#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Doanh nghiệp địa ốc “giảm tốc lợi nhuận”: Bước lùi chiến lược trong chu kỳ tái cấu trúc

Mùa Đại hội đồng cổ đông năm 2026 đang cho thấy một xu hướng đáng chú ý trong ngành bất động sản: nhiều doanh nghiệp chủ động đặt kế hoạch lợi nhuận thấp hơn so với năm trước. Đây không đơn thuần là tín hiệu tiêu cực, mà phản ánh sự điều chỉnh chiến lược trong bối cảnh thị trường bước vào giai đoạn tái cấu trúc sâu.

Trường hợp của Thuduc House là ví dụ rõ nét. Doanh nghiệp dự kiến doanh thu năm 2026 đạt gần 249,7 tỷ đồng, chỉ giảm nhẹ so với năm 2025. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế dự kiến chỉ còn khoảng 38,5 tỷ đồng, giảm tới 64%. Điều này cho thấy nguồn thu không còn đến từ hoạt động cốt lõi, mà chủ yếu dựa vào quá trình tái cấu trúc, xử lý tồn đọng pháp lý và kiểm soát chi phí – những yếu tố mang tính một lần, khó duy trì lâu dài.

Tương tự, DIC Corp sau một năm 2025 tăng trưởng mạnh cũng lựa chọn “lùi một bước” trong kế hoạch 2026. Doanh thu dự kiến đạt 3.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 600 tỷ đồng, lần lượt giảm 37% và 27%. Dù vậy, doanh nghiệp vẫn duy trì chiến lược đầu tư dài hạn khi lên kế hoạch chi hơn 4.300 tỷ đồng cho các dự án trọng điểm, đồng thời vay thêm 1.400 tỷ đồng và tiếp tục tái cấu trúc danh mục để cải thiện dòng tiền.

Ở một hướng khác, Becamex IJC cho thấy sự phân hóa rõ giữa doanh thu và lợi nhuận. Doanh thu dự kiến tăng mạnh 36% lên 2.454 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế lại giảm 9%. Điều này phản ánh áp lực chi phí và biên lợi nhuận đang bị thu hẹp trong bối cảnh thị trường chưa thực sự thuận lợi.

Đáng chú ý nhất là Sonadezi Chau Duc, khi doanh nghiệp này điều chỉnh kế hoạch theo hướng rất thận trọng. Sau năm 2025 đạt kết quả kỷ lục, công ty đặt mục tiêu doanh thu 518 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 56 tỷ đồng cho năm 2026, giảm lần lượt 54% và 84%. Đây là mức điều chỉnh sâu, cho thấy doanh nghiệp đang chủ động “hạ kỳ vọng” để phù hợp với điều kiện thị trường mới.

Nhìn tổng thể, xu hướng giảm mục tiêu lợi nhuận không phải là dấu hiệu suy yếu đơn thuần, mà phản ánh sự thay đổi trong cách vận hành của doanh nghiệp bất động sản. Khi dòng vốn bị kiểm soát, lãi suất duy trì ở mức cao và thanh khoản thị trường chưa phục hồi hoàn toàn, việc đặt kế hoạch thận trọng trở thành lựa chọn hợp lý.

Quan trọng hơn, các doanh nghiệp đang chuyển trọng tâm từ tăng trưởng nhanh sang củng cố nền tảng: tái cấu trúc tài chính, xử lý tồn đọng, tối ưu dòng tiền và duy trì các dự án cốt lõi. Đây có thể xem là một bước “giảm tốc có chủ đích”, nhằm chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn trong tương lai.

Trong bối cảnh hiện tại, lợi nhuận không còn là mục tiêu duy nhất. Khả năng sống sót, duy trì dòng tiền và kiểm soát rủi ro mới là những yếu tố quyết định vị thế của doanh nghiệp trong giai đoạn sàng lọc này.