Giá vàng và bạc lao dốc mạnh: Điều chỉnh kỹ thuật hay tín hiệu đảo chiều?

Sau chuỗi tăng giá gần như thẳng đứng trong năm 2025, thị trường kim loại quý vừa chứng kiến một nhịp điều chỉnh mạnh. Giá vàng giao ngay giảm hơn 4% xuống 5.156 USD/ounce, trong khi giá bạc mất trên 5%, lùi về 110 USD/ounce. Diễn biến này diễn ra sau giai đoạn bứt phá chưa từng có, khi vàng từng leo từ vùng 3.000 USD lên sát 5.500 USD/ounce chỉ trong thời gian ngắn.

Theo giới phân tích, đà tăng trước đó được thúc đẩy bởi tổng hòa các yếu tố: bất ổn địa chính trị, rủi ro kinh tế – tài chính toàn cầu, căng thẳng thương mại và sự suy yếu của đồng USD, khiến vàng trở thành kênh trú ẩn an toàn hàng đầu. Bạc, bên cạnh yếu tố phòng thủ, còn được hưởng lợi từ nhu cầu công nghiệp.

Tuy nhiên, Ed Yardeni, Chủ tịch Yardeni Research, cho rằng nhịp bán tháo gần đây phản ánh việc thị trường đang điều chỉnh kỳ vọng. Theo ông, lo ngại về tình trạng tài khóa Mỹ đã phần nào hạ nhiệt sau thỏa thuận sơ bộ giữa hai đảng nhằm tránh việc chính phủ Mỹ đóng cửa.

“Việc giá vàng tăng từ 3.000 lên 5.500 USD mà gần như không có điều chỉnh nào là điều bất thường. Một nhịp lùi về quanh 5.000 USD và đi ngang sẽ là diễn biến lành mạnh trong một thị trường tăng giá,” Yardeni nhận định, đồng thời cho rằng đà tăng vừa qua mang nhiều yếu tố “tăng sốc” hơn là bull market truyền thống.

Ở góc nhìn khác, Gregor Gregersen, nhà sáng lập Silver Bullion, nhấn mạnh tính chất đột ngột của cú giảm. Theo ông, nếu đây chỉ là hoạt động chốt lời của các tổ chức lớn, quá trình bán ra sẽ diễn ra từ từ. “Sự sụt giảm nhanh và mạnh trong thời gian ngắn cho thấy khả năng có yếu tố chủ động nhằm kích hoạt làn sóng bán tiếp theo,” ông cảnh báo.

Dù vậy, hầu hết các chuyên gia đều thống nhất rằng giá kim loại quý vẫn đang ở mức rất cao: vàng tăng khoảng 20% từ đầu năm, còn bạc cao hơn trên 50%. Manpreet Gill, Giám đốc đầu tư khu vực EMEA của Standard Chartered, cho biết các chỉ báo độc quyền của ngân hàng cho thấy cả vàng và bạc đang ở vùng quá mua, với chỉ số RSI của vàng vượt 90 – mức thường báo hiệu rủi ro điều chỉnh ngắn hạn.

Trong khi đó, World Gold Council chỉ ra rằng việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng vẫn là trụ cột quan trọng, dù tổng lượng mua năm 2025 đã giảm 21% so với năm trước, xuống 863 tấn.

Về chiến lược, các chuyên gia cho rằng rủi ro lớn nhất có thể là đứng ngoài thị trường hoàn toàn. Ông Afdhal Rahman (OCBC) nhận định nhà đầu tư vẫn có thể tham gia, nhưng nên tránh “all-in” ở vùng giá cao. Chiến lược tích lũy từng phần, theo giai đoạn được đánh giá là phù hợp hơn trong bối cảnh biến động mạnh.

Tóm lại, đợt giảm giá hiện nay được nhìn nhận nhiều hơn như một pha điều chỉnh kỹ thuật cần thiết, hơn là tín hiệu đảo chiều xu hướng dài hạn. Tuy nhiên, với mặt bằng giá đã tăng rất xa, thời điểm vào lệnh và quản trị rủi ro sẽ trở thành yếu tố then chốt đối với nhà đầu tư kim loại quý trong giai đoạn tới.