Dầu thô chạm chuỗi giảm dài nhất 2 năm: Dư cung và địa chính trị đang tái định hình thị trường

Giá dầu thô toàn cầu đang trải qua giai đoạn giảm kéo dài nhất trong hơn hai năm qua, do áp lực cung tăng cao và diễn biến địa chính trị có thể định hình lại dòng chảy năng lượng quốc tế.

Dầu thô Brent đang giao dịch trên 63 USD/thùng sau khi tăng nhẹ trong phiên giao dịch hôm thứ Năm, trong khi dầu West Texas Intermediate giữ ở mức gần 59 USD. Giá dầu chuẩn quốc tế này đang hướng đến tháng giảm thứ tư liên tiếp trong tháng 11, đánh dấu chuỗi giảm dài nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Tính từ đầu năm đến nay, giá dầu Brent đã giảm khoảng 15%, phản ánh tâm lý bi quan dai dẳng trên toàn thị trường năng lượng.

Triển vọng chính sách của OPEC+

Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) và các đồng minh dự kiến ​​sẽ họp trực tuyến vào Chủ nhật để xem xét chiến lược sản xuất. Theo thông tin từ các đại biểu, các bên tham gia thị trường dự đoán chung rằng OPEC sẽ duy trì phương án hiện tại là hoãn kế hoạch tăng sản lượng đến đầu năm 2026. Ngoài quyết định chính sách ngay lập tức, các nhà quan sát sẽ theo dõi chặt chẽ các cuộc thảo luận liên quan đến đánh giá năng lực sản xuất của các quốc gia thành viên, điều này có thể ảnh hưởng đến dự báo nguồn cung dài hạn.

Lập trường thận trọng của liên minh phản ánh những thách thức cơ bản của thị trường. Bất chấp những nỗ lực quản lý nguồn cung của OPEC+, các nhà sản xuất ngoài OPEC vẫn mở rộng hoạt động, góp phần làm xấu đi cán cân cung-cầu.

Mất cân bằng cung cầu

Các nhà phân tích tài chính dự báo thị trường sẽ dư cung đáng kể trong những năm tới. JPMorgan Chase ước tính thặng dư hàng ngày là 2,8 triệu thùng vào năm 2026 và 2,7 triệu thùng vào năm 2027. Sự mất cân bằng về mặt cấu trúc này xuất phát từ cả việc OPEC+ tăng công suất và sự tăng trưởng sản lượng mạnh mẽ từ các nhà sản xuất độc lập, đặc biệt là ở Bắc Mỹ và Mỹ Latinh.

Kỳ vọng về tình trạng dư cung đã gây áp lực nặng nề lên đường cong giá kỳ hạn, với việc các bên tham gia thị trường tiếp tục định giá dầu thô dựa trên áp lực liên tục. Môi trường này đặt ra những thách thức về doanh thu cho các nền kinh tế phụ thuộc vào dầu mỏ và có thể đẩy nhanh các khoản đầu tư chuyển đổi năng lượng khi nền kinh tế nhiên liệu hóa thạch trở nên kém thuận lợi hơn.

Diễn biến địa chính trị

Những tín hiệu ngoại giao gần đây liên quan đến xung đột Ukraine đã làm tăng thêm sự bất ổn trong tính toán thị trường dầu mỏ. Tổng thống Nga Vladimir Putin đã bày tỏ sự sẵn lòng tiếp nhận các đề xuất từ ​​Tổng thống Mỹ Donald Trump về giải quyết xung đột, coi đây là khuôn khổ tiềm năng cho các cuộc đàm phán. Đặc phái viên của Tổng thống Mỹ, Steve Witkoff, dự kiến ​​sẽ đến Moscow vào tuần tới để thảo luận thêm.

Một thỏa thuận được đàm phán sẽ mang lại những tác động đáng kể cho thị trường năng lượng toàn cầu. Nga là một trong những nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới, hiện đang chịu các lệnh trừng phạt nghiêm ngặt của phương Tây, hạn chế khả năng xuất khẩu. Bất kỳ sự nới lỏng nào đối với các hạn chế này sau một thỏa thuận ngoại giao đều có thể giải phóng một lượng lớn dầu thô Nga vốn trước đây bị hạn chế cho các nhà nhập khẩu lớn, bao gồm Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ.

Diễn biến này có thể làm trầm trọng thêm tình trạng dư cung hiện tại, có khả năng đẩy giá xuống thấp hơn và buộc OPEC+ phải xem xét lại chiến lược sản xuất. Ngược lại, nó có thể cải thiện an ninh năng lượng cho các quốc gia phụ thuộc vào nhập khẩu và giảm phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị gắn liền với giá hiện tại.

Ý nghĩa thị trường

Sự hội tụ của tình trạng dư cung cơ cấu và những biến động địa chính trị tiềm ẩn tạo ra một môi trường phức tạp cho các bên tham gia thị trường năng lượng. Các nhà sản xuất phải đối mặt với tình trạng biên lợi nhuận bị thu hẹp và có thể cần điều chỉnh kế hoạch chi tiêu vốn, trong khi người tiêu dùng có thể hưởng lợi từ việc giá cả duy trì ở mức thấp, hỗ trợ hoạt động kinh tế và giảm áp lực lạm phát.

Đối với các nhà đầu tư, diễn biến hiện tại cho thấy sự biến động liên tục khi thị trường tiếp nhận cả động lực cung-cầu cơ bản lẫn các diễn biến địa chính trị. Những tuần tới sẽ rất quan trọng khi OPEC+ làm rõ những tiến triển trong các nỗ lực chiến lược và ngoại giao liên quan đến vấn đề Ukraine.

Các nhà phân tích năng lượng khuyến nghị theo dõi một số chỉ số chính: tỷ lệ tuân thủ OPEC+, xu hướng sản xuất ngoài OPEC, tăng trưởng nhu cầu toàn cầu, đặc biệt là từ Trung Quốc, và tốc độ đàm phán ngoại giao giữa các cường quốc. Những yếu tố này sẽ quyết định liệu xu hướng giảm hiện tại có kéo dài hay tình hình thị trường sẽ ổn định vào đầu năm 2026.

---------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá