FED "sợ" đình lạm giá vàng sẽ ra sao?

Giá vàng thế giới đang đối mặt với áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn khi những diễn biến kinh tế và địa chính trị khiến thị trường lo ngại về khả năng FED tiếp tục trì hoãn việc cắt giảm lãi suất.

Trong tuần qua, giá vàng quốc tế giảm mạnh từ 5.238 USD/oz xuống 5.009 USD/oz trước khi đóng cửa tuần ở mức 5.018 USD/oz. Tại thị trường trong nước, giá vàng miếng SJC cũng giảm từ 187,2 triệu đồng/lượng xuống còn 182,6 triệu đồng/lượng.

Một trong những nguyên nhân khiến thị trường thận trọng là các số liệu kinh tế mới của Mỹ. Theo Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA), GDP quý IV/2025 của nước này chỉ tăng 0,7%, thấp hơn đáng kể so với mức ước tính ban đầu 1,4%. Sự điều chỉnh này phản ánh việc giảm xuất khẩu, chi tiêu tiêu dùng, chi tiêu chính phủ và đầu tư.

Trong khi tăng trưởng suy yếu, áp lực lạm phát lại gia tăng. Chỉ số giá GDP quý IV/2025 được điều chỉnh lên 3,8%, cao hơn mức 3,6% công bố trước đó. Điều này làm dấy lên lo ngại kinh tế Mỹ có thể rơi vào tình trạng đình lạm – khi tăng trưởng chậm lại nhưng lạm phát vẫn duy trì ở mức cao.

FED "sợ" đình lạm giá vàng sẽ ra sao? — Giá vàng tuần tới có thể chịu sức ép từ cuộc họp của FED.

Những lo ngại này càng gia tăng khi xung đột tại Trung Đông tiếp tục leo thang, gây gián đoạn chuỗi cung ứng và đẩy giá dầu tăng, từ đó làm gia tăng áp lực lạm phát toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, nhiều khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách tuần tới, đồng thời tiếp tục theo dõi diễn biến kinh tế và tác động từ tình hình địa chính trị.

Ông Jeffrey Roach, Chuyên gia kinh tế trưởng của LPL Financial, cho rằng áp lực lạm phát tiềm ẩn vẫn sẽ duy trì trong thời gian tới.

“Áp lực lạm phát tiềm ẩn sẽ tiếp tục âm ỉ và chỉ số lạm phát tháng tới cũng sẽ ở mức cao, chịu ảnh hưởng bởi xung đột Trung Đông. Do đó, trong cuộc họp tuần tới FED sẽ nhấn mạnh sự không chắc chắn ở cả hai phía của nhiệm vụ. Lạm phát sẽ bị ảnh hưởng bởi xung đột địa chính trị và tỷ lệ thất nghiệp sẽ bị ảnh hưởng bởi những gián đoạn trên thị trường lao động. Dự kiến sẽ có một số điều chỉnh quan trọng trong Bản tóm tắt dự báo kinh tế sắp tới của FED”, ông Roach nhận định.

Bà Julia Khandoshko, Giám đốc điều hành Công ty môi giới châu Âu Mind Money, cũng cho rằng rủi ro lạm phát gia tăng khiến FED không có nhiều lý do để vội vàng hạ lãi suất.

“Trong các cuộc thảo luận về tiền tệ, yếu tố địa chính trị thường bị phóng đại, nhưng dầu mỏ là một yếu tố duy nhất mà FED không thể bỏ qua. Nếu giá dầu thô duy trì ở mức 100 USD/thùng trở lên, sẽ gây ra những khó khăn lớn, ảnh hưởng trực tiếp đến giỏ hàng tiêu dùng. Trong bối cảnh đó, việc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất sẽ trở nên gần như không còn ý nghĩa gì”, bà Khandoshko nói.

Theo các nhà phân tích, việc lãi suất duy trì ở mức cao sẽ hỗ trợ đồng USD và lợi suất trái phiếu, hai yếu tố thường gây áp lực lên giá vàng.

Về mặt kỹ thuật, nếu giá vàng không giữ được mốc 5.000 USD/oz, kim loại quý này có thể giảm về 4.674 USD/oz (MA100) hoặc thấp hơn. Ở chiều ngược lại, các mức kháng cự gần nhất của vàng lần lượt là 5.164 USD/oz, 5.191 USD/oz và 5.238 USD/oz.