Gọng kìm lạm phát và dầu thô ép kim loại quý vào thế phòng thủ

Thị trường vàng thế giới và trong nước đang rơi vào một cuộc khủng hoảng định vị khi liên tiếp hứng chịu đòn dập từ gọng kìm kép: Cơn lốc tăng giá của dầu thô và làn sóng thắt chặt tiền tệ toàn cầu. Bất chấp lực gom ròng kỷ lục từ các định chế tài chính, kim loại quý này đang bị ép vào thế phòng thủ, liên tục đảo chiều thất thường và đặt giới đầu tư vào một bàn cờ tiến thoái lưỡng nan.

Khi những đòn răn đe quân sự tại vịnh Ba Tư đẩy giá năng lượng lập đỉnh, cuộc tháo chạy của dòng vốn sang thị trường trái phiếu đang tạm thời tước đi ánh hào quang của hầm trú ẩn an toàn nhất hành tinh.

Gọng kìm lạm phát và dầu thô ép kim loại quý vào thế phòng thủ

Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua những phiên giao dịch đầy biến động khi giá liên tục đổi chiều chỉ trong vài giờ. Tâm lý nhà đầu tư trở nên đặc biệt nhạy cảm trước hàng loạt cú sốc từ địa chính trị, lạm phát và chính sách tiền tệ.

Trên thị trường quốc tế, vàng giao ngay hiện lùi dưới mốc 4.500 USD/ounce. Hợp đồng vàng giao tháng 6 trên sàn COMEX cũng giảm nhẹ còn khoảng 4.558 USD/ounce.

Trong nước, giá vàng mở tuần bằng nhịp giảm, phục hồi ngắn trong phiên rồi tiếp tục hụt hơi vào cuối ngày 19/5. Mỗi lượng vàng mất thêm khoảng 300.000 đồng, kéo giá xuống dưới ngưỡng 164 triệu đồng/lượng.

Giới phân tích cho rằng vàng đang bị kéo căng giữa hai lực đối nghịch. Một mặt, căng thẳng địa chính trị và rủi ro lạm phát khiến dòng tiền tìm đến tài sản trú ẩn. Mặt khác, giá dầu leo thang lại làm gia tăng khả năng các ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ cứng rắn, yếu tố vốn gây bất lợi cho vàng.

Từ cuối tháng 2 đến nay, giá dầu Brent đã tăng khoảng 55% sau căng thẳng Mỹ - Iran. Dầu Brent hiện vượt 112 USD/thùng, còn dầu WTI lên gần 109 USD/thùng, cao nhất trong khoảng hai tuần trở lại đây.

Đà tăng mạnh của dầu đang khiến thị trường lo ngại lạm phát toàn cầu có thể nóng trở lại. Khi áp lực giá cả gia tăng, các ngân hàng trung ương nhiều khả năng sẽ duy trì mặt bằng lãi suất cao lâu hơn dự kiến. Điều này khiến vàng chịu áp lực vì kim loại quý không tạo ra lợi suất như trái phiếu hay tiền gửi.

Cùng lúc, thị trường trái phiếu toàn cầu chứng kiến làn sóng bán tháo mạnh. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,6%, trong khi trái phiếu Nhật Bản và Đức cũng leo lên vùng cao nhất nhiều năm.

Dù vậy, vàng chưa hoàn toàn mất sức hút. Nguy cơ đình lạm và bất ổn địa chính trị vẫn khiến nhiều quỹ đầu tư lớn tiếp tục gom vàng quy mô lớn để phòng thủ rủi ro.

Theo Reuters, nhu cầu vàng toàn cầu năm 2025 đạt kỷ lục hơn 5.000 tấn. Đáng chú ý, lực mua lớn nhất không còn đến từ thị trường trang sức mà đến từ giới đầu tư tài chính.

Nhu cầu đầu tư vàng tăng tới 84%, đạt khoảng 2.175 tấn, trong khi dòng vốn chảy vào các quỹ ETF vàng lập kỷ lục mới. Chỉ riêng quỹ SPDR Gold Trust đã mua ròng thêm 1,4 tấn vàng trong phiên đầu tuần, nâng tổng lượng nắm giữ vượt 1.038 tấn.

Các chuyên gia nhận định vàng đang bước vào giai đoạn định giá lại dài hạn, phản ánh sự thay đổi trong chiến lược phòng thủ tài sản toàn cầu. Tuy nhiên trong ngắn hạn, kim loại quý này vẫn có thể tiếp tục rung lắc mạnh khi thị trường chưa tìm được điểm cân bằng giữa lạm phát, lãi suất và căng thẳng địa chính trị.