Fed giữ nguyên lãi suất, phát tín hiệu cắt giảm hai lần vào cuối năm 2025; Powell cảnh báo rủi ro lạm phát từ thuế quan

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách ngày 18/6, đồng thời phát tín hiệu sẽ cắt giảm lãi suất hai lần vào cuối năm 2025. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Jerome Powell cảnh báo rằng rủi ro lạm phát vẫn hiện hữu, đặc biệt trong bối cảnh các kế hoạch thuế quan mới có thể được tái triển khai dưới chính quyền của cựu Tổng thống Donald Trump.

Phát biểu trong buổi họp báo sau cuộc họp kéo dài hai ngày, ông Powell nhấn mạnh: “Không ai hoàn toàn tin tưởng vào các lộ trình lãi suất hiện tại. Tất cả đều phụ thuộc vào dữ liệu.” Ông cho biết Fed vẫn đang theo dõi sát các biến động kinh tế, bao gồm tăng trưởng chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và áp lực giá tăng cao hơn dự kiến.

🌎 Thuế quan có thể làm chậm quá trình nới lỏng

Powell cho rằng nếu không có các rủi ro liên quan đến thuế quan, Fed có thể đã tiến hành cắt giảm lãi suất sớm hơn. Tuy nhiên, các kế hoạch tăng thuế nhập khẩu – hiện đang được ông Trump cân nhắc và có thể bắt đầu ngay từ tháng tới – đang tạo ra mối lo ngại mới về chi phí sản xuất, vận chuyển và tiêu dùng.

“Mọi người tôi biết đều dự báo lạm phát sẽ tăng đáng kể do thuế quan, bởi vì ai đó cuối cùng cũng phải trả khoản thuế này – dù là nhà sản xuất, nhà nhập khẩu hay người tiêu dùng,” ông Powell nói. Ông cũng cho rằng cần thêm thời gian để đánh giá chính xác tác động thực sự của thuế quan đối với nền kinh tế trước khi đưa ra điều chỉnh chính sách tiếp theo.

📈 Triển vọng kinh tế kém tích cực hơn

Các dự báo kinh tế mới công bố cùng tuyên bố chính sách của Fed cho thấy tăng trưởng GDP năm 2025 sẽ chỉ đạt 1,4% (so với 1,7% dự báo hồi tháng 3), trong khi lạm phát dự kiến kết thúc năm ở mức 3% – cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo tăng lên 4,5% vào cuối năm nay, từ mức 4,2% hiện tại.

Mặc dù Fed vẫn giữ kế hoạch cắt giảm tổng cộng 0,5 điểm phần trăm lãi suất trong năm nay, các dự báo cho thấy tốc độ nới lỏng sẽ chậm lại trong những năm tới, với chỉ một lần cắt giảm mỗi năm vào 2026 và 2027.

Tuy nhiên, quan điểm giữa các nhà hoạch định chính sách vẫn còn chia rẽ: trong số 19 thành viên, có 7 người cho rằng không cần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Sự bất định liên quan đến chính sách thương mại và rủi ro địa chính trị tiếp tục khiến Fed thận trọng.

🔥 Phản ứng với xung đột và chính trị

Fed không đề cập trực tiếp đến xung đột leo thang giữa Israel và Iran trong tuyên bố chính sách, mặc dù ông Powell thừa nhận đang theo dõi sát tình hình. Ông cho rằng tác động từ giá năng lượng có thể chỉ mang tính tạm thời và không làm thay đổi định hướng chính sách dài hạn.

Trong khi đó, ông Trump tiếp tục gây sức ép buộc Fed phải hành động mạnh tay hơn. Ngay trong ngày Fed họp, ông Trump đã gọi Powell là “ngu ngốc” và cho rằng lãi suất cần được cắt giảm một nửa – mức thường chỉ được áp dụng trong các khủng hoảng kinh tế nghiêm trọng. Cựu Tổng thống thậm chí ám chỉ khả năng sẽ tự mình đảm nhận vai trò Chủ tịch Fed nếu tái đắc cử.

📊 Thị trường phản ứng dè dặt

Phản ứng từ thị trường tài chính nhìn chung khá thận trọng. Chỉ số chứng khoán Mỹ gần như đi ngang trong ngày, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm hầu như không đổi, và thị trường lãi suất kỳ vọng đợt cắt giảm tiếp theo có thể diễn ra vào cuộc họp tháng 9.

Fed đã cắt giảm lãi suất ba lần trong năm ngoái, gần nhất là vào tháng 12. Tuy nhiên, với sự bất định của môi trường toàn cầu và ảnh hưởng chưa rõ ràng từ các chính sách thương mại, ngân hàng trung ương Mỹ vẫn đang chọn cách "kiên nhẫn và linh hoạt" như lời ông Powell khẳng định.