#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Đâu là các ngân hàng tiềm năng tăng giá tốt nhất trong bối cảnh lãi suất cao đe dọa NIM, nợ xấu tăng

Báo cáo cập nhật từ công ty chứng khoán VnDirect dự báo lợi nhuận trước thuế toàn ngành ngân hàng năm 2026 sẽ tăng trưởng khoảng 18%, song hành cùng mức tăng trưởng tín dụng đạt 17%. Đây là tốc độ tăng trưởng có phần hạ nhiệt so với mức nền cao 19% của năm 2025.

Mặc dù biên lãi ròng (NIM) toàn ngành trong quý 1/2026 ghi nhận mức giảm 24 điểm phần trăm do áp lực chi phí vốn gia tăng, các chuyên gia VnDirect vẫn kỳ vọng chỉ số này sẽ dần cải thiện và duy trì quanh mức 3,1% vào cuối năm. Động lực thúc đẩy đến từ xu hướng hạ nhiệt của mặt bằng lãi suất và hoạt động thu hồi nợ thường diễn ra tích cực hơn trong nửa cuối năm. Dù vậy, áp lực nợ xấu vẫn hiện hữu khi tỷ lệ hình thành nợ mới có dấu hiệu tăng lại, đặc biệt tại nhóm ngân hàng vừa và nhỏ. Để giảm thiểu rủi ro này, hệ thống đang kỳ vọng vào việc siết chặt tiêu chuẩn tín dụng cho bất động sản rủi ro cao, cùng với khung pháp lý mới như Luật hóa Nghị quyết 42 giúp đẩy nhanh tiến độ xử lý tài sản đảm bảo. Trong bức tranh đó, các ông lớn quốc doanh và tư nhân đầu ngành như ACB, VCB, CTG tiếp tục thể hiện năng lực quản trị vượt trội nhờ kiểm soát chi phí tín dụng hiệu quả hơn hẳn phần còn lại.

Những rủi ro vĩ mô và áp lực thanh khoản từ tiêu chuẩn mới

Hệ thống ngân hàng hiện nay đang phải đối mặt với nhiều biến số vĩ mô phức tạp, đặc biệt là rủi ro từ giá năng lượng và lạm phát do xung đột địa chính trị kéo dài tại Trung Đông. Yếu tố này có thể khiến lãi suất khó duy trì ở mức thấp, trực tiếp gây áp lực lên khả năng trả nợ của khách hàng, nhất là nhóm có đòn bẩy tài chính cao trong bối cảnh lãi suất cho vay bất động sản vẫn chưa hạ nhiệt rõ rệt. Bên cạnh đó, bài toán thanh khoản trở nên thách thức hơn bao giờ hết khi tăng trưởng tín dụng liên tục chạy trước tăng trưởng huy động, đẩy tỷ lệ dư địa cho vay trên tổng tiền gửi (LDR) toàn ngành chạm mức kỷ lục 114% vào cuối quý 1/2026.

Để hướng tới sự phát triển bền vững, Ngân hàng Nhà nước đang dự thảo sửa đổi Thông tư 22 theo hướng tiệm cận Basel III. Quy định mới này sẽ loại bỏ các khoản huy động ngắn hạn từ thị trường liên ngân hàng và giấy tờ có giá khỏi nguồn vốn ổn định, điều này tạo ra áp lực rất lớn cho nhóm ngân hàng vừa và nhỏ vốn phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn này. Họ buộc phải tăng cường huy động từ dân cư hoặc kìm hãm tăng trưởng tín dụng, gián tiếp làm thu hẹp NIM. Trái lại, các ngân hàng có thế mạnh về nguồn vốn quốc tế hoặc sở hữu nền tảng tiền gửi vững chắc từ khách hàng như VCB, BID, CTG, HDB, VPB, VIB sẽ chịu ít tác động hơn. Nhìn chung, VnDirect đánh giá cao những nhà băng sở hữu thanh khoản bền vững, hệ sinh thái tài chính toàn diện giúp đa dạng hóa nguồn thu ngoài lãi như HDB, VPB, MBB, đồng thời kỳ vọng các thương vụ IPO công ty con sẽ là cú hích lớn hỗ trợ định giá lại cổ phiếu ngân hàng trong năm nay.