DSE giảm hơn 20% từ đỉnh… nhưng lợi nhuận lại tăng 60%?

Trong khi nhiều cổ phiếu chứng khoán vẫn đang loay hoay sau nhịp điều chỉnh mạnh, DSE lại gây chú ý khi công bố kế hoạch 2026 với mức tăng trưởng lợi nhuận lên tới +61,7%. Nhưng nghịch lý khi giá cổ phiếu đã giảm hơn 20% từ đỉnh trong khi câu chuyện tăng trưởng lại đang “nóng lên”

1. KẾ HOẠCH 2026: TĂNG TRƯỞNG MẠNH TRONG BỐI CẢNH BIẾN ĐỘNG

DNSE đặt mục tiêu:

- Doanh thu: 1.736 tỷ (+18,2%)

- LNTT: 550 tỷ (+61,7%)

Đây là mức tăng trưởng rất đáng chú ý nếu đặt trong bối cảnh thị trường vừa trải qua nhịp điều chỉnh mạnh và thanh khoản chưa thực sự bùng nổ. DNSE đang “đặt cược” vào chu kỳ hồi phục của thị trường chứng khoán

2. LUẬN ĐIỂM LỚN: “RE-RATING” THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM

DNSE cho rằng TTCK Việt Nam có thể được định giá lại (re-rating) khi lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng 17,5 - 26,7%. Ngoài ra còn có các động lực chính như kỳ vọng nâng hạng FTSE, dòng tiền nội duy trì và các cải cách pháp lý. Điều này cực kỳ quan trọng cho thấy công ty chứng khoán luôn là nhóm hưởng lợi sớm nhất khi thị trường bước vào sóng tăng

3. TĂNG VỐN - ĐÒN BẨY LỚN CHO TĂNG TRƯỞNG

DNSE đang triển khai hàng loạt kế hoạch tài chính:

🔹 Tăng vốn cổ phần:

- Phát hành 85,65 triệu cổ phiếu (4:1)

- Vốn điều lệ tăng lên ~4.282 tỷ

🔹 Phát hành trái phiếu:

- Tổng: 3.500 tỷ. Trong đó, 2.500 tỷ trái phiếu thường và 1.000 tỷ trái phiếu chuyển đổi với mục tiêu mở rộng dư nợ margin - tăng quy mô tự doanh - đón sóng thanh khoản. Nhưng cũng có rủi ro khi pha loãng cổ phiếu cùng áp lực quản trị vốn

4. CHIẾN LƯỢC MỞ RỘNG: KHÔNG CHỈ LÀ MÔI GIỚI

DNSE không chỉ dừng ở core business mà mua công ty quản lý quỹ và thành lập công ty chứng khoán tại IFC. Đây là bước đi đáng chú ý cho thấy DNSE đang chuyển mình từ broker sang hệ sinh thái tài chính

5. CỔ TỨC & ESOP: “CÂY GẬY VÀ CỦ CÀ RỐT”

Duy trì cổ tức: 7% (4 năm liên tiếp)

ESOP: 4,28 triệu cp với giá “0 đồng”, Lock 1-5 năm

Việc phát hành ESOP này giúp giữ chân nhân sự nhưng có thể gây lo ngại pha loãng

6. ĐÁNH GIÁ: CƠ HỘI HAY RỦI RO?

- Điểm tích cực: Tăng trưởng lợi nhuận mạnh, hưởng lợi nếu thị trường hồi phục và đang mở rộng hệ sinh thái

- Rủi ro: Pha loãng cổ phiếu và phụ thuộc vào diễn biến của thị trường, chưa có dòng tiền lớn xác nhận

DSE là cổ phiếu “đi theo chu kỳ” không phải câu chuyện riêng lẻ

7. GÓC NHÌN NHÀ ĐẦU TƯ

Nếu thị trường hồi phục và xác nhận uptrend thì DSE có thể là nhóm bật mạnh nhất. Ngược lại, nếu thị trường Sideway / yếu thì DSE sẽ tiếp tục bị chiết khấu

KẾT LUẬN: “BỊ BÁN VÌ TÂM LÝ – HAY ĐANG TÍCH LŨY CHO SÓNG LỚN?”

Giá cổ phiếu đã chiết khấu sâu cùng kế hoạch kinh doanh 2026 tăng trưởng mạnh và câu chuyện rõ ràng nhưng chìa khóa không nằm ở DNSE… mà nằm ở THỊ TRƯỜNG CHUNG

Bạn đang cầm cổ phiếu dòng chứng khoán và lo lắng? Hay đang chờ điểm mua?

Đừng quên follow Quốc Việt để không bỏ lỡ danh sách cổ phiếu chứng khoán sẽ dẫn sóng khi market bùng nổ và những cơ hội đi trước dòng tiền lớn.