Đổi vàng lấy nhà, chuyên gia phân tích gì?

Tập đoàn Vingroup cùng công ty thành viên Vinhomes mới đây đã gây chú ý toàn thị trường khi công bố chương trình hỗ trợ khách hàng chuyển đổi vàng nhàn rỗi thành tiền mặt để giao dịch bất động sản, đồng thời bảo đảm khả năng quy đổi ngược từ nhà đất sang vàng sau năm năm.

Theo phương án này, người dân sử dụng vàng để thanh toán tối thiểu 80% giá trị căn hộ sẽ được nhận lại khoản tiền tương đương 110% số vàng ban đầu sau nửa thập kỷ nếu không muốn tiếp tục giữ lại nhà. Nhìn nhận về mô hình đột phá này, chuyên gia tài chính Lâm Minh Chánh, Nhà sáng lập nền tảng AI tài chính WikiMoney, đánh giá đây là một giải pháp sáng tạo giúp khơi thông nguồn lực tài sản lớn đang nằm trong dân để đưa vào nền kinh tế. Dựa trên giả định giá vàng tăng trưởng bình quân 11% mỗi năm theo quy luật lãi kép của hai mươi năm qua, vị chuyên gia này đã xây dựng ba kịch bản cụ thể nhằm phân tích sâu sắc hiệu quả kinh tế cũng như rủi ro cho các bên tham gia.

Đổi vàng lấy nhà, chuyên gia phân tích gì?

Kịch bản thứ nhất mang tính chất cùng thắng xuất hiện khi tốc độ tăng giá của bất động sản vượt trội hơn đà tăng của giá vàng cộng với phần lợi tức cam kết 10%. Trong bối cảnh tích cực đó, khách hàng sẽ chọn giữ lại căn nhà để hưởng trọn vẹn giá trị gia tăng, giúp người dân tối ưu hóa dòng vốn, doanh nghiệp giải quyết bài toán thanh khoản và thúc đẩy kinh tế phát triển. Ở kịch bản thứ hai, nếu thị trường bất động sản tăng trưởng chậm hơn vàng, người dân vẫn được bảo toàn lợi ích nhờ nhận lại giá trị vàng tương đương cùng khoản lợi nhuận cam kết, biến bất động sản thành một công cụ phòng hộ hữu hiệu. Tuy nhiên, áp lực tài chính khổng lồ khi đó sẽ dồn hoàn toàn lên phía chủ đầu tư khi chi phí vốn thực tế phải gánh chịu để hoàn trả cho khách hàng có thể vọt lên rất cao theo lãi kép. Rủi ro cực hạn nằm ở kịch bản thứ ba, khi giá nhà sụt giảm mạnh đồng thời doanh nghiệp mất khả năng thanh khoản, khiến người mua đối mặt với nguy cơ thua lỗ lớn do không thể nhận lại tài sản như cam kết ban đầu.

Nguy cơ hệ lụy từ làn sóng bắt chước mô hình tài chính mới

Bên cạnh những kịch bản đối với doanh nghiệp tiên phong, chuyên gia Lâm Minh Chánh bày tỏ sự lo ngại sâu sắc về khả năng xuất hiện một làn sóng bắt chước mô hình này từ các công ty bất động sản có năng lực tài chính yếu kém. Những doanh nghiệp quy mô nhỏ hoặc tầm trung chắc chắn sẽ không sở hữu được nền tảng vốn, hệ sinh thái vững mạnh và sức chống chịu rủi ro cao để đáp ứng chi phí vốn đắt đỏ khi thị trường đi xuống. Vị chuyên gia này cũng thẳng thắn nhắc lại bài học nhãn tiền từ các cuộc khủng hoảng vỡ nợ trái phiếu doanh nghiệp hay sự đổ vỡ của cam kết lợi nhuận condotel trong quá khứ để cảnh báo rằng nguy cơ tương tự hoàn toàn có thể tái diễn nếu mô hình đổi vàng lấy nhà bị lạm dụng một cách vô tội vạ. Đáng ngại hơn, nhiều chủ đầu tư có thể xem đây là chiếc phao cứu sinh cuối cùng để huy động vàng trong dân khi bị nghẽn dòng vốn ngân hàng. Việc lạm dụng truyền thông rầm rộ để thu hút người dân mang tài sản đổi lấy các dự án chưa hoàn thiện pháp lý hoặc chỉ tồn tại trên giấy sẽ đẩy người lao động vào rủi ro mất trắng vốn.