Định giá rẻ kỷ lục, sao cổ phiếu bất động sản vẫn chưa "chạy"?

1. Rủi ro và Thách thức: - Lãi suất & Tín dụng: Room tín dụng 1H/2026 tiếp tục bị kiểm soát chặt để ưu tiên sản xuất/hạ tầng. Lãi suất ưu đãi (8-10%) vẫn là rào cản lớn so với mặt bằng giá sơ cấp hiện tại.

- Chính sách mới: Việc định danh BĐS và cập nhật quy hoạch (từ tháng 03/2026) sẽ khiến dòng vốn vào thị trường thứ cấp chững lại. Nhà đầu tư có tâm lý quan sát, dự báo thanh khoản quý 2 ở mức thấp.

- Áp lực cầu: Tác động trực tiếp đến cả thị trường thứ cấp và các chủ đầu tư đang mở bán phân khúc cao cấp (VHM, Masterise, MIK...).

2. Điểm tựa hỗ trợ:

- Pháp lý khởi sắc: Nghị quyết 171 và Nghị định 50 đang tháo gỡ điểm nghẽn cho các dự án của HDG, DXG, HDC... Giúp rút ngắn thời gian xác định tiền sử dụng đất, hỗ trợ nguồn cung dài hạn.

- Định giá hấp dẫn: P/B trung bình ngành về mức 1.5x (sát đáy tháng 04/2025). Riêng các mã như NLG, DXG có P/B quanh 1.0x, là vùng giá hấp dẫn cho mục tiêu dài hạn.

Vận động nhóm cổ phiếu & Chiến lược

Nhóm BĐS có hệ số Beta cao nên sẽ tiếp tục chịu áp lực từ vĩ mô trong ngắn hạn. Kịch bản chủ đạo là tích lũy đi ngang cho đến khi:

- Việc định danh triển khai xong (cuối tháng 03/2026).

- Room tín dụng quý 2 được mở ra (đầu tháng 04/2026).

Thời điểm kỳ vọng có chuyển biến tích cực: Cuối tháng 03/2026.

Theo dõi FB Page: Price Action Zone by Đăng