Game thoái vốn quay trở lại hay chỉ là nhịp hồi tạm thời?

Nhóm cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước như BSR, GAS, PLX, GVR, ACV, BID, BCM… đang được chú ý trở lại sau thông tin Chính phủ sẽ họp với lãnh đạo 23 tập đoàn, tổng công ty nhà nước để bàn về tiêu chí phân loại và cơ cấu lại vốn nhà nước.

Điểm đáng chú ý là nhiều doanh nghiệp lớn trên sàn hiện vẫn có tỷ lệ sở hữu nhà nước/cổ đông lớn rất cao, khiến lượng cổ phiếu trôi nổi ngoài thị trường thấp. Nói đơn giản, doanh nghiệp thì lớn nhưng “hàng ngoài thị trường” lại không nhiều, thanh khoản chưa tương xứng với quy mô.

 

Vì vậy, thị trường bắt đầu đặt kỳ vọng: liệu câu chuyện thoái vốn, giảm tỷ lệ sở hữu nhà nước, tăng lượng cổ phiếu lưu hành tự do có quay trở lại?

 

Nếu có lộ trình rõ ràng, đây sẽ là chất xúc tác tích cực. Khi lượng cổ phiếu trôi nổi tăng lên, thanh khoản có thể cải thiện, cổ phiếu dễ lọt vào tầm ngắm của dòng tiền lớn và các quỹ đầu tư hơn.

 

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần phân biệt rõ giữa kỳ vọng chính sách và hành động thực tế. Một cuộc họp có thể tạo hiệu ứng tâm lý ngắn hạn, nhưng để trở thành “game thoái vốn” thật sự thì cần thêm thông tin cụ thể: doanh nghiệp nào thoái vốn, tỷ lệ bao nhiêu, thời điểm nào và giá bán ra sao.

 

Nói cách khác, nhóm này đáng để đưa vào watchlist, nhưng chưa nên FOMO chỉ vì tin họp.

 

Game thoái vốn có thể quay lại, nhưng cổ phiếu chỉ đi xa khi kỳ vọng được xác nhận bằng hành động cụ thể.

 

Giai đoạn này, điều quan trọng không phải là mua thật nhanh, mà là theo dõi xem dòng tiền có vào thật hay không, thanh khoản có cải thiện không và chính sách có chuyển thành lộ trình rõ ràng hay không.

 

Phùng Hương

Thạc sĩ QTKD - ĐHKT - ĐHQGHN