Dòng tiền luân phiên. Bất động sản nhập cuộc

Chi tiết xin mời anh chị em nhà đầu tư theo dõi trong video:

1. Tổng quan phiên giao dịch sau kỳ nghỉ lễ: Phiên giao dịch ngày mùng 4 tháng 9, sau kỳ nghỉ lễ dài ngày, có biến động không nhiều và gần như đứng yên về chỉ số. Thanh khoản ở mức thấp, tương đương với những phiên giao dịch sát lễ tuần trước, quanh mức 37.000 tỷ, và dưới mức trung bình về khối lượng giao dịch gần đây. Điều này cho thấy cung cầu cân bằng, tương tự các phiên sát lễ.

2. Điểm sáng của thị trường: Dù thị trường chung khá trầm lắng, vẫn có một vài điểm sáng đáng chú ý ở nhóm cổ phiếu bất động sản và thép. Cụ thể:

• Nhóm Bất động sản: Hút tiền khá tốt với các mã như Đất Xanh, DIG, HDC. Nhiều cổ phiếu tăng trần (DIG, CII) hoặc tăng mạnh (Đất Xanh 5.26%) với thanh khoản không quá lớn, cho thấy áp lực cung đã được siết chặt và chỉ cần lượng cầu nhỏ cũng đủ đẩy giá tăng mạnh (hiểu là không có ai bán).

• Nhóm Thép: Có Hoa Sen tăng trần và Hòa Phát tăng hơn 2% kèm khối lượng tăng, dù cuối phiên không giữ được đà tăng từ đầu phiên.

3. Nhóm cổ phiếu đi ngược chiều: Ngược lại với nhóm Midcap (bất động sản, thép) thu hút dòng tiền tốt, nhóm ngân hàng lại có sự điều chỉnh.

• Một số cổ phiếu ngân hàng như Vietcombank giảm thấp nhất phiên 2%.

• BIDV có thời điểm giảm khá sâu, về test M10, nhưng đến cuối phiên chiều (sau 14:15) đã rút chân và kéo xanh 1.52%.

• Các cổ phiếu ngân hàng khác cũng có sự rút chân nhưng vẫn chịu áp lực cuối phiên, ví dụ Công Thương điều chỉnh 1.36%.

4. Đánh giá rủi ro và trạng thái các nhóm dẫn dắt: Mặc dù nhóm ngân hàng có sự điều chỉnh, các phân tích cho thấy thị trường vẫn đang ở trạng thái khá ổn định và chưa có dấu hiệu rủi ro lớn.

• Nhóm Ngân hàng: Vẫn là xương sống của thị trường và đang ở trạng thái khá ổn định, xu hướng vẫn giữ nguyên. Áp lực điều chỉnh gần đây là ngắn hạn, với thanh khoản không lớn, và nhóm này vẫn đang vận động trong trạng thái tích lũy (ví dụ CTG). Một số mã như BIDV thậm chí còn tích cực hơn khi vượt đỉnh ngắn hạn theo giá đóng cửa, MBB tăng 2.52%, và Vietcombank dù điều chỉnh nhưng không đáng kể, đang về lại ngưỡng hỗ trợ. Chưa có dấu hiệu phân phối nào cần lưu ý.

• Nhóm Bất động sản: Là điểm sáng, nhiều cổ phiếu tăng trần hoặc tăng mạnh với thanh khoản không quá lớn, cho thấy cung cạn. Nhiều cổ phiếu đang quay về vùng đỉnh cũ tháng 8, tuy nhiên với thanh khoản hiện tại, khả năng vượt đỉnh ngay lập tức là khó và có thể sẽ tiếp tục tích lũy thêm (ví dụ Sale, HDC). Đất Xanh có vẻ khỏe hơn khi đã vượt đỉnh.

• Nhóm Chứng khoán: Xu hướng vẫn khỏe, chưa có dấu hiệu rõ ràng. SSI sau hai phiên tăng nóng và bị bán dội lại cuối phiên trước đó, việc điều chỉnh trong phiên này là bình thường, với hỗ trợ ngắn hạn quanh 39.6 - 39. Nhìn chung, nhóm này cũng có áp lực khi quay về đỉnh cũ nhưng chưa có dấu hiệu phân phối hay xu hướng giảm (bull trap). Xu hướng vẫn là uptrend và tốt.

