#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Đồng Trỗi Dậy Thành Trụ Cột Công Nghiệp Mới Khi Rủi Ro Thiếu Hụt Gia Tăng

Đồng đang nổi lên như kim loại chiến lược của thập kỷ, âm thầm củng cố vai trò trong mọi xu hướng từ điện khí hóa, xe điện đến trí tuệ nhân tạo, trong khi thị trường vẫn chia rẽ về câu hỏi liệu giá đã đi quá xa.

Nói cách khác: chúng ta không đang ở đáy của một chu kỳ. Chúng ta đang sống trong một chu kỳ mới, và thị trường đang cố gắng quyết định xem liệu nó đã vượt quá giới hạn hay chưa.

Dòng tiền vào từ đồng đạt mức cao kỷ lục hàng tháng trong tháng Giêng.

Câu chuyện cấu trúc thay vì giao dịch ngắn hạn

Đây không phải là một giao dịch theo chu kỳ truyền thống. Câu chuyện của đồng ngày càng mang tính cấu trúc — phản ánh sự tái định hình hệ thống năng lượng và công nghiệp toàn cầu.

Những gì giới đầu tư nghiêm túc đang dự đoán

StoneX dự báo giá đồng trung bình sẽ đạt gần 11.500 đô la/tấn vào năm 2026, trong khi Bank of America và TD Cowen đã điều chỉnh dự báo của họ cho năm 2026 lên mức trên 5 đô la/pound.

Trong khi đó, Goldman Sachs thận trọng hơn trong ngắn hạn, dự báo giá có thể quay lại vùng 10.000–11.000 USD/tấn trước khi xu hướng dài hạn tái khẳng định.

Sự phân hóa này phản ánh thị trường đang chuyển từ trạng thái cân bằng mong manh sang một cấu trúc thắt chặt hơn — nơi mỗi gián đoạn nguồn cung đều có thể khuếch đại biến động giá.

Giọng điệu không phải là "bong bóng sắp vỡ". Mà giống hơn là: "Chúng tôi không nghĩ nó sẽ đến nhanh như vậy, nhưng áp lực cơ bản là có thật."

Vì sao nguồn cung khan hiếm: Quái vật cầu ba đầu

Đồng không phải là vàng. Đồng là kim loại tiêu dùng thực tế — gắn chặt với hạ tầng vật lý của nền kinh tế mới.

Điện khí hóa và lưới điện

Mọi kế hoạch khử carbon nghiêm túc, từ xe điện đến máy bơm nhiệt đến đường dây truyền tải cho năng lượng tái tạo, đều sử dụng đồng.

Các trung tâm dữ liệu AI, xu hướng mới nhất, tiêu thụ rất nhiều điện năng. Càng nhiều điện năng thì càng cần nhiều máy biến áp, nhiều dây cáp, nhiều đồng hơn.

Xe điện và giao thông vận tải

Xe điện sử dụng lượng đồng nhiều hơn đáng kể so với xe chạy bằng động cơ đốt trong, do cấu tạo của động cơ, dây dẫn và cơ sở hạ tầng sạc.

Khi tỷ lệ sử dụng xe điện tăng lên, đồng cũng được sử dụng rộng rãi hơn trong cả xe điện và mạng lưới hỗ trợ chúng.

Xây dựng thị trường mới nổi

Các quốc gia chưa phát triển mạnh về cơ sở hạ tầng vẫn cần những thứ truyền thống: nhà ở, đường sắt, lưới điện, nhà máy.

Ngay cả khi nền kinh tế phương Tây chậm lại, nhu cầu từ các thị trường mới nổi vẫn có thể duy trì hoạt động của đường ống dẫn đồng.

Ngược lại, nguồn cung không hề chạy đua để đáp ứng nhu cầu:

Hàm lượng đồng trung bình trong quặng khai thác đã giảm khoảng 40% trong ba thập kỷ qua. Điều đó đồng nghĩa với việc phải khai thác và xử lý khối lượng đá lớn hơn nhiều để sản xuất cùng một lượng kim loại như trước đây — kéo theo chi phí năng lượng, nước và môi trường cao hơn.

