Dòng vốn ETF và khối ngoại: Sự phân hóa sâu sắc trong tháng mở màn 2026

Thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 1/2026 chứng kiến một trạng thái đối lập đầy thú vị giữa dòng vốn nội và ngoại.

Theo báo cáo từ VNDirect Research, các quỹ ETF tại Việt Nam đã chính thức đảo chiều mua ròng với tổng giá trị đạt 331 tỷ đồng, chấm dứt giai đoạn trầm lắng trước đó. Lực mua chủ yếu tập trung tại các quỹ ngoại như VanEck Vectors Vietnam ETF (1.043 tỷ đồng), Xtrackers FTSE Vietnam ETF (211 tỷ đồng) và Global X MSCI Vietnam ETF (131 tỷ đồng). Sự trở lại của các dòng vốn này được xem là một tín hiệu tích cực, cho thấy sức hấp dẫn của định giá cổ phiếu Việt Nam trong mắt các nhà quản lý quỹ chỉ số, bất chấp việc một số quỹ lớn khác như Fubon FTSE Vietnam và DCVFM VN30 vẫn ghi nhận trạng thái rút ròng.

Dòng vốn ETF và khối ngoại: Sự phân hóa sâu sắc trong tháng mở màn 2026

Sự phục hồi của dòng vốn ETF tại Việt Nam diễn ra trong bối cảnh các thị trường khu vực Đông Nam Á đang thu hút mạnh mẽ dòng tiền quay trở lại. Singapore dẫn đầu khu vực với mức hút ròng 167 triệu USD, theo sau là Malaysia, Philippines và Thái Lan với mức tăng trưởng ấn tượng từ 200% đến 500% so với tháng trước. Tuy nhiên, bức tranh toàn cầu lại cho thấy một sự phân cực rõ rệt. Trong khi các thị trường phát triển, đặc biệt là Mỹ với động lực từ công nghệ và AI, tiếp tục là "vịnh tránh bão" an toàn hút ròng gần 95 tỷ USD, thì các thị trường đang phát triển lại chịu áp lực rút vốn kỷ lục lên tới 85,8 tỷ USD. Trung Quốc là tâm điểm của làn sóng tháo chạy này với hơn 126 tỷ USD bị rút ra do các biến động chính trị và hoạt động chốt lời sau nhịp tăng nóng, làm lu mờ hoàn toàn nỗ lực hút vốn của các quốc gia láng giềng.

Trái ngược với đà hồi phục của các quỹ ETF, nhà đầu tư nước ngoài (khối ngoại) lại thực hiện một chiến dịch "xả hàng" quy mô lớn trên thị trường chứng khoán Việt Nam với tổng giá trị bán ròng lên tới 6.700 tỷ đồng trong tháng 1. Áp lực bán xuất hiện đồng loạt trên cả ba sàn, trong đó sàn HoSE chịu ảnh hưởng nặng nề nhất với hơn 5.929 tỷ đồng. Các cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc họ Vin (VHM, VIC, VRE) cùng với MCH và VJC là những cái tên bị bán ròng mạnh nhất. Ở chiều ngược lại, khối ngoại vẫn âm thầm gom mua các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt hoặc thuộc nhóm ngân hàng như MBB, VPB, FPT và HPG. Điều này cho thấy khối ngoại đang thực hiện tái cơ cấu danh mục mạnh mẽ, chuyển dịch từ các mã đã tăng nóng hoặc có rủi ro biến động sang các cổ phiếu có câu chuyện tăng trưởng ổn định hơn.

Nhìn chung, thị trường đang vận động trong một trạng thái "bình thông nhau" đầy phức tạp. Dòng tiền ETF nội và ngoại bắt đầu thẩm thấu trở lại để tìm kiếm cơ hội từ việc nâng hạng thị trường, trong khi khối ngoại trực tiếp lại thận trọng rút vốn để bảo toàn lợi nhuận hoặc chuyển dịch sang các thị trường phát triển có độ an toàn cao hơn. Các chuyên gia nhận định rằng, sự phân hóa này sẽ còn tiếp diễn trong quý 1/2026, đòi hỏi nhà đầu tư phải có sự chọn lọc kỹ lưỡng, tập trung vào những mã cổ phiếu có khả năng thu hút dòng tiền tổ chức và hưởng lợi từ các chính sách vĩ mô dài hạn của Chính phủ.