CTCP Phát triển BĐS Phát Đạt (HOSE: PDR) và chiến lược "ngược chiều" tại Thuận an & Thủ thiêm: Bước đi sai lầm hay tầm nhìn dài hạn?

Pro

Mr. Lê Đức Lộc - Chuyên viên tư vấn tại CTCP Chứng khoán Vietcap (HOSE: VCI)

(Tư vấn đầu tư tại CTCP Chứng khoán VietCap)

M.AI tóm tắt

Giá Dầu 24h: Xem ngay!

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

03/03/2026

CTCP Phát triển BĐS Phát Đạt (HOSE: PDR) và chiến lược "ngược chiều" tại Thuận an & Thủ thiêm: Bước đi sai lầm hay tầm nhìn dài hạn?

Ngay từ đầu năm, thị trường bất động sản đã đổ dồn sự chú ý vào Công ty CP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (PDR) với hai thương vụ hợp tác quốc tế quy mô lớn. Điều đáng nói là hai quyết định này mang sắc thái hoàn toàn trái ngược nhau, tạo nên nhiều luồng ý kiến trái chiều trong cộng đồng nhà đầu tư.

Hai ngã rẽ "ngược chiều"

1. Thoái vốn "bất ngờ" tại Thuận An 1 & 2: PDR quyết định chuyển nhượng 80% cổ phần tại dự án trọng điểm Thuận An 1 & 2 cho Tập đoàn Mitsubishi (Nhật Bản). Thương vụ dự kiến mang về dòng tiền thực trên 1.900 tỷ đồng ngay trong đợt đầu tiên. Quyết định thoái vốn ngay khi dự án được đánh giá là đã "chín muồi" và sắp đến giai đoạn mở bán khiến nhiều người đặt dấu hỏi lớn về động lực phía sau. Tại sao lại bán đi một "con gà đẻ trứng vàng" vào thời điểm quan trọng này?

2. Đầu tư "táo bạo" vào Thủ Thiêm Eco Smart City: Ngay sau đó, PDR lại gây xôn xao khi tham gia đấu thầu để nắm giữ 35% cổ phần tại siêu dự án Thủ Thiêm Eco Smart City của Tập đoàn Lotte (Hàn Quốc). Với quy mô đầu tư ước tính lên đến hơn 50.000 tỷ đồng, để tham gia vào thương vụ này, Phát Đạt cần chứng minh năng lực tài chính khổng lồ, lên tới hơn 17.000 tỷ đồng. Bước đi này hoàn toàn đối nghịch với hành động thu hẹp quy mô tại Thuận An trước đó.

Phân tích chiến lược sau hai hướng đi

Sự "ngược chiều" này khiến dư luận hoang mang, nhưng nếu phân tích kỹ bối cảnh thị trường và tầm nhìn dài hạn, có thể thấy đây là những bước đi đầy tính toán của ban lãnh đạo Phát Đạt.

Về quyết định thoái vốn tại Thuận An: Đây được đánh giá là một bước đi đầy chiến lược và thực tế trong bối cảnh thị trường bất động sản đang gặp nhiều khó khăn. Chính sách siết chặt tín dụng, kiểm soát dòng vốn vào bất động sản nhằm ngăn chặn bong bóng đã khiến thanh khoản thị trường sụt giảm đáng kể. Việc PDR chọn thoái vốn vào thời điểm này là một quyết định chốt lời đúng lúc. Giả định nếu tiếp tục nắm giữ, hoàn thiện và mở bán dự án, PDR có thể đối mặt với rủi ro về nguồn cầu yếu, thậm chí áp lực giảm giá, ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền và lợi nhuận. Thương vụ này giúp PDR thu về dòng tiền lớn, củng cố sức khỏe tài chính và giảm bớt rủi ro trong giai đoạn thị trường biến động.

Về quyết định đầu tư vào Thủ Thiêm: Điểm khác biệt cốt lõi ở thương vụ này là PDR không tham gia với vai trò nhà thầu hay đơn vị phát triển sản phẩm truyền thống, mà là một nhà đầu tư. Phát Đạt đóng vai trò là đối tác chiến lược, chia sẻ gánh nặng và rủi ro tài chính cùng Lotte trong suốt vòng đời của siêu dự án. Khu đô thị mới Thủ Thiêm được định hướng trở thành trung tâm tài chính quốc tế của Việt Nam, vì vậy tiềm năng tăng trưởng về giá trị đất, thương mại và các loại hình đầu tư dài hạn tại đây là cực kỳ lớn, thậm chí vượt trội so với các khu vực trung tâm hiện hữu. Khoản đầu tư này, dù đòi hỏi nguồn vốn ban đầu khổng lồ, nhưng hứa hẹn mang lại tỷ suất sinh lời hấp dẫn trong dài hạn và nâng tầm vị thế của PDR trên thị trường.

Nhìn tổng thể, hai hướng đi dường như trái ngược này lại là một minh chứng cho chiến lược cơ cấu danh mục đầu tư linh hoạt và sắc bén của Phát Đạt. Một bên là chốt lời để đảm bảo an toàn tài chính và tận dụng dòng tiền, một bên là đầu tư dài hạn vào các vị trí chiến lược để đón đầu cơ hội tăng trưởng trong tương lai. Đây là sự kết hợp giữa tính thận trọng và sự táo bạo, thể hiện tầm nhìn dài hạn của ban lãnh đạo doanh nghiệp.

Duc Loc Vietcap