Dầu Thô Mất Đà Khi Thị Trường Lo Ngại Nguồn Cung Quá Mức

1. Phân tích cơ bản

1.1. Sản lượng và chính sách OPEC+

- Theo báo cáo tháng 10/2025, OPEC sản xuất khoảng 28,3 triệu thùng/ngày, tăng 160.000 thùng, trong khi OPEC+ đạt 43,1 triệu thùng/ngày, tăng 630.000 thùng so với tháng trước. Biểu đồ từ MacroMicro cho thấy sản lượng OPEC+ vẫn duy trì quanh 37–38 triệu thùng/ngày, cao hơn đáng kể so với giai đoạn đầu 2023.

- Cùng lúc, dự trữ dầu thô Mỹ (EIA) tăng 2,8 triệu thùng trong tuần qua, nối tiếp mức tăng 4,1 triệu thùng tuần trước – cho thấy nguồn cung ngắn hạn đang dư thừa.

1.2. Tình hình chính trị và thuế quan

- Căng thẳng Trung Đông hạ nhiệt, trong khi Mỹ xem xét nới trừng phạt dầu Venezuela, mở đường cho nước này tăng xuất khẩu thêm khoảng 200.000–250.000 thùng/ngày.

- Bên cạnh đó, đàm phán thương mại Mỹ–Trung đạt tiến triển khi Washington tạm hoãn một phần thuế nhập khẩu, giúp cải thiện tâm lý tiêu dùng năng lượng. Tuy nhiên, tác động tích cực này chưa đủ mạnh để bù đắp áp lực từ nguồn cung tăng.

1.3. Tác động kinh tế vĩ mô

- USD duy trì đà mạnh sau khi GDP Mỹ quý III tăng 2,9%, vượt dự báo 2,5%, khiến dầu trở nên đắt đỏ hơn với các nước nhập khẩu. Mặc dù Fed đã hạ lãi suất 0,25%, tín hiệu nới lỏng tiếp theo vẫn chưa rõ ràng, khiến kỳ vọng phục hồi giá dầu bị hạn chế.

2. Phân tích kỹ thuật

- Trên biểu đồ 4H, giá WTI giảm mạnh từ vùng kháng cự 69,2 USD/thùng, hiện quanh 67,5 USD/thùng.

- Hỗ trợ gần nhất: 66,4 USD – nếu thủng, giá có thể lùi về 65,0 USD.

- Kháng cự: 69,2 USD – vùng cản mạnh cần vượt qua để xác nhận xu hướng hồi phục.

- Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy áp lực bán chiếm ưu thế: RSI giảm về vùng 40–42, MACD cắt xuống, mô hình nến đỏ dài kèm khối lượng cao thể hiện lực chốt lời mạnh.

3. Đánh giá cá nhân

- Trong ngắn hạn, rủi ro giảm vẫn cao hơn tiềm năng tăng khi nguồn cung dư thừa và đồng USD mạnh.

- Tuy nhiên, về trung hạn (3–6 tháng), Fed có thể hạ lãi suất thêm và nhu cầu mùa đông tăng sẽ hỗ trợ giá quay lại vùng 70–72 USD/thùng.

- Rủi ro chính vẫn là Nga tăng xuất khẩu hoặc Trung Quốc giảm tốc tiêu thụ, có thể kéo giá xuống dưới 65 USD/thùng.

4. Kết luận

- Giá dầu WTI đang trong pha điều chỉnh giảm ngắn hạn, bị chi phối bởi yếu tố cung vượt cầu và tồn kho Mỹ tăng.

- Hỗ trợ quan trọng: 66,4 USD/thùng

- Kháng cự: 69,2 USD/thùng

- Nếu thủng vùng hỗ trợ, giá có thể giảm về 65 USD; ngược lại, khi thị trường xuất hiện tín hiệu OPEC+ siết cung hoặc Fed nới lỏng mạnh hơn, giá sẽ có cơ hội phục hồi về vùng 70–72 USD.

👉 Chiến lược: Nhà đầu tư nên quan sát vùng 66–65 USD, chờ tín hiệu đảo chiều rõ ràng trước khi mở vị thế mua trung hạn.