Goldman Sachs, Citi hạ dự báo giá dầu sau khi Mỹ và Iran tiến tới thỏa thuận

Ngân hàng đầu tư Goldman Sachs và tập đoàn tài chính Citi đã hạ dự báo giá dầu sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đạt được thỏa thuận tạm thời với Iran nhằm mở lại eo biển Hormuz, qua đó giúp đẩy nhanh thời điểm phục hồi hoạt động xuất khẩu dầu của khu vực Vịnh Ba Tư.

Trong báo cáo công bố ngày 15/06, nhóm chiến lược gia do ông Daan Struyven - đồng Giám đốc bộ phận nghiên cứu hàng hóa toàn cầu của Goldman Sachs - dẫn dắt cho biết ngân hàng này hiện dự báo giá dầu Brent sẽ đạt trung bình 80 USD/thùng trong quý 4/2026, thấp hơn đáng kể so với mức dự báo trước đó là 90 USD/thùng.

Dự báo giá Brent cho năm 2027 cũng được điều chỉnh giảm từ 80 USD xuống còn 75 USD/thùng.

Đối với dầu WTI của Mỹ, Goldman Sachs hạ dự báo xuống còn 75 USD/thùng trong quý 4/2026 và 70 USD/thùng vào năm 2027.

Tương tự, tập đoàn tài chính Citi đã điều chỉnh hạ dự báo giá dầu thô Brent xuống lần lượt 75 USD/thùng và 70 USD/thùng trong quý 3 và quý 4/2026. Citi cũng hạ dự báo giá dầu Brent năm 2027 từ mức 80 USD/thùng xuống còn 65 USD/thùng. Sự thay đổi này cho thấy ngân hàng đang chuyển hướng sang kịch bản thị trường giá xuống.

Thỏa thuận Mỹ - Iran làm thay đổi triển vọng nguồn cung

Việc điều chỉnh dự báo diễn ra sau khi Tổng thống Trump và trưởng đoàn đàm phán của Iran ký kết thỏa thuận kéo dài lệnh ngừng bắn thêm 60 ngày và mở lại eo biển Hormuz.

Động thái này làm gia tăng kỳ vọng về việc chấm dứt cú sốc năng lượng lớn nhất trong nhiều năm qua - yếu tố đã gây biến động mạnh trên các thị trường tài chính toàn cầu và làm xấu đi triển vọng tăng trưởng kinh tế.

Giá dầu Brent đã giảm gần 5% trong phiên giao dịch ngày 15/06, xuống mức thấp nhất kể từ ngày 04/03/2026.

Goldman Sachs cho biết sau thỏa thuận mới, ngân hàng này đã đẩy mốc thời gian dự báo xuất khẩu dầu tại Vịnh Ba Tư trở lại mức trước chiến tranh lên sớm hơn 1 tháng.

Theo đó, hoạt động vận chuyển dầu qua khu vực này có thể được bình thường hóa vào cuối tháng 7 thay vì cuối tháng 8 như dự báo trước đây, trong khi sản lượng dầu được kỳ vọng phục hồi hoàn toàn vào tháng 10.

Goldman Sachs ước tính việc bình thường hóa lưu thông qua eo biển Hormuz có thể giúp lưu lượng dầu tăng thêm khoảng 12 triệu thùng/ngày so với hiện tại.

Tuy nhiên, ngay cả khi đó, khối lượng vận chuyển cũng mới chỉ phục hồi lên khoảng 70% so với trước khi xung đột nổ ra.

Nguồn cung bổ sung có thể đến từ Saudi Arabia và Các Tiểu vương quốc Arab Thống nhất (UAE) nếu hai quốc gia này tăng sản lượng vượt mức trước chiến tranh nhằm bổ sung lượng tồn kho thương mại đã suy giảm tại các nước thuộc Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD).

Ngoài ra, việc nới lỏng các lệnh trừng phạt đối với dầu mỏ Iran cũng có thể giúp thị trường đón thêm nguồn cung mới.

Dư cung lớn nhưng giá dầu chưa chắc giảm sâu

Goldman Sachs dự báo thị trường dầu toàn cầu sẽ dư cung khoảng 3.2 triệu thùng/ngày vào năm 2027.

Dù vậy, ngân hàng này vẫn cho rằng giá Brent có thể duy trì quanh mức 75 USD/thùng - được xem là giá trị hợp lý trong dài hạn.

Lý do là lượng tồn kho dầu toàn cầu khó có thể phục hồi hoàn toàn sau giai đoạn sụt giảm mạnh trong nửa đầu năm, trong khi nhiều chính phủ vẫn tiếp tục tăng cường dự trữ chiến lược.

Bên cạnh đó, rủi ro địa chính trị vẫn chưa hoàn toàn biến mất, qua đó tạo ra một mức giá sàn nhất định cho thị trường dầu mỏ.

Vẫn còn nhiều rủi ro

Dù tâm lý lạc quan đang gia tăng, nội dung đầy đủ của bản ghi nhớ giữa Mỹ và Iran hiện vẫn chưa được công bố.

Lễ ký kết chính thức dự kiến diễn ra vào ngày 19/06 tại Geneva (Thụy Sĩ), với sự tham dự của Phó Tổng thống Mỹ JD Vance và trưởng đoàn đàm phán Iran Mohammad Bagher Ghalibaf.

Goldman Sachs cảnh báo vẫn còn nhiều yếu tố có thể làm chệch hướng quá trình phục hồi nguồn cung.

Các cuộc xung đột trong khu vực có thể bùng phát trở lại, hoạt động rà phá thủy lôi có thể kéo dài hơn dự kiến hoặc Iran có thể tái phong tỏa eo biển Hormuz nếu các cuộc đàm phán hạt nhân gặp bế tắc.

Trong kịch bản tiêu cực, nếu Hormuz tiếp tục bị gián đoạn trong suốt năm 2027 và xuất khẩu dầu vùng Vịnh chỉ phục hồi chậm, Goldman Sachs cho rằng giá Brent có thể vượt 130 USD/thùng vào cuối năm 2026 và đạt trung bình khoảng 105 USD/thùng trong cả năm.

Ngược lại, nếu quá trình bình thường hóa diễn ra nhanh chóng, nhu cầu dầu suy yếu nhiều hơn dự kiến và nguồn cung tăng mạnh, giá Brent có thể giảm xuống dưới 70 USD/thùng vào quý 4/2026 và xuống dưới 60 USD/thùng trong năm 2027.