5. Chỉ số thị trường chung: Do nhóm ngân hàng chững lại, chỉ số thị trường vẫn đang trong vùng vận động đi ngang, tích lũy. Trong giai đoạn này, việc các nhóm cổ phiếu trụ luân phiên kéo điểm là bình thường và dòng tiền đang lan tỏa sang nhóm cổ phiếu Midcap.

6. Thống kê rủi ro: Thống kê cuối phiên cho thấy trạng thái tích cực:

• Dòng tiền dịch chuyển sang nhóm vốn hóa vừa (Midcap), với bất động sản và thép tăng mạnh là tâm điểm.

• Số lượng mã tăng mạnh hơn 3% (61 mã) áp đảo so với mã giảm hơn 3% (chỉ 3 mã).

• Giá trị tiền của mã tăng mạnh hơn 3% (hơn 8.000 tỷ) cũng vượt trội so với mã giảm.

• Các chỉ số thống kê đều báo "up", bao gồm số lượng mã vượt đỉnh 1 tháng, 3 tháng, 6 tháng, 1 năm, và số lượng mã nằm trên các đường MA20, MA50, MA100 đều áp đảo. Nhìn chung, thị trường vẫn đang ở trạng thái uptrend và chưa có dấu hiệu phân phối ngắn hạn hay rủi ro.

7. Kết luận và định hướng đầu tư: Thị trường vẫn đang trong xu hướng uptrend, không có dấu hiệu xấu. Nhà đầu tư nên duy trì trạng thái tài khoản không quá căng, không FOMO và cần linh hoạt khi trading ngắn hạn. Các nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, bất động sản vẫn là ưu tiên khi thị trường có rung lắc để mở vị thế mua đối với những nhóm cổ phiếu chiến lược này. No Stock đặc biệt nhấn mạnh ngân hàng là nhóm chiến lược cho danh mục đầu tư năm 2025.

8. Nghịch lý về định giá P/E: Một điểm đáng chú ý là sự nghịch lý về định giá P/E giữa nhóm Blue Chip (đặc biệt là ngân hàng) và nhóm Midcap (ví dụ chứng khoán).

• Blue Chip (Ngân hàng): Có vị thế kinh doanh rộng lớn, lợi nhuận ổn định nhưng đang có định giá khá rẻ. P/E của CTG là 9.3, BIDV 12.18, MBB 9.43, Techcombank 13.13, ACB 8.32. Tức là, nhà đầu tư chỉ cần bỏ ra khoảng 6-13 đồng để mua một đồng lợi nhuận.

• Midcap (Chứng khoán): Có định giá khá cao. P/E của SSI là 26.86, VCI 37.62, VX 27.96. Tức là, nhà đầu tư phải bỏ ra khoảng 27-30 đồng để mua một đồng lợi nhuận. Điều này cho thấy nhà đầu tư cần đánh giá khách quan về định giá dù theo dòng tiền. Nhóm ngân hàng vẫn là xương sống, dẫn dắt thị trường, khỏe mạnh và có nhiều câu chuyện kỳ vọng (Nghị quyết 42, tăng trưởng tín dụng, sàn giao dịch vàng quốc gia), trong khi định giá vẫn rẻ so với Midcap. Ngược lại, nhóm chứng khoán dù có câu chuyện kỳ vọng (sàn giao dịch tiền số, nâng hạng) nhưng vẫn là ẩn số về nguồn thu và chi phí ban đầu, cùng với định giá hiện tại đã tương đối cao. Do đó, việc mua mới nhóm chứng khoán sẽ khó hơn, và rủi ro sẽ càng lớn hơn đối với các vị thế mua về sau.

9. Các cổ phiếu có thể canh gom khi rung lắc:

• Ngân hàng: Vẫn là nhóm ưu tiên canh gom. Ví dụ Vietcombank (mua quanh 63.6-63.8), CTG (mua quanh 49.6-50).

• Bất động sản: Cũng là nhóm đáng theo dõi khi thị trường điều chỉnh. HDC được No Stock tập trung, đã mở vị thế quanh 35.3-35.45 và bổ sung quanh 36. HDC đã thoát khỏi vùng tích lũy dài hạn và đang hình thành xu hướng dài hạn mới với mục tiêu hướng lên vùng 5x (đỉnh thời đại). Việc điều chỉnh lại là cần thiết do tăng nóng và tạo cơ hội mở vị thế quanh vùng hỗ trợ 32. DIG và PDR cũng đang khỏe và có thể mở vị thế khi rung lắc.

• Chứng khoán: Khó mua mới do định giá cao, chỉ có thể trading khi về test lại gap (ví dụ SSI)