#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Giải mã sức nóng cổ phiếu HDG: Neo ở đỉnh năm, vì sao vẫn được định giá tăng thêm 26%?

(ĐTCK) - Dù đang giao dịch quanh vùng giá cao nhất kể từ đầu năm, cổ phiếu Tập đoàn Hà Đô (Mã: HDG) vẫn lọt vào "mắt xanh" của dòng tiền tổ chức. Theo báo cáo cập nhật mới nhất từ Chứng khoán BSC, HDG tiếp tục được duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 36.000 đồng/cổ phiếu. Câu hỏi đặt ra là: Động lực nào để một cổ phiếu đã vượt đỉnh tiếp tục bứt phá?

1. Bức tranh tài chính "rũ bùn đứng dậy": Lợi nhuận tăng bằng lần

Sức mạnh của HDG hiện tại được bảo chứng bởi kết quả kinh doanh quý IV/2025 cực kỳ ấn tượng.

• Con số biết nói: Doanh thu quý 4 đạt 885 tỷ đồng (+18% YoY), nhưng lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ lại tăng vọt tới 154%, đạt 284 tỷ đồng. Lũy kế cả năm 2025, lợi nhuận sau thuế của HDG tăng hơn gấp đôi, chạm mốc 706 tỷ đồng.

• Nguyên nhân cốt lõi: Sự bùng nổ này đến từ sự phục hồi của mảng thủy điện (nhờ thủy văn thuận lợi) và mảng cho thuê/khách sạn. Tuy nhiên, "chìa khóa" lớn nhất là việc HDG đã trút bỏ được gánh nặng chi phí do không còn phải trích lập dự phòng "khủng" cho dự án điện mặt trời Hồng Phong 4 như năm trước. Biên lợi nhuận được giải phóng hoàn toàn.

2. Chu kỳ 2026 - 2027: Sự trở lại của "Vua" Bất động sản

Dòng tiền thông minh không chỉ trả giá cho hiện tại mà đang mua kỳ vọng của tương lai. Giai đoạn tới, mảng Bất động sản thương mại sẽ chính thức đoạt lại ngôi vương dẫn dắt tăng trưởng cho Hà Đô:

• "Gà đẻ trứng vàng" Charm Villas: Giai đoạn 3 của dự án này dự kiến được tung ra thị trường, hứa hẹn mang về hơn 1.000 tỷ đồng doanh thu và 407 tỷ đồng lợi nhuận ngay trong năm 2026 nhờ lợi thế quỹ đất giá vốn cực thấp.

• Của để dành Minh Long (TP. Thủ Đức): Dự án sở hữu quy mô 2,7 ha ngay mặt tiền Phạm Văn Đồng với tổng mức đầu tư 4.500 tỷ đồng đang dần hoàn thiện pháp lý. Với 1.400 căn hộ cao cấp, đây sẽ là "bơm trợ lực" khổng lồ cho lợi nhuận của HDG giai đoạn sau 2028.

3. Radar chứng khoán: Mua gì ở vùng giá này?

Mặc dù nửa đầu năm 2026 có thể còn đôi chút áp lực trong khâu bán hàng do mặt bằng lãi suất cho vay mua nhà chưa giảm mạnh, nhưng cấu trúc tài chính của HDG hiện tại đã quá an toàn nhờ dòng tiền đều đặn (cash-cow) từ mảng điện năng bồi đắp.

Ngọc Trâm.