Nguồn cung mới không chỉ tốn kém hơn mà còn đối mặt với rào cản pháp lý và địa chính trị gia tăng. Các dự án quy mô lớn cần nhiều năm — thậm chí hàng thập kỷ — để đưa vào vận hành. Đây là lý do tình trạng thiếu hụt vẫn tái xuất trong các dự báo, bất chấp chu kỳ giá cao.

JP Morgan chỉ ra những gián đoạn và chậm trễ nguồn cung lớn, bất ngờ tại các mỏ chính là nguyên nhân chính dẫn đến thâm hụt nguồn cung sắp tới.

Dữ liệu từ Nhóm Nghiên cứu Đồng Quốc tế cho thấy, lượng cung dư thừa trước đây đã giảm mạnh vào năm 2025 do nhu cầu tăng cao và nguồn cung không đáp ứng đủ, tạo tiền đề cho tình trạng khan hiếm hiện nay.

Các nhà phân tích tại DWS mô tả thị trường đang ở trạng thái "giữa khan hiếm và tích trữ", với lượng hàng tồn kho thấp giúp giữ giá ở mức gần kỷ lục.

"Mở rộng quá mức" hay đang ở giai đoạn đầu của một chu kỳ siêu tăng trưởng?

Những tập đoàn lớn nhất và giàu kinh nghiệm nhất trong ngành khai thác mỏ đã chuẩn bị cho việc khai thác đồng trong nhiều năm, chứ không phải chỉ vài tuần. BHP đã công khai coi đồng là nền tảng trong chiến lược tăng trưởng dài hạn của mình, ưu tiên mở rộng nội bộ và phát triển dự án hơn là các biện pháp tài chính nhanh chóng. Đó không phải là lập trường của một công ty dự đoán nhu cầu đồng sẽ giảm.

Rob McEwen, người từ lâu gắn bó với vàng, đã thẳng thắn bày tỏ quan điểm về việc thúc đẩy và kiếm lợi từ các tài sản đồng, lập luận rằng tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong tương lai khiến việc đầu tư vào đồng chất lượng cao trở nên quá quan trọng để có thể bỏ qua. Việc phân bổ vốn kiểu này chỉ hợp lý nếu bạn tin rằng môi trường giá cả sẽ bền vững.

Rồi đến Robert Friedland, người đã dành nhiều năm cảnh báo rằng điện khí hóa, địa chính trị và việc thiếu đầu tư đang dẫn đến tình trạng thiếu hụt đồng trầm trọng. Quan điểm của ông luôn nhất quán và đơn giản. Thế giới vẫn đang đánh giá thấp mức độ khó khăn trong việc đưa nguồn cung đồng mới đáng kể vào hoạt động.

Về mặt kỹ thuật, thị trường vẫn giống như một con bò đang vươn lên và vừa mới lấy lại hơi thở:

Biểu đồ dài hạn cho thấy các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn, với giá đồng bám sát phía trên của dải xu hướng thay vì quay trở lại mức trung bình.

Biến động đã tăng lên, biên độ dao động thực trung bình cao hơn, biên độ dao động hàng ngày lớn hơn, tất cả đều là hành vi điển hình trong giai đoạn tăng tốc của xu hướng.

Định vị trong danh mục hàng hóa

Nếu vàng đóng vai trò phòng hộ tiền tệ và bạc mang tính beta cao, thì đồng là xương sống công nghiệp của chu kỳ tăng trưởng mới.

Trong bối cảnh:

- Tồn kho thấp

- Dòng vốn ETF và đầu cơ gia tăng

- Cấu trúc thị trường nhạy cảm với gián đoạn

Đồng có thể trở thành tâm điểm của một chu kỳ hàng hóa rộng lớn hơn — không chỉ là giao dịch theo tin tức.

Giá cao hiện tại có thể gây tranh cãi. Nhưng nếu các dự báo thiếu hụt trở thành hiện thực, mức giá hôm nay có thể chỉ là điểm khởi đầu của một giai đoạn tái định giá cấu trúc.

Trong chu kỳ mới của hàng hóa, vàng bảo toàn giá trị, bạc khuếch đại biến động — và đồng xây dựng hạ tầng cho nền kinh tế tiếp theo.

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch các sản phẩm hàng hóa trong đó có ĐỒNG trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá