Đừng để số liệu quý I đánh lừa bạn!

Đây là góc nhìn mang tính cá nhân của Daniel Nguyen để quý NĐT tham khảo!

BÓC TÁCH SỐ LIỆU VĨ MÔ QUÝ 1: TĂNG TRƯỞNG TỐT NHƯNG CHƯA PHẢN ÁNH HẾT RỦI RO

1. Tăng trưởng tốt.

GDP: +7.83% (cao nhất ~15 năm)

Chế biến chế tạo: +9.73% → động lực chính

FDI giải ngân: 5.41 tỷ USD (+9.1%)

Đầu tư công: ~11% kế hoạch, +~30.000 tỷ so với cùng kỳ

Tín dụng: +2.15% (gần tương đương cùng kỳ 2.25%)

Tóm lại: Chính phủ đang “đạp ga” tăng trưởng bằng đầu tư công + FDI + tín dụng.

 

2. Cảnh báo bản chất đằng sau những con số.

+ Huy động vốn: +0.44% (vs 1.23% cùng kỳ)

→ Thấp hơn nhiều so với tín dụng (+2.15%)

→ Chênh lệch ~1.7%

=> áp lực thanh khoản ngân hàng. Khiến các NH đua nhau tăng LS HĐV để có tiền phục vụ tín dụng

+ Xuất nhập khẩu:

Xuất khẩu: +19%

Nhập khẩu: +27%

+.Nhập siêu: 3.64 tỷ USD (3 tháng liên tiếp)

(Trong khi Q1/2025: xuất siêu ~3.16 tỷ USD)

+ Lạm phát:

CPI tháng 3: +4.65% YoY (cao nhất 5 năm)

Nhóm giao thông: +12.85% (dễ hiểu do xăng dầu tăng)

→ Áp lực chi phí đang quay lại rất rõ

+ Bán lẻ: +12%

→ Nhưng có thể bị “nhiễu” bởi chính sách thuế (đưa hộ kinh doanh vào hệ thống)

→ AD đánh giá không phản ánh hoàn toàn sức mua thật

 

3. NDT cần lưu ý

+ Đây là giai đoạn khó khăn với kte toàn cầu. Tăng trưởng đang được tạo ra bằng chính sách.

+ Kinh tế VN chịu tác động mạnh bởi chiến sự Trung Đông và giá dầu. Đây là 2 điều mà chúng ta không thể kiểm soát

+ TTCK đã phản ánh những thông tin trên vào tháng 3. Tháng 4 cơ hội có thể nhiều hơn nhưng không nên chủ quan, đừng kỳ vọng lãi nhiều giai đoạn nhạy cảm này. Cần chắt chiu từng khoản lãi.