Dự báo lạc quan cho thị trường chứng khoán 2025

Đánh giá về thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam năm 2025, các đơn vị nghiên cứu bày tỏ sự lạc quan với nhiều yếu tố hỗ trợ thị trường.

Dự báo lạc quan cho thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam năm 2024 dù chịu áp lực lớn từ tình hình kinh tế vĩ mô và TTCK quốc tế nhưng vẫn duy trì tốt và ổn định.

Kết thúc năm 2024, chỉ số VNIndex đạt 1.266,78 điểm, tăng 12,11% so với cùng kỳ năm 2023. Giá trị giao dịch bình quân đạt 20.849 tỉ đồng/phiên, tăng 18,6% so với bình quân năm trước.

Số lượng tài khoản của nhà đầu tư đạt gần 9,16 triệu tài khoản, tăng khoảng 26% so với cuối năm 2023.

Trong báo cáo triển vọng năm 2025 mới phát hành, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) bày tỏ lạc quan với TTCK vì nhiều yếu tố hỗ trợ.

Về vĩ mô, VCBS cho rằng Việt Nam đã và đang dần cho thấy bước chuyển mình mạnh mẽ trong nỗ lực tăng trưởng kinh tế khi GDP năm 2024 được dự báo đứng đầu khu vực ASEAN, đem đến kỳ vọng lớn cho năm 2025.

Về định giá TTCK, VCBS cho biết VN-Index hiện đang giao dịch ở mức P/E 13,2x, khá thấp so với bình quân khu vực (khoảng 15x) và dưới 1 lần độ lệch chuẩn so với bình quân 5 năm. Đây là vùng thường được coi là mốc hỗ trợ đầu tiên cho P/E của thị trường. Trong 5 năm vừa qua, VN-Index đã 5 lần chạm vào mốc này, sau đó hồi phục trở lại.

VCBS dự báo lợi nhuận toàn thị trường (EPS) tiếp tục tăng trưởng trong năm 2025, ở mức 12%, với động lực từ ngân hàng và bất động sản.

Cùng với đó là triển vọng nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi khi Việt Nam đã hoàn thành 7/9 tiêu chí nâng hạng của FTSE.

Đơn vị phân tích dự kiến FTSE xem xét nâng hạng chính thức cho TTCK Việt Nam vào tháng 3.2025 và chính thức nâng hạng vào tháng 9.2025.

Trong kịch bản cơ sở, VCBS dự báo chỉ số VN-Index có thể đạt 1.555 điểm với P/E đạt 14,6x và EPS thị trường tăng 12%. Với kịch bản khả quan, chỉ số có thể đạt 1.663 điểm với kỳ vọng nâng hạng thị trường; thanh khoản thị trường có thể đạt 29.500 - 30.500 tỉ đồng/phiên cho cả 3 sàn, với mức tăng tập trung kể từ giữa quý 2/2025.

Tương tự, trong báo cáo chiến lược năm 2025, Chứng khoán TPS đánh giá tính đến tháng 12.2024, P/E của VN-Index là 13,2 lần, đây là mức hấp dẫn với triển vọng phục hồi trong năm 2025 khi P/E trung bình 10 năm qua là 15,2 lần.

TPS dự báo năm 2025, VN-Index có thể đạt 1.470 điểm, tương ứng với mức tăng 10% và P/E mục tiêu ở ngưỡng 15 lần, tương đương với mức trung bình 10 năm gần nhất.

Thậm chí, VN-Index có thể đạt 1.537 điểm, với P/E tăng 15%, khi các yếu tố vĩ mô ổn định, chính sách tiền tệ tiếp tục được nới lỏng, tạo động lực giúp ngành ngân hàng và tài chính có được lợi nhuận cao nhờ tăng trưởng tín dụng và kiểm soát nợ xấu.

Đối với triển vọng thị trường trong năm 2025, chứng khoán KBSV kỳ vọng chỉ số VNIndex đạt mức 1,460 điểm, tương ứng mức tăng trưởng EPS toàn thị trường 16,7% và mức định giá P/E của VNIndex đi ngang so với thời điểm cuối 2024 ở mức 14,6 lần (thấp hơn mức bình quân 10 năm gần nhất là 16,6 lần).

Về mặt tích cực, các yếu tố thúc đẩy sự cải thiện định giá P/E của chỉ số VNIndex trong năm 2025 bao gồm: mặt bằng lãi suất trong nền kinh tế vẫn sẽ duy trì ở mức thấp so với lịch sử (với mặt bằng lãi suất huy động tăng nhẹ 0,3 - 0,5%, trong khi lãi suất cho vay đi ngang hoặc tăng nhẹ); Việt Nam được nâng hạng thị trường theo FTSE và bối cảnh tăng trưởng vĩ mô tích cực.