Đà tăng của VN-Index chưa đủ bền vững

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Giám đốc Phân tích, CTCK Phú Hưng cho rằng việc VN-Index vượt mốc 1.900 điểm đã tạo tín hiệu tích cực về mặt kỹ thuật, nhưng thị trường vẫn đối mặt nhiều rủi ro từ các yếu tố bên ngoài như địa chính trị, giá năng lượng và chi phí vốn neo cao.

Theo bà, tâm lý nhà đầu tư hiện vẫn khá nhạy cảm, thể hiện qua việc nhiều cổ phiếu như CTD hay PC1 có thể đảo chiều mạnh chỉ bởi tin đồn hoặc thông tin bất lợi.

Dù lãi suất liên ngân hàng và tỷ giá đã hạ nhiệt, hỗ trợ kỳ vọng thị trường duy trì đà tăng trong quý II/2026, đây mới chỉ là điều kiện cần chứ chưa đủ để xác nhận một xu hướng tăng mạnh và bền vững.

Thanh khoản thị trường vẫn chưa cải thiện tương xứng với đà tăng của chỉ số, cho thấy dòng tiền còn thận trọng và chưa lan tỏa rộng.

Bên cạnh đó, giới đầu tư cũng theo dõi sát chính sách của Fed sau khi ông Kevin Warsh được phê chuẩn làm Chủ tịch Fed, bởi nếu Fed tiếp tục trì hoãn giảm lãi suất, áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại có thể gia tăng.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia đánh giá tác động của Fed lên thị trường Việt Nam hiện không còn quá lớn như giai đoạn 2022-2023 nhờ nền tảng vĩ mô ổn định hơn, lạm phát được kiểm soát và đầu tư công trở thành động lực tăng trưởng quan trọng.

Dù triển vọng chung vẫn nghiêng về hướng tích cực, điều kiện để thị trường tăng bền vững là thanh khoản phải cải thiện và dòng tiền cần lan tỏa sang nhóm midcap và smallcap thay vì chỉ tập trung ở các cổ phiếu vốn hóa lớn, nếu không tình trạng “xanh vỏ đỏ lòng” có thể tiếp tục kéo dài.