Giá Cà Phê Arabica: Cung Khẩn, Real Mạnh Và Áp Lực Điều Chỉnh Ngắn Hạn

1. Yếu tố cơ bản

Tồn kho thấp kỷ lục

- Theo ICE, tồn kho Arabica đạt chuẩn hiện chỉ quanh 0,38 triệu bao (60kg/bao) – mức thấp nhất trong gần 24 năm. So với mức trung bình trên 1,5 triệu bao trong giai đoạn 2015 – 2020, tồn kho hiện nay chỉ còn khoảng 25%.

- Việc tồn kho thấp phản ánh sự thiếu hụt nguồn cung toàn cầu, nhất là trong bối cảnh sản lượng Brazil và Colombia – hai quốc gia xuất khẩu Arabica lớn nhất – đang chịu áp lực thời tiết.

Đồng Real Brazil mạnh lên

-Trên biểu đồ USD/BRL (khung ngày), tỷ giá giảm từ vùng 5,75 xuống 5,30 chỉ trong 5 tháng qua (giảm ~7,8%).

- Đồng Real mạnh khiến giá trị nội tệ tăng, nông dân Brazil sẽ trì hoãn bán cà phê ra thị trường quốc tế (do thu được ít BRL hơn khi quy đổi từ USD), từ đó giảm áp lực cung.

- Đây là yếu tố quan trọng lý giải vì sao Arabica tăng mạnh trong khi thị trường hàng hóa khác đi ngang.

2. Phân tích kỹ thuật

Xu hướng mùa vụ (biểu đồ 1)

- Arabica thường tăng mạnh từ tháng 9 đến cuối năm.

- Năm 2025, đường giá KCZ2025 (màu đen) đã vượt trội so với xu hướng 5 – 10 năm trung bình, tiến sát mức 400 cent/lb, cao hơn khoảng 15% so với giai đoạn cùng kỳ 10 năm.

Biểu đồ 4H

- Sau khi đạt đỉnh gần 430 cent/lb, giá đã điều chỉnh mạnh về quanh 388 cent/lb.

- Vùng kháng cự: 395 – 400 cent/lb. Nếu vượt qua, giá có thể quay lại xu hướng tăng và thử thách mốc 420 – 430.

- Vùng hỗ trợ: 374 – 375 cent/lb. Nếu thủng, giá có thể lùi sâu về vùng 360 cent/lb.

- Động lượng giảm hiện tại chủ yếu mang tính điều chỉnh kỹ thuật sau nhịp tăng nóng (từ 320 → 430 chỉ trong hơn 1 tháng, tăng gần 34%).

3. Đánh giá cá nhân

- Cơ bản: Tồn kho ở mức thấp nhất 24 năm + Real mạnh là yếu tố “bullish” rõ rệt, củng cố xu hướng tăng trung hạn.

- Ngắn hạn: Thị trường đã tăng quá nhanh, nên áp lực chốt lời dẫn đến các nhịp điều chỉnh mạnh. Vùng 388 hiện tại là điểm cân bằng giữa phe mua và phe bán.

- Trung hạn: Nếu giữ vững trên 388 và đặc biệt vượt lại 395 – 400, khả năng giá tiến về 420 – 430 rất cao.

4. Kết luận

Thị trường cà phê Arabica hiện đang chịu tác động trái chiều:

- Hỗ trợ tăng: tồn kho ICE ở mức thấp nhất từ năm 2001, đồng Real mạnh.

- Áp lực giảm: điều chỉnh kỹ thuật sau đợt tăng nóng, chốt lời ngắn hạn.

👉 Trung hạn vẫn nghiêng về tăng giá, nhưng trong ngắn hạn cần quan sát phản ứng quanh vùng 388 – 395. Nếu giữ vững, cơ hội hồi phục lên 420 – 430 là cao; ngược lại, nếu thủng 374, rủi ro điều chỉnh sâu sẽ quay lại.