho rằng doanh nghiệp thép lớn nhất Việt Nam đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, được dẫn dắt bởi sản lượng tiêu thụ bứt phá, giá thép phục hồi và dự án Dung Quất 2 sắp đi vào giai đoạn tăng tốc.

Theo dự phóng, doanh thu hợp nhất năm 2025 của Hòa Phát có thể đạt 155.643 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 15.218 tỷ đồng, tương ứng tăng 27%. Mirae Asset cho rằng động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ nhu cầu thép hồi phục và biên lợi nhuận được cải thiện khi giá bán ổn định trở lại.

Riêng tháng 9, Hòa Phát tiêu thụ 1,07 triệu tấn thép, tăng 23% so với tháng 8 và 38% so với cùng kỳ 2024. Trong đó, thép cuộn cán nóng (HRC) tăng mạnh nhất tới 95%, phản ánh đà phục hồi rõ rệt của chuỗi cung ứng sau giai đoạn trầm lắng. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh nghiệp đã sản xuất 8,47 triệu tấn thép, tăng 22%, tiếp tục khẳng định vị thế đầu tàu ngành thép Việt Nam.

Mirae Asset nhận định Hòa Phát đang bước vào “giai đoạn vàng” của chu kỳ thép mới, với Dung Quất 2 là trụ cột then chốt. Dự án này dự kiến bổ sung đáng kể sản lượng từ quý IV/2025, khi lò cao số 2 có thể vận hành sớm hơn kế hoạch. Công ty chứng khoán này vẫn giữ dự phóng sản lượng năm 2025 ở 11,3 triệu tấn, song cho rằng con số thực tế có thể vượt kế hoạch nếu tiến độ dự án tiếp tục thuận lợi.

Về giá bán, sau khi chịu áp lực chi phí nguyên liệu trong tháng 7–8, Hòa Phát đã hai lần tăng giá HRC trong hai tháng gần nhất. Mirae Asset đánh giá giá HRC nội địa vẫn còn dư địa tăng, qua đó giúp biên lợi nhuận gộp quý IV/2025 cải thiện đáng kể so với cùng kỳ.

Một yếu tố chính sách cũng được xem là “cú hích” cho Hòa Phát: khả năng Việt Nam áp thuế chống bán phá giá đối với HRC khổ rộng nhập từ Trung Quốc, mặt hàng chiếm khoảng 16% tổng kim ngạch nhập khẩu HRC trong 7 tháng đầu năm. Nếu chính sách này được Bộ Công Thương thông qua (dự kiến trước tháng 11/2025), Hòa Phát – doanh nghiệp nắm 36% thị phần HRC – sẽ hưởng lợi lớn khi thị trường trong nước được bảo vệ tốt hơn.

Tổng hòa các yếu tố tích cực về sản lượng, giá bán và biên lợi nhuận, Mirae Asset đã nâng giá mục tiêu cổ phiếu HPG lên 35.750 đồng/cp, tương ứng tăng khoảng 20% so với giá đóng cửa phiên 10/10. Báo cáo khẳng định, Hòa Phát đang bước ra khỏi giai đoạn tái cấu trúc để bước vào vòng tăng trưởng mới, củng cố vị thế doanh nghiệp đầu ngành thép Việt Nam, đồng thời mở rộng dấu ấn trên thị trường khu vực.