HPG: Doanh nghiệp bước vào chu kỳ tăng trưởng mới hay chưa?

Trong bối cảnh thị trường thép toàn cầu vẫn đang loay hoay với bài toán thừa cung – thiếu cầu, Hòa Phát lại âm thầm ghi dấu ấn với kết quả kinh doanh ấn tượng và lộ trình mở rộng công suất “vượt sóng”.

Sự chuyển mình của Hòa Phát gây ấn tượng mạnh mẽ cho giới đầu tư, câu hỏi đặt ra: Liệu HPG còn động lực tăng giá hay không? hãy cùng em trao đổi trong bản tin hôm nay!

I. Kết quả kinh doanh quý II/2025:

HPG: Doanh nghiệp bước vào chu kỳ tăng trưởng mới hay chưa?

HPG ghi nhận doanh thu 36.000 tỷ đồng (-10% svck) nhưng lợi nhuận ròng đạt 4.300 tỷ đồng (+30% svck và quý trước), nhờ:

Chi phí đầu vào giảm mạnh: giá quặng sắt và than cốc giảm lần lượt 6% và 15% từ đầu năm.

Giá bán ổn định khi nhu cầu nội địa vững và giảm cạnh tranh từ hàng nhập khẩu Trung Quốc (do áp thuế AD20 từ tháng 3/2025).

Sản lượng tăng trưởng ấn tượng: HRC tăng 62% svck, thép xây dựng đi ngang, giúp lợi nhuận vượt kỳ vọng.

→ Lũy kế 6T2025, HPG đạt doanh thu 74.000 tỷ đồng (-6% svck), LNST 7.600 tỷ đồng (+22% svck), hoàn thành 44% kế hoạch năm.

II. Động lực tăng trưởng của doanh nghiệp:

Mở rộng công suất vượt tiến độ:

Lò cao thứ 6 tại Dung Quất 2 sẽ đi vào vận hành từ tháng 9/2025, nâng tổng công suất thép thô của HPG lên 16 triệu tấn/năm, trong đó HRC đạt 9 triệu tấn/năm, điều này giúp HPG duy trì tăng trưởng sản lượng trong 3–5 năm tới và mở rộng biên lợi nhuận nhờ tận dụng tốt hơn năng lực sản xuất quy mô lớn.

Nhu cầu nội địa tăng trưởng bền vững:

Bất chấp sự suy giảm toàn cầu, nhu cầu thép nội địa tăng 11% trong 5 tháng đầu năm nhờ: Đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và Thị trường bất động sản dần hồi phục.

Chính sách bảo hộ:

Ngày 4/7/2025, Việt Nam chính thức áp thuế chống bán phá giá với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc. Đây là yếu tố quan trọng giúp:

Giảm cạnh tranh từ thép giá rẻ Trung Quốc

Ổn định giá bán trong nước.

Tăng mạnh sản lượng tiêu thụ HRC của HPG (+62% svck trong quý 2).

→ Góp phần giữ biên lợi nhuận ở mức cao và hỗ trợ tăng trưởng quý 3.

Ngoài ra, mảng nông nghiệp cũng ghi nhận kết quả vượt kỳ vọng: doanh thu và lợi nhuận 6T2025 lần lượt tăng 38% và 130% svck – góp phần đa dạng hóa lợi nhuận cho HPG.

III. Triển vọng và Định giá:

Với EPS dự phóng 2025 đạt 3.050 đồng/cp, HPG đang giao dịch ở P/E 2025 là 11,7x, thấp hơn mặt bằng chung ngành (~13x) – cho thấy dư địa định giá lại vẫn còn.

Ước tính LNST:

2025: 17.100 tỷ đồng (+43%)

2026: 22.100 tỷ đồng (+29%)

Gía mục tiêu 2025: 30.500 đồng/cp → tiềm năng tăng ~15% so với giá hiện tại.

Kết luận:

Bản tin hôm nay, em không chỉ phản ánh kết quả một quý kinh doanh tích cực của Hòa Phát, mà còn nêu bật những thay đổi lớn hơn đang âm thầm diễn ra tại doanh nghiệp.

Là đại diện tiêu biểu cho cổ phiếu chu kỳ, HPG đang đứng trước điểm khởi đầu cho một vòng tăng trưởng mới đầy hứa hẹn.

Đặng Hồng SSI.