Địa chính trị "đốt nóng" thị trường: Cổ phiếu dầu khí bứt phá

Giá dầu bật tăng giữa căng thẳng địa chính trị đang khơi lại làn sóng quan tâm đến cổ phiếu dầu khí – nhóm từng bị thị trường bỏ quên do triển vọng lợi nhuận ngắn hạn kém hấp dẫn. Dòng tiền đang quay trở lại khi định giá nhiều mã lớn rơi về vùng đáy, mở ra cơ hội đầu tư mới.

Giữa tâm bão địa chính trị toàn cầu, khi giá dầu không ngừng leo thang, nhóm cổ phiếu dầu khí Việt Nam đang trở thành tâm điểm với định giá hấp dẫn đến bất ngờ. Liệu đây có phải là cơ hội vàng để "bắt sóng" lợi nhuận, hay chỉ là con sóng nhất thời ẩn chứa những rủi ro khó lường trong bối cảnh thế giới đầy bất định?

Cổ phiếu dầu khí: Từ vùng trũng bị lãng quên đến điểm sáng tái định vị

Giữa làn sóng bất ổn địa chính trị và giá dầu tăng trở lại, nhóm cổ phiếu dầu khí – từng lặng lẽ trượt dốc trong nửa đầu năm 2025 – đang bước vào một chu kỳ tái định vị mạnh mẽ cả về định giá lẫn kỳ vọng đầu tư.

Theo ông Đào Hồng Dương – Giám đốc Phân tích ngành và cổ phiếu tại VPBankS, biến động tại các điểm nóng địa chính trị đang tác động gián tiếp đến thị trường tài chính Việt Nam thông qua nhiều kênh như chi phí logistics, giá bảo hiểm, cước vận tải và đặc biệt là giá dầu. Tuy nhiên, ông cho rằng các yếu tố này chưa đủ mạnh để làm lệch xu hướng thị trường trong nước tại thời điểm hiện tại.

Dù vậy, kịch bản tiêu cực từng được JPMorgan đưa ra – với giả định eo biển Hormuz bị phong tỏa khiến giá dầu vọt lên 120 USD/thùng – đã phần nào khơi lại mối quan tâm của giới đầu tư với nhóm cổ phiếu năng lượng. Trong thực tế, sau xung đột tại Trung Đông, giá dầu Brent có thời điểm bật lên mức 75–76 USD/thùng, nhưng vẫn nằm trong vùng dao động trung bình quý II–III/2024 và chưa đủ tạo cú sốc lớn về cung cầu.

Ông Dương cho rằng triển vọng giá dầu duy trì ở mức cao là không lớn, do các bên liên quan như Iran không có nhiều động lực kéo dài căng thẳng, đặc biệt trong bối cảnh xuất khẩu dầu vẫn là cứu cánh kinh tế chính của nước này. Dù vậy, trong ngắn hạn, sự thay đổi kỳ vọng giá dầu đang là cú hích tâm lý đáng kể đối với cổ phiếu dầu khí – nhóm ngành từng bị thị trường bỏ quên khi giá dầu quanh vùng 70 USD/thùng, lợi nhuận kém hấp dẫn và bị chiết khấu mạnh hơn VN-Index.

Dòng tiền quay lại: Tín hiệu phục hồi từ vùng đáy định giá

Diễn biến thị trường tuần qua cho thấy dòng tiền đang quay lại với nhóm cổ phiếu dầu khí, không chỉ vì kỳ vọng giá dầu tăng mà còn vì định giá hấp dẫn sau một thời gian dài bị điều chỉnh. Theo VPBankS, ngay cả trong kịch bản giá dầu giảm nhẹ về vùng 68 USD/thùng, dư địa giảm thêm của nhóm cổ phiếu này cũng không còn nhiều, khi phần lớn đã về gần vùng đáy định giá.

Tuy nhiên, ông Dương cảnh báo nhà đầu tư không nên ngộ nhận rằng giá dầu càng cao thì cổ phiếu dầu khí càng tốt. Lý do là giá dầu tăng mạnh sẽ kích hoạt áp lực lạm phát, kéo theo các biện pháp thắt chặt tiền tệ – những yếu tố có thể ảnh hưởng tiêu cực đến định giá thị trường nói chung.

Những cái tên đáng chú ý trong rổ dầu khí

Trong nhóm phân phối – bán lẻ, PLX (Petrolimex) đang được đánh giá cao nhờ hệ thống phân phối rộng khắp và khả năng phản ứng nhanh với biến động giá dầu. Cổ phiếu này đang được định giá ở mức 44.700 đồng/cp, trong khi vẫn được hỗ trợ từ những cải cách trong điều hành giá xăng dầu.

OIL (Tổng công ty Dầu Việt Nam) là một đại diện khác có độ nhạy cao với giá dầu, đồng thời cũng nằm trong nhóm bật tăng sớm nhất khi sóng dầu trở lại.

Ở thượng nguồn, GAS (PV GAS) sở hữu triển vọng tăng trưởng trung hạn nhờ hai nhà máy điện khí Nhơn Trạch 3 và 4 sắp vận hành, thúc đẩy tiêu thụ LNG – với mức định giá hiện tại 76.500 đồng/cp.

PVD (PV Drilling) ghi điểm nhờ sở hữu hợp đồng thuê giàn dài hạn đến năm 2028, giữa lúc giá thuê giàn đã chạm đáy hai năm. Mức định giá 30.300 đồng/cp được cho là phản ánh tiềm năng hồi phục dài hạn đáng kể.

PVS (PTSC) – trụ cột ở lĩnh vực cơ khí chế tạo và điện gió – hiện được định giá 39.500 đồng/cp, cao hơn nhiều so với thị giá, cho thấy dư địa tăng trưởng còn rộng mở.

Ở trung nguồn, BSR (Lọc hóa dầu Bình Sơn) vẫn duy trì sản lượng ổn định, nhưng lợi nhuận phụ thuộc lớn vào biên lợi nhuận lọc dầu (cracking spread). Giá mục tiêu theo định giá VPBankS là 17.750 đồng/cp.

Cuối cùng, PVT (Vận tải Dầu khí) đang cho thấy tốc độ tăng trưởng sản lượng đều đặn, với độ nhạy cao trước biến động giá dầu. Cổ phiếu này đang được thị trường chú ý trở lại, đặc biệt khi nhóm cổ phiếu vận tải biển có dấu hiệu khởi sắc. Mức định giá hiện tại là 24.000 đồng/cp.