HCM - Con sóng siêu lớn quý III

Tổng quan doanh nghiệp

HSC là một trong những CTCK đứng đầu trong việc tạo lập thị trường cho các quỹ ETF và Chứng quyền có đảm bảo. Đây cũng là một trong những CTCK top đầu, liên tục duy trì vị trí cao trong top thị phần môi giới trên HOSE.

TRIỂN VỌNG 2025

Tích cực: Thị phần môi giới liên tục cải thiện nhờ mở rộng tệp khách hàng cá nhân.

Tiêu cực: Dư địa cho vay không còn nhiều, phụ thuộc vào vốn vay ngắn hạn.

Rủi ro: Kế hoạch tăng vốn được thực hiện chậm hơn dự kiến khiến HSC tiếp tục phải sử dụng đòn bẩy để có vốn lưu động.

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

Quan điểm ngành: Lợi nhuận từ margin và tự doanh bù đắp cho áp lực hoạt động môi giới

Nhóm Chứng khoán sẽ tiếp tục đà tăng trưởng lợi nhuận với động lực quan trọng là sức tăng của dư nợ margin và hỗ trợ bởi hiệu suất hoạt động tự doanh. Sự phát triển của dịch vụ quản lý tài sản và tư vấn đầu tư, cùng với lãi từ cho vay sẽ giúp giảm áp lực cho hoạt động môi giới.

TTCK Việt Nam có nhiều triển vọng tích cực

Triển vọng TTCK đến từ (1) mặt bằng lãi suất thấp thu hút dòng tiền vào TTCK, (2) khối ngoại giảm tốc độ bán ròng và (3) triển vọng nâng hạng TTCK Việt Nam.

Danh mục an toàn

Danh mục đầu tư của HSC được mở rộng với tốc độ nhanh trong các quý gần đây tuy nhiên vẫn giữ được độ an toàn cao. Danh mục cổ phiếu tập trung vào nhóm vốn hóa lớn kỳ vọng đóng góp tích cực với kịch bản VNIndex vượt mốc 1.400 điểm.