CTG - Kho báu bị lãng quên

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang tìm lại đà tăng trưởng, cổ phiếu ngân hàng – đặc biệt là CTG (VietinBank) – đang nổi lên như một mã đầu tư hấp dẫn cả về nền tảng cơ bản lẫn kỳ vọng tăng giá.

Theo báo cáo mới nhất, lợi nhuận trước thuế của VietinBank năm 2025 được dự báo đạt gần 37.000 tỷ đồng (VCBS), thậm chí có thể vượt 40.000 tỷ (SSI Research), tương ứng mức tăng trưởng 16% – 26% so với năm trước. Đây là con số cực kỳ ấn tượng, phản ánh sức bật mạnh mẽ của ngân hàng trong chu kỳ phục hồi kinh tế hiện tại.

Một trong những điểm sáng của CTG chính là tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, được kỳ vọng đạt khoảng 17,5% trong năm nay. Đặc biệt, dư nợ cho vay bán lẻ – mảng có biên lãi tốt – tiếp tục gia tăng, chiếm hơn 40% tổng dư nợ. Sự dịch chuyển sang khách hàng cá nhân và doanh nghiệp FDI cho thấy VietinBank đang cơ cấu lại danh mục một cách thông minh, tối ưu hóa hiệu quả lợi nhuận.

Ngoài ra, biên lãi ròng (NIM) – chỉ số quan trọng đánh giá khả năng sinh lời – đang được cải thiện nhờ chi phí vốn giảm, tỷ lệ CASA phục hồi và cấu trúc huy động vốn hiệu quả. NIM dự kiến duy trì ở mức ~2,9%, cao hơn trung bình ngành. Đây là yếu tố quan trọng giúp CTG duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận trong dài hạn.

Không chỉ vậy, chất lượng tài sản của VietinBank tiếp tục được kiểm soát tốt. Tỷ lệ nợ xấu đã giảm xuống mức 1,25%, trong khi tỷ lệ dự phòng bao phủ nợ xấu lên tới gần 190% – một con số an toàn cho thấy ngân hàng đã chủ động xử lý rủi ro và xây dựng bộ đệm tài chính vững chắc.

Một điểm cộng khác là kế hoạch tăng vốn điều lệ thông qua cổ tức bằng cổ phiếu, đưa vốn điều lệ lên gần 78.000 tỷ đồng. Điều này không chỉ giúp VietinBank cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR), mà còn hướng tới chuẩn mực Basel III trong trung hạn – tạo tiền đề bền vững cho tăng trưởng dài hạn.

Về định giá, EPS năm 2025 ước đạt 5.660 đồng/cp, BVPS đạt hơn 33.000 đồng/cp, nhưng thị giá vẫn đang giao dịch quanh vùng P/B chỉ ~1,35 lần – mức thấp so với tiềm năng thực tế. Theo VNDirect, CTG có thể đạt mốc 43.500 đồng/cp trong năm nay, tức dư địa tăng giá gần 17%.

Cá nhân mình cũng đã có phân tích cụ thể về triển vọng của CTG mời mọi người xem video dưới đây