Hiểu đúng về những con số đang gây tranh luận trong báo cáo tài chính của EVN

EVN đang lãi lớn hay vẫn còn áp lực tài chính? Câu trả lời không nằm ở riêng khoản lợi nhuận gần 52.000 tỷ đồng hay hơn 152.000 tỷ đồng tiền gửi trên báo cáo tài chính. Muốn hiểu đúng bức tranh tài chính của tập đoàn điện lực lớn nhất Việt Nam, cần nhìn đồng thời vào báo cáo hợp nhất, công ty mẹ, chất lượng dòng tiền và nhu cầu đầu tư khổng lồ của ngành điện trong những năm tới.

Khoản lợi nhuận hợp nhất gần 52.000 tỷ đồng cùng lượng tiền gửi hơn 152.000 tỷ đồng trong năm 2025 của Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) đang tạo ra nhiều tranh luận về thực trạng tài chính của doanh nghiệp. Thực tế, phần lớn mức tăng trưởng lợi nhuận này đến từ việc chi phí đầu vào giảm như giá nhiên liệu hạ nhiệt và điều kiện thủy văn thuận lợi giúp các tổng công ty phát điện thành viên cải thiện mạnh hiệu quả hoạt động, trong khi Công ty mẹ EVN vẫn gánh khoản lỗ lũy kế hơn 5.600 tỷ đồng. Đối với con số 152.000 tỷ đồng tiền gửi và đầu tư tài chính ngắn hạn, lượng tiền mặt này không hề nhàn rỗi mà đóng vai trò là nguồn vốn lưu động thiết yếu để thanh toán nợ vay ngắn hạn, chi trả tiền mua điện, nhiên liệu và duy trì dự phòng thanh khoản liên tục cho hệ thống hạ tầng có doanh thu khổng lồ.

Đánh giá về bức tranh tài chính này, TS Nguyễn Quốc Việt nhận định việc EVN có lãi trở lại là tín hiệu tích cực nhưng không thể xem nhẹ áp lực cân đối tài chính và yêu cầu đầu tư rất lớn trong tương lai, đặc biệt khi hệ thống điện cần nâng đôi công suất vào năm 2030 theo Quy hoạch điện VIII. Ông Việt nhấn mạnh vấn đề cốt lõi là khả năng huy động nguồn lực cho cả hệ thống và cần phân bổ rủi ro chính sách hợp lý, tránh dồn áp lực về phía doanh nghiệp làm suy giảm động lực của khu vực tư nhân. Đồng quan điểm, ông Hoàng Đức Hùng phân tích rằng sức khỏe tài chính của EVN không thể chỉ nhìn qua quy mô lợi nhuận hay tiền gửi tại một thời điểm, mà phải dựa trên khả năng quản trị dòng tiền để đáp ứng nghĩa vụ thanh toán liên tục. Do đó, kết quả kinh doanh năm 2025 nên được xem là bước phục hồi quan trọng thay vì là điểm kết thúc của các áp lực tài chính, bởi sức khỏe của tập đoàn gắn liền với an ninh năng lượng quốc gia và khả năng thu hút vốn cho toàn chuỗi giá trị.