Cú hích từ chi phí đầu vào và bàn cân lợi thế HPG, HSG, NKG

Thị trường thép bước vào đầu tháng 4/2026 với những dữ liệu vĩ mô phân hóa cực kỳ rõ nét. Việc bóc tách từng con số không chỉ giúp chúng ta đo lường mức độ rủi ro mà còn nhận diện chính xác "quán quân" biên lợi nhuận trong quý tới. Dưới đây là những dẫn chứng chi tiết và bảng phân tích chuyên sâu các mã cổ phiếu đầu ngành để anh chị tham khảo.

 

Dẫn chứng 1: Mặt bằng giá nội địa thiết lập rào chắn phòng thủ vững chắc

Trái ngược với sự rung lắc của thị trường thế giới, giá thép xây dựng trong nước đang thể hiện sức chống chịu tuyệt vời, dao động vững chắc quanh biên độ 14.440 - 15.600 đồng/kg. Dữ liệu cập nhật từ SteelOnline sáng 02/04 cho thấy "anh cả" Hòa Phát tiếp tục neo giá cuộn CB240 ở mức 14.920 đồng/kg (tại miền Bắc) và 14.820 đồng/kg (tại miền Nam). Tương tự, thép thanh vằn D10 CB300 được giữ ở mức 15.020 đồng/kg. Các doanh nghiệp khác như Việt Đức, Việt Ý, VAS cũng kiên quyết không hạ giá niêm yết.

Động thái giữ nền giá này là minh chứng rõ nét cho việc các doanh nghiệp đang chủ động bảo vệ biên lợi nhuận gộp, tạo đệm đỡ an toàn để đón sóng giải ngân đầu tư công và nhu cầu bất động sản dân dụng sắp tới

.

Dẫn chứng 2: Áp lực chi phí tan biến - Điểm uốn của biên lợi nhuận

Trên thị trường quốc tế, bức tranh đang nghiêng hẳn về phía có lợi cho các nhà sản xuất. Nhờ những tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị từ giới chức Mỹ liên quan đến Iran, nỗi lo đứt gãy nguồn cung năng lượng đã được tháo gỡ.

Số liệu giao dịch rạng sáng nay ghi nhận giá than luyện cốc bốc hơi sâu 5,19% và than cốc giảm 2,62%. Cùng lúc, hợp đồng thép thanh kỳ hạn tháng 05/2026 trên Sàn Thượng Hải lùi về mức 3.099 - 3.127 CNY/tấn. Việc chi phí nguyên liệu đầu vào giảm sốc trong khi giá bán thành phẩm nội địa neo cao chính là "cỗ máy" khuếch đại lợi nhuận cho các doanh nghiệp có năng lực tự chủ khép kín.

Dẫn chứng 3: Rủi ro tiềm ẩn từ khối lượng tồn kho tại Trung Quốc

Dù chỉ số PMI sản xuất tháng 3 của Trung Quốc tăng trưởng mạnh nhất trong một năm, đà phục hồi của quặng sắt vẫn đang gặp khó (sàn Đại Liên giảm 2,2%, sàn Singapore nhích nhẹ lên 106,3 USD/tấn). Lực cản lớn nhất hiện nay chính là lượng tồn kho quặng sắt tại các cảng Trung Quốc đang tiệm cận mức kỷ lục. Đây là số liệu cốt lõi buộc chúng ta phải thận trọng, nhìn nhận thực tế rằng thị trường sẽ cần thời gian để hấp thụ nguồn cung dư thừa thay vì kỳ vọng vào một nhịp tăng giá chữ V chớp nhoáng.

Bàn cân cổ phiếu: Lựa chọn HPG, HSG hay NKG?

Dựa trên các biến số vĩ mô hiện tại, biên lợi nhuận của các doanh nghiệp sẽ có sự phân hóa cực kỳ mạnh mẽ. Dưới đây là bảng so sánh lợi thế cạnh tranh để anh chị có góc nhìn khách quan nhất khi ra quyết định giải ngân:

Chiến lược hành động tối ưu

Với khối lượng dữ liệu hiện tại, nhóm cổ phiếu thép không phải là sân chơi phù hợp cho những dòng tiền nóng vội đua lệnh mua đuổi. Lợi thế đang nghiêng hẳn về phương pháp chắt lọc và tích lũy tại các nền giá hỗ trợ cứng. Dòng tiền tổ chức sẽ ưu tiên tìm đến HPG nhờ câu chuyện an toàn tuyệt đối và hưởng lợi trực tiếp từ sự lao dốc của nguyên liệu. Trong khi đó, HSG và NKG sẽ là lựa chọn tối ưu cho các nhịp giao dịch linh hoạt khi có tín hiệu dòng tiền bắt đáy HRC toàn cầu.

Anh chị đang phân bổ tỷ trọng lớn nhất vào mã cổ phiếu nào trong 3 đại diện trên? Hãy để lại bình luận để chúng ta cùng lên kịch bản điểm mua/điểm bán chi tiết cho từng mã nhé! Chúc anh chị giao dịch kỷ luật và thành công!

Tố Như - Trưởng phòng Tư vấn đầu tư - Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam