GELEX: Triển vọng kinh doanh từ thương vụ thoái vốn

Triển vọng kinh doanh: GEX đặt kế hoạch doanh thu và LNTT hợp nhất lần lượt là 37,5 nghìn tỷ đồng và 1,3 nghìn tỷ đồng trong năm 2023; tăng trưởng hàng năm đối với doanh thu và LNTT lần lượt là 7,5% và 27,9% trong 3 năm tới.

Khu công nghiệp: VGC dự kiến sẽ cho thuê khoảng 212 ha trong năm 2023, chủ yếu từ các KCN Yên Phong 2C, Yên Mỹ, Thuận Thành và Phong Điền. Trong thời gian tới, công ty dự kiến sẽ cho cho thuê khoảng 170-200 ha đất khu công nghiệp mỗi năm. Công ty đang tìm cách phát triển các KCN mới tại các tỉnh miền Bắc và miền Trung như Thái Nguyên, Yên Bái, Phú Thọ, Quảng Ninh, Lạng Sơn, Khánh Hòa và đặt mục tiêu duy trì diện tích dự trữ ít nhất gấp đôi so với hợp đồng thuê hàng năm. VGC dự kiến sẽ được chấp thuận chủ trương đầu tư khoảng 850 ha trong 1-2 năm tới từ các dự án tại Yên Bái, Thái Nguyên và Khánh Hòa với IRR dự kiến ít nhất 20%.

Trong thời gian tới, mảng KCN có thể tiếp tục được hưởng lợi từ dòng vốn FDI ổn định, nhờ xu hướng chuyển dịch sản xuất ra khỏi Trung Quốc

Vật liệu xây dựng: Chúng tôi dự báo ngành vật liệu xây dựng sẽ tiếp tục yếu trong quý 4/2023 do thị trường bất động sản chưa có dấu hiệu khởi sắc. Trong thời gian tới, động lực tăng trưởng cho mảng này là nhà máy Eurotile, trước đây là nhà máy Bạch Mã và được VGC mua lại vào năm 2021. Dự án đã hoàn thành đổi mới trong năm 2023 và nâng công suất gạch của công ty lên hơn 30% đạt 38 triệu m2.

VGC cũng có kế hoạch triển khai dự án Phú Mỹ 2 với công suất 900 tấn kính nổi/ngày, tương đương khoảng 55% công suất hoạt động. Dự án dự kiến sẽ bắt đầu hoạt động trong năm 2025, nhưng có thể kéo dài do điều kiện thị trường chưa thuận lợi ở thời điểm hiện tại.

Thiết bị điện: Doanh thu từ các công ty con thiết bị điện chính bao gồm CAV, THI, HEM và EMIC dự kiến sẽ giảm hơn 6,2% so với cùng kỳ trong năm 2023 do tình hình tài chính của EVN suy giảm và nhu cầu từ kênh dân dụng yếu đi cùng với xu hướng của thị trường bất động sản nhà ở. Biên lợi nhuận của mảng này trong nửa cuối năm 2023 cũng có thể bị ảnh hưởng kém tích cực do giá hàng hóa tăng, nhu cầu yếu có thể khiến các nhà sản xuất khó tăng giá kịp thời.

Thương vụ thoái vốn

Trong thời gian tới, việc thoái vốn khỏi nhà máy điện tái tạo hiện tại sẽ mang lại lợi nhuận đột biến đáng kể trong nửa đầu năm 2024. Sembcorp Solar Việt Nam, công ty con của Sembcorp Industries – nhà cung cấp giải pháp năng lượng và đô thị hàng đầu có trụ sở tại Singapore, mới đây đã công bố cổ phần chi phối trong khoảng từ 73% đến 100% ở các dự án năng lượng tái tạo đang hoạt động của GEX với giá trị vốn chủ sở hữu tối đa là 218 triệu SGD, tương đương 3.825 nghìn tỷ đồng. Với tổng công suất các dự án này là 245 MW, thương vụ này sẽ nâng tổng công suất năng lượng tái tạo của Sembcorp tại Việt Nam lên 450 MW và tổng công suất của tập đoàn lên 12,2 GW trên toàn thế giới.

Ước tính thương vụ thoái vốn có thể mang lại cho GEX khoản lợi nhuận tài chính tối đa vào khoảng 1,2 nghìn tỷ đồng ghi nhận trong nửa đầu năm 2024.

Trong 5 năm tới, GEX đang xem xét phát triển các dự án điện gió gần bờ tại tỉnh Sóc Trăng, với tổng công suất dự án là 800 MW và vốn đầu tư 1,6 tỷ USD. IRR của dự án dự kiến tối thiểu là 12%. Do chi phí đầu tư cho dự án khá lớn, do đó GEX sẽ cân nhắc hợp tác với các đối tác nước ngoài có năng lực tài chính và nhiều kinh nghiệm để triển khai dự án.