Đằng sau cuộc "đổ bộ" cổ phiếu ngân hàng: Lợi ích thật sự về tay ai?

Nhiều ngân hàng đồng loạt phát hành cổ phiếu để tăng vốn điều lệ thông qua chia cổ tức và cổ phiếu thưởng, nhằm củng cố năng lực tài chính và đáp ứng các chuẩn an toàn vốn mới. Nhà đầu tư có cơ hội hưởng lợi kép từ cổ tức và kỳ vọng tăng giá cổ phiếu.

Không còn đơn thuần là chia sẻ lợi nhuận, động thái phát hành cổ phiếu và chia cổ tức bằng cổ phiếu của các ngân hàng phản ánh rõ chiến lược tăng vốn quy mô lớn, chuẩn bị cho giai đoạn cạnh tranh khốc liệt về năng lực tài chính và mở rộng thị phần.

Hàng loạt ngân hàng đang bước vào “cao điểm” phát hành cổ phiếu để tăng vốn điều lệ, thông qua chia cổ tức và cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu – động thái phản ánh rõ chiến lược củng cố năng lực tài chính và mở rộng quy mô hoạt động trong bối cảnh áp lực cạnh tranh và chuẩn Basel II ngày càng khắt khe.

Cuộc đua vốn chưa từng sôi động đến thế

Tại nhóm ngân hàng tư nhân, VietBank vừa chốt danh sách cổ đông để phát hành hơn 107 triệu cổ phiếu thưởng (tỷ lệ 15%), từ nguồn lợi nhuận giữ lại và quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ. Với mức giá chào bán 10.000 đồng/cổ phiếu, vốn điều lệ VietBank sẽ tăng thêm gần 1.070 tỷ đồng, lên 8.210 tỷ đồng sau phát hành.

VietABank cũng đã được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) bật đèn xanh tăng vốn điều lệ thêm tối đa 2.764 tỷ đồng thông qua phát hành cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu, nâng vốn điều lệ dự kiến lên 8.164 tỷ đồng.

VIB không đứng ngoài cuộc chơi khi được NHNN chấp thuận kế hoạch phát hành gần 417,1 triệu cổ phiếu để trả cổ tức, tương ứng tỷ lệ 14%.

Nam A Bank bước vào đợt tăng vốn mạnh tay nhất từ trước tới nay, với tổng mức tăng hơn 4.281 tỷ đồng. Cụ thể, ngân hàng này sẽ phát hành hơn 343 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu (tỷ lệ 25%) và 85 triệu cổ phiếu ESOP cho cán bộ nhân viên.

Bac A Bank cũng thông báo chốt quyền mua 95,8 triệu cổ phiếu mới vào ngày 10/7, với tỷ lệ thực hiện 10:1. Giá chào bán là 10.000 đồng/cổ phiếu. Nếu phát hành thành công, vốn điều lệ của ngân hàng sẽ vượt mốc 10.538 tỷ đồng.

MSB lên kế hoạch phát hành tới 520 triệu cổ phiếu để trả cổ tức, tỷ lệ lên tới 20%. ACB dự kiến phát hành gần 670 triệu cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 15%, nâng vốn điều lệ lên hơn 51.367 tỷ đồng, thời gian thực hiện trong quý III/2025.

Không chỉ khối tư nhân, các ngân hàng quốc doanh cũng đang đẩy mạnh tăng vốn. VietinBank thông qua phương án chia cổ tức bằng gần 2,4 tỷ cổ phiếu (tỷ lệ 44,6%) cho giai đoạn 2009–2016. BIDV cũng có kế hoạch phát hành hơn 1,9 tỷ cổ phiếu gồm cả cổ phiếu thưởng và cổ tức từ lợi nhuận chưa phân phối, nâng tổng tỷ lệ chia lên 27%.

Ngoài ra, loạt ngân hàng khác như MB, SHB, TPBank, OCB, Techcombank, PGBank và Saigonbank cũng đã lên kế hoạch tăng vốn trong năm 2025.

Đòn bẩy kép cho cổ đông và hệ thống tài chính

Theo giới chuyên gia, xu hướng tăng vốn rầm rộ không chỉ nhằm nâng cao hệ số an toàn vốn (CAR), mà còn giúp các ngân hàng mở rộng hạn mức tín dụng, tăng dư địa cho các kế hoạch trung – dài hạn. Việc chia cổ tức bằng cổ phiếu thay vì tiền mặt còn mang lại lợi thế tích lũy vốn tự có, tiết kiệm chi phí huy động từ thị trường.

Động thái này cũng đi trước một bước so với lộ trình áp dụng dự thảo Thông tư mới của NHNN, theo đó yêu cầu các ngân hàng nâng CAR lên mức tối thiểu 10,5% vào năm 2033. Trong đó, vốn cấp 1 phải đạt ít nhất 6%, vốn lõi 4,5% và vốn đệm bảo toàn 2,5%. Những ngân hàng không đáp ứng mức CAR tối thiểu 8% sẽ bị cấm chia cổ tức tiền mặt.

Tại ĐHĐCĐ ACB mới đây, Chủ tịch HĐQT Trần Hùng Huy cho biết ngân hàng chọn cách cân bằng giữa cổ tức tiền mặt và cổ phiếu để đảm bảo giá trị cổ đông trong trung – dài hạn, thay vì chỉ “làm đẹp sổ sách” ngắn hạn. Ông nhấn mạnh chia cổ phiếu là hình thức “gieo hạt” cho tương lai, vừa giúp tăng vốn điều lệ, vừa tạo giá trị bền vững cho cổ đông.

Cơ hội đầu tư vẫn rộng mở

Trong bối cảnh thị giá cổ phiếu ngân hàng đa phần vẫn dưới 30.000 đồng, nhà đầu tư có thể hưởng lợi kép: vừa nhận cổ tức bằng cổ phiếu, vừa kỳ vọng vào dư địa tăng giá khi định giá thị trường vẫn thấp hơn giá trị sổ sách.

Dù nguồn cung cổ phiếu ngân hàng sẽ tăng mạnh trong nửa cuối năm, gây sức ép tạm thời lên lực cầu, giới phân tích cho rằng dòng tiền vẫn có thể chảy mạnh vào “cổ phiếu vua” – nhóm đã có sự điều chỉnh đủ sâu và đang định hình lại chu kỳ tăng trưởng mới.