Dòng vốn ngoại và kịch bản đảo chiều tỷ đô năm 2026

Không còn là những dự báo xa vời, "lực đẩy" từ lộ trình nâng hạng và sự cải thiện minh bạch đang biến Việt Nam thành thỏi nam châm thu hút hàng tỷ USD từ các quỹ đầu tư chủ động trên toàn cầu.

Sau giai đoạn rút ròng đầy sóng gió, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước vận hội mới với dự báo đảo chiều dòng vốn ngoạn mục. Những chuyển dịch từ nhóm thị trường cận biên sang mới nổi, cùng sự xuất hiện của các định chế tài chính hàng đầu thế giới như Morgan Stanley hay UBS, đang vẽ nên một kịch bản tăng trưởng đầy hứa hẹn cho năm 2026.

Dòng vốn ngoại và kịch bản đảo chiều tỷ đô năm 2026

Ông Lê Anh Tuấn - Tổng Giám đốc Dragon Capital

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước một giai đoạn bản lề, khi dòng vốn ngoại – sau thời gian dài rút ròng – được kỳ vọng sẽ sớm đảo chiều. Nhận định này được đưa ra tại hội nghị phát triển thị trường năm 2026, trong bối cảnh nhiều tín hiệu tích cực bắt đầu hình thành.

Theo ông Lê Anh Tuấn, việc rút vốn trong giai đoạn vừa qua là diễn biến không mong muốn nhưng cần được nhìn trong bức tranh dài hạn. Tổng giá trị rút ròng trong 5 năm khoảng 12 tỷ USD, tương đương 15% quy mô thị trường – một con số đáng kể nhưng không mang tính đột biến nếu đặt trong biến động toàn cầu.

Điểm đáng chú ý là thị trường trong nước đã hấp thụ tốt áp lực này. Dòng tiền nội vẫn duy trì vai trò trụ đỡ, giúp thị trường không rơi vào trạng thái mất cân bằng dù khối ngoại liên tục bán ra.

Ba lực cản chính khiến vốn ngoại rời đi được chỉ ra khá rõ. Thứ nhất là yếu tố địa chính trị và các chính sách thương mại toàn cầu, làm suy giảm lợi thế cạnh tranh ngắn hạn của Việt Nam trong mắt nhà đầu tư. Thứ hai là môi trường tài chính quốc tế với đồng USD mạnh và lãi suất cao, khiến dòng tiền quay về các thị trường phát triển. Thứ ba là sự dịch chuyển sang các lĩnh vực tăng trưởng nhanh như trí tuệ nhân tạo tại những thị trường như Hàn Quốc hay Đài Loan, trong khi cấu trúc kinh tế Việt Nam vẫn mang tính truyền thống.

Tuy nhiên, bức tranh đang dần thay đổi. Việc Việt Nam từng bước rời khỏi nhóm thị trường cận biên và tiến gần hơn đến chuẩn thị trường mới nổi được xem là yếu tố mang tính bước ngoặt. Khi quá trình này hoàn tất, dòng vốn phân bổ theo chuẩn toàn cầu sẽ có cơ hội quay trở lại với quy mô lớn hơn và bền vững hơn.

Trong kịch bản tích cực, dòng vốn ngoại có thể đạt từ 2–5 tỷ USD trong 12 tháng tới. Thậm chí, khả năng đảo chiều sang trạng thái mua ròng trong cả năm không còn là kịch bản xa vời nếu các điều kiện thuận lợi được duy trì.

Yếu tố then chốt được nhấn mạnh là niềm tin. Minh bạch, công bằng và khả năng tiếp cận thị trường sẽ quyết định mức độ gắn bó của nhà đầu tư quốc tế. Những cải cách gần đây về cơ chế vận hành, cùng với định hướng nới “room” ngoại, đang tạo nền tảng để nâng cao chất lượng thị trường.

Song song đó, sự quan tâm từ các tổ chức tài chính toàn cầu cũng đang gia tăng. Nhiều tên tuổi lớn như Morgan Stanley, UBS hay Barclays đã bắt đầu mở rộng tiếp xúc và chuẩn bị tham gia sâu hơn thông qua hệ thống môi giới toàn cầu.

Không chỉ dòng vốn thụ động từ quá trình nâng hạng, các quỹ chủ động cũng được kỳ vọng sẽ gia nhập thị trường với quy mô đáng kể. Dữ liệu gần đây cho thấy vai trò của nhà đầu tư tổ chức và khối ngoại đang tăng lên rõ rệt, phản ánh sự chuyển dịch về chất của dòng tiền.

Trong bối cảnh đó, câu chuyện không còn dừng ở việc “có vốn hay không”, mà là thị trường có đủ hấp dẫn để giữ chân dòng vốn dài hạn hay không. Khi các điều kiện nền tảng được cải thiện, cú quay đầu của dòng tiền ngoại có thể không chỉ là nhịp hồi, mà là khởi đầu cho một chu kỳ mới.