Định giá thị trường đã rẻ hay chưa?

Chia sẻ tại hội thảo do Forbes Việt Nam tổ chức chiều 19/5, các chuyên gia đã có những nhận định về vấn đề liệu mức định giá hiện tại của thị trường đã đủ hấp dẫn để nhà đầu tư tham gia hay chưa.

Ông Lê Anh Tuấn, Giám đốc Hoạch định chiến lược đầu tư của Dragon Capital cho rằng sau đợt điều chỉnh vừa qua, mức định giá hiện tại của thị trường chứng khoán theo P/E (giá cổ phiếu so với lợi nhuận) đang ở mức thấp 11,7 lần. Trong khi đó, lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết vẫn dự kiến tăng trưởng 20-25%.

Ông Tuấn cũng lưu ý mỗi người có một mức chịu đựng rủi ro khác nhau. Chuyên gia của Dragon Capital nhấn mạnh yếu tố quan trọng trong đầu tư là các phân bổ dòng vốn và kiểm soát cảm xúc. Theo ông, nếu một nhà đầu tư đợi thị trường giảm mạnh hơn nữa để bắt đáy, đến khi thị trường tạo đáy thật sự chưa chắc người đó đã dám xuống tiền vì lúc đó tin xấu sẽ càng nhiều hơn.

Còn ông Lê Chí Phúc - Tổng giám đốc SGI Capital thì có rằng, trong bất kỳ năm nào thị trường cũng có sự điều chỉnh. Bản chất thị trường chứng khoán luôn dao động rất mạnh trong ngắn hạn, nhiều lúc không thể hiện đúng bản chất dài hạn. Ông Phúc nhấn mạnh TTCK Việt là nơi hội tụ nhiều doanh nghiệp xuất sắc ở nhiều ngành nghề năng động, nhiều doanh nghiệp có tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) 15-25%, cao hơn hẳn mặt bằng chung.

Trong khi đó Tổng giám đốc Passion Investment - Lã Giang Trung thì nhận định TTCK Việt vẫn còn có thể giảm thêm nên vùng giá hiện tại chưa quá hấp dẫn để đầu tư.

Ông Trung lấy ví dụ trong danh mục VN30, cổ phiếu có độ tương quan lớn với giá hàng hóa như HPG (Hòa Phát) đã tăng rất tốt trong thời gian trước do hưởng lợi nhờ chu kỳ tăng giá hàng hóa nhưng yếu tố này không bền vững. Với nhóm ngân hàng, lợi nhuận hai năm vừa qua tăng mạnh nhưng việc có duy trì được ROE cao hay không còn là câu hỏi. Còn một số cổ phiếu như FPT, MWG (Thế Giới Di Động) không bị ảnh hưởng nhiều bởi chu kỳ nhưng định giá hiện tại cũng chưa rẻ. Ông Trung cho rằng, bản chất kinh tế vĩ mô hiện tại vẫn tốt, việc thị trường đi xuống là sự điều chỉnh sau khi đã lên quá cao.