Dragon Capital, VinaCapital và VCBF "gom" cổ phiếu nào trước tin nâng hạng?

Tháng 3/2026, trước kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi vào tháng 9, ba quỹ ngoại hàng đầu là Dragon Capital (DCDS), VinaCapital (VEOF) và VCBF (VCBF-BCF) đã có những chiến lược cơ cấu danh mục rất khác nhau, phản ánh quan điểm đầu tư riêng và mức độ sẵn sàng trước biến động tỷ giá, lãi suất và giá dầu.

DCDS chọn cách mở rộng danh mục cổ phiếu, tạo nhịp xoay lớn. Quỹ này mua mới BID trở thành vị thế lớn nhất với giá trị 489 tỷ đồng, tăng mạnh HPG, IDC, SHB, SIP, HDG, VIX, BVH, MSN đồng thời giảm mạnh CTG, VCB, VNM, DXG, PVD, ABB, PVS, VIC, VHM, FPT và thoái toàn bộ GAS, GEX, KDH, MSH, PTB, SAB, TPB, VDS, VGC, VGI, VRE. DCDS cũng duy trì một chiến lược linh hoạt trong ngành ngân hàng: giảm CTG, VCB nhưng tăng HDB, SHB và bổ sung ACB, thể hiện việc lựa chọn cổ phiếu trong cùng nhóm ngành thay vì thu hẹp toàn bộ.

VEOF đi theo hướng thận trọng, tập trung vào phần lõi danh mục. Quỹ này chỉ mở mới STB và GVR, tăng tỷ trọng VCB, PNJ, PHR, VCI, DGW, TNG, đồng thời giảm HPG, MSN, REE và thoái DCM, FPT, PVS, VPB. Cách cơ cấu này thể hiện chiến lược chọn lọc theo câu chuyện tăng trưởng cụ thể, giữ danh mục gọn mà vẫn tận dụng cơ hội từ các cổ phiếu tiềm năng.

VCBF-BCF lại ưu tiên tăng giải ngân vào cổ phiếu vốn hóa lớn, giữ cấu trúc danh mục chặt chẽ. Quỹ tăng mạnh MBB, CTG, HPG, MSN, MWG, TCB, VPB, HCM, BID, DGW, SSI, ACV, REE, SAB, mua mới GAS và PC1, trong khi gần như giữ nguyên các vị thế lớn khác như FPT, BVH, PNJ, VHM, PVS, GMD, QNS, IDC, VRE. Đây là chiến lược tập trung vào thanh khoản, độ bền hoạt động và khả năng hấp thụ dòng tiền, với tỷ trọng cổ phiếu đạt 94,45% NAV nhưng rủi ro thấp nhất trong nhóm.

Các chiến lược khác nhau phản ánh cách nhìn nhận rủi ro và cơ hội riêng của từng quỹ. DCDS linh hoạt, xoay trục nhanh; VEOF chọn lọc từng cổ phiếu theo câu chuyện tăng trưởng; VCBF-BCF tập trung vào blue-chip vốn hóa lớn, giữ danh mục ổn định và giải ngân mạnh.

Trước bối cảnh thị trường chịu sức ép từ lãi suất, tỷ giá và giá dầu nhưng dòng tiền nội vẫn duy trì mạnh, ba “cá mập” đã thể hiện cách đi tiền khác biệt để vừa tận dụng cơ hội trước tin nâng hạng, vừa quản lý rủi ro hiệu quả trong tháng 3/2026.