Đánh giá toàn diện VPB năm 2026: siêu game tăng vốn & sự trở lại của "nhà vua" tín dụng

Pro

Hữu Hậu

(Founder G-FIT Đầu Tư Tăng Trưởng)

M.AI tóm tắt

Giá Dầu 24h: Xem ngay!

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

22/05/2026

Đánh giá toàn diện VPB năm 2026: siêu game tăng vốn & sự trở lại của "nhà vua" tín dụng

Trong bối cảnh thanh khoản thị trường và chỉ số VN-Index đang có nhiều biến động, dưới đây là phân tích chuyên sâu về 4 trọng điểm cốt lõi định đoạt xu hướng của VPB trong năm 2026 để anh chị nắm rõ luật chơi trước khi xuống tiền.

1️⃣ Lõi Kinh Doanh: Tốc Độ Khủng Và Bài Toán Đánh Đổi Nợ Xấu 📊

Trên thị trường, VPB không phải là một ngân hàng phòng thủ như VCB hay ACB. Khẩu vị của VPB luôn là "tấn công".

Nhờ lợi thế tham gia cơ cấu ngân hàng "0 đồng", VPB được Ngân hàng Nhà nước cấp room tín dụng cực kỳ thoáng. Ngay trong Quý 1/2026, trong khi toàn ngành chật vật nắn dòng tiền với mức tăng trưởng chỉ 3,19%, VPB đã bứt tốc với mức tăng trưởng tín dụng 10,2%, huy động vốn cũng tăng ấn tượng 8,7%.

Tuy nhiên, tăng trưởng nóng luôn đi kèm rủi ro. Việc đua cho vay khiến VPB phải chấp nhận một tỷ lệ nợ xấu nhỉnh hơn mặt bằng chung. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) hiện chỉ duy trì quanh 50%, đồng nghĩa với việc áp lực trích lập dự phòng cực kỳ lớn (gần 8.000 tỷ đồng chỉ trong Quý 1). 👉 Chỉ cần VPB neo được tỷ lệ nợ xấu năm nay dưới ngưỡng 4%, áp lực dự phòng sẽ giảm đi, lợi nhuận sẽ lập tức bùng nổ. Ngược lại, nếu nợ xấu phình to, dự phòng sẽ "ăn mòn" lợi nhuận. Đây là sự đánh đổi kinh điển mà nhà đầu tư phải chấp nhận khi vào hàng.

2️⃣ Game Tăng Vốn Khủng 💰

Thị trường luôn cần một "câu chuyện" để tạo sóng, và với VPB năm nay là chuỗi game tăng vốn quy mô lớn nhằm giữ vững vị thế:

Chia thưởng tỷ lệ 26,04%: Ngân hàng dự kiến phát hành hơn 2 tỷ cổ phiếu để nâng vốn điều lệ lên mức kỷ lục 100.000 tỷ đồng, củng cố vị thế vững chắc trong nhóm nhà băng có vốn lớn nhất.

Bán vốn ngoại: Trọng tâm thực sự tạo nên lực đỡ cho giá cổ phiếu nằm ở thương vụ chào bán riêng lẻ hơn 624 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư nước ngoài (khả năng cao là đối tác SMBC) để thu về hơn 6.200 tỷ đồng thặng dư.

👉 Trên thị trường chứng khoán, không một đối tác ngoại nào vung tiền mua cổ phần với định giá rẻ mạt, và cũng không có ban lãnh đạo nào để giá cổ phiếu rơi tự do khi đang đàm phán bán vốn. Game bán vốn chính là "tấm khiên" đỡ giá cực kỳ quan trọng cho VPB ở giai đoạn then chốt này.

3️⃣ Điểm Rơi Lợi Nhuận: Hưởng Lợi Từ Nền Tảng Thấp

Năm 2025 là giai đoạn VPB phải gồng mình xử lý nhiều tồn đọng tài sản, dẫn đến nền lợi nhuận Quý 2 và Quý 3/2025 khá thấp. Đây vô tình lại là bệ phóng hoàn hảo cho các báo cáo tài chính của năm 2026.

Chúng ta đã thấy sự khởi sắc ngay từ Quý 1/2026 khi lợi nhuận tăng trưởng gần 60%, kéo chỉ số sinh lời trên vốn (ROE) từ mức 8% lên 16%. Với biên lãi thuần (NIM) luôn duy trì top đầu (quanh 5%), các quý tới đây, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ chắc chắn sẽ hiển thị những con số đột biến, tạo đà tâm lý hưng phấn mạnh mẽ cho dòng tiền đầu cơ tham gia. Thêm vào đó, việc trả cổ tức tiền mặt 5% ngay trong tháng 5 này cũng là một điểm cộng bù đắp rủi ro cho cổ đông cầm hàng.

Hiện tại, P/B của VPB đang neo quanh mức 1.6x. Đây không phải mức rẻ mạt của thời điểm đáy khủng hoảng, nhưng là mức định giá hoàn toàn hợp lý và còn dư địa tăng trưởng tốt khi kết hợp với kỳ vọng bán vốn. Tóm lại, VPB là một "case" tấn công sắc bén trong năm 2026 với câu chuyện tăng trưởng và tăng vốn cực kỳ rõ ràng. Chi tiết có thể xem qua video của mình nhé!