Đánh giá của MSCI vẫn chưa cộng mới, Việt Nam cần thời gian để xem xét nâng hạng

Trong kỳ đánh giá khả năng tiếp cận thị trường mới nhất, MSCI tiếp tục giữ nguyên các tiêu chí đánh giá và vẫn chưa "cộng thêm điểm" cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

Mặc dù tổ chức này đã ghi nhận những bước tiến tích cực về mặt hạ tầng kỹ thuật gần đây – bao gồm việc triển khai cơ chế không yêu cầu ký quỹ trước (non-prefunding), sự tham gia của các công ty môi giới toàn cầu (global broker) và lộ trình hướng tới mô hình đối tác bù trừ trung tâm (CCP) – nhưng MSCI nhấn mạnh các cải cách này vẫn cần thêm thời gian vận hành thực tế để chứng minh tính hiệu quả thực thi trước khi được phản ánh vào "bảng điểm" chính thức.

Đánh giá của MSCI vẫn chưa cộng mới, Việt Nam cần thời gian để xem xét nâng hạng

Các rào cản cốt lõi khiến khối ngoại chịu "điểm trừ" vẫn tập trung vào các vấn đề:

Giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL): Áp dụng nghiêm ngặt ở các ngành có điều kiện, ảnh hưởng tới hơn 10% quy mô vốn hóa thị trường.

Cạn kiệt room ngoại: Vẫn là lực cản lớn, ảnh hưởng trực tiếp đến hơn 1% tỷ trọng trong rổ MSCI Vietnam IMI.

Quyền bình đẳng tiếp cận thông tin: Việc công bố thông tin bằng tiếng Anh của các doanh nghiệp niêm yết và hệ thống văn bản pháp lý chưa đồng đều.

Hạn chế về thị trường ngoại hối (FX): Chưa có thị trường ngoại tệ hải ngoại (offshore) và giao dịch ngoại hối vẫn phải gắn liền với giao dịch chứng khoán.

Thủ tục hành chính: Quy trình đăng ký mã số giao dịch bắt buộc và mở tài khoản vẫn cần sự phê duyệt từ VSDC; tỷ lệ free-float thấp tại một số doanh nghiệp lớn tạo rủi ro thanh khoản; và hệ thống bù trừ dài hạn (CCP) kỳ vọng phải đến năm 2027 mới hoàn thiện toàn diện.

Lưu ý giúp em để tránh nhầm lẫn, mình có 2 tổ chức đánh giá nâng hạng: FTSE và MSCI

+ FTSE: sẽ chính thức được nâng hạng vào 09/2026.

+ MSCI: Tổ chức khó và tín nhiệm cao hơn sẽ là mục tiêu chính phủ phấn đấu để đón dòng vốn quy mô lớn hơn. Với đợt review này mình chưa được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng nên cần có những chế tài mới để cải thiện trong tương lai gần. Kết quả này không ảnh hưởng đến đợt nâng hạng tháng 9 tới đây.