Hào quang sắp tắt: Cổ phiếu đắt nhất HOSE đứng trước nguy cơ rời sàn

VCF – cổ phiếu đắt nhất sàn HOSE – sắp bị hủy niêm yết do không còn đáp ứng điều kiện công ty đại chúng khi 98,79% cổ phần đã rơi vào tay một cổ đông lớn. Đây là hệ quả từ quá trình thâu tóm của Masan và sự tập trung sở hữu quá mức kéo dài hơn một thập kỷ.

Chốt phiên 1/8, cổ phiếu VCF của Vinacafe Biên Hòa vẫn ngự trị ngôi vương về thị giá trên sàn HOSE, đạt 313.000 đồng/cp – bỏ xa cổ phiếu đứng thứ hai là FRT của FPT Retail với mức giá chỉ bằng một nửa. Khoảng cách này không chỉ phản ánh câu chuyện về giá, mà còn đặt ra nhiều dấu hỏi về tính thanh khoản, tiềm năng tăng trưởng và rủi ro bị hủy niêm yết của một “ông vua không ngai” trên thị trường.

Ngày 1/8, CTCP Vinacafe Biên Hòa (HOSE: VCF) chính thức công bố thông tin gửi Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), xác nhận không còn đáp ứng điều kiện để duy trì tư cách công ty đại chúng.

Theo danh sách tổng hợp của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam ngày 28/7/2025, Vinacafe Biên Hòa hiện chỉ có 538 cổ đông. Trong đó, Công ty TNHH MTV Masan Beverage – cổ đông lớn duy nhất – nắm giữ tới 98,79% cổ phần có quyền biểu quyết. 537 cổ đông còn lại nắm vỏn vẹn 1,21% số cổ phiếu, không đủ đáp ứng điều kiện "có tối thiểu 10% cổ phần được sở hữu bởi ít nhất 100 nhà đầu tư không phải cổ đông lớn" như quy định tại khoản 1, Điều 120 Nghị định 155/2020/NĐ-CP.

Dù chưa chính thức bị hủy niêm yết, Vinacafe Biên Hòa khẳng định sẽ tiếp tục thực hiện đầy đủ nghĩa vụ công ty đại chúng cho đến khi UBCKNN ra thông báo chấm dứt tư cách.

Theo quy định hiện hành, cổ phiếu của doanh nghiệp sẽ bị buộc hủy niêm yết nếu mất tư cách công ty đại chúng. Điều này đồng nghĩa VCF – cổ phiếu có thị giá cao nhất sàn HOSE hiện nay – đang tiến gần đến cột mốc chia tay sàn chứng khoán sau hơn một thập kỷ hiện diện.

VCF từng là cái tên gây tiếng vang với thị giá liên tục nằm trong nhóm dẫn đầu. Tính đến phiên giao dịch ngày 1/8, cổ phiếu này chốt ở mức 313.000 đồng/cp, cao gấp đôi so với mã FRT của FPT Retail – cổ phiếu đứng thứ hai trên sàn HOSE.

Vinacafe Biên Hòa – tiền thân là Nhà máy Cà phê Coronel, thành lập từ năm 1969 và cổ phần hóa năm 2004 – nổi tiếng với các dòng sản phẩm cà phê hòa tan, cà phê sữa và ngũ cốc dinh dưỡng mang thương hiệu Vinacafé. Vào tháng 9/2011, Masan Consumer – thành viên Tập đoàn Masan – đã thâu tóm VCF qua thương vụ chào mua công khai, biến công ty này trở thành công ty con. Kể từ đó, cơ cấu sở hữu dần bị "thu hẹp", với gần như toàn bộ cổ phần rơi vào tay công ty mẹ.

Một thời là biểu tượng giá trị của ngành hàng tiêu dùng, cổ phiếu VCF giờ đây đối mặt với nguy cơ rời sàn không phải vì kinh doanh sa sút, mà vì đã trở thành "tài sản riêng" trong tay một ông lớn. Quy mô sở hữu quá tập trung đang khiến "hào quang giá cao" trở nên đơn độc – một thực trạng không hiếm trong môi trường thị trường vốn Việt Nam hiện nay.