Cơn sốt vàng đảo chiều: Khi ‘lớp bọt’ đầu cơ bị xóa khỏi thị trường

Giá vàng thế giới đã rơi xuống dưới ngưỡng 4.000 USD/ounce khi “lớp bọt” đầu cơ bị xóa bỏ khỏi đợt tăng giá mà các lãnh đạo ngành vàng nhận định là không thể duy trì lâu dài.

Giá vàng thỏi hiện đang giảm về 3.986 USD/ounce, sau khi đã tăng tới 27% chỉ trong 7 tuần và lập đỉnh 4.381 USD/ounce vào ngày 20/10. Mức sụt 9% trong tuần qua cho thấy làn sóng điều chỉnh đang diễn ra rõ rệt, sau chuỗi tăng phi mã vừa qua.

Nhiều chuyên gia nhận định, giá vàng có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn trong vài tuần tới, đồng thời coi đây là “sự điều chỉnh lành mạnh” cần thiết để hạ nhiệt một đợt tăng quá nóng và thiếu bền vững.

Hội nghị vàng lớn nhất thế giới: Bầu không khí hạ nhiệt

Tại Hội nghị thường niên của Hiệp hội Thị trường Vàng London (LBMA) ở Kyoto, Nhật Bản – sự kiện lớn nhất trong ngành – không khí phấn khích ban đầu đã phần nào lắng xuống. Nhiều cảnh báo được đưa ra về khả năng giá vàng còn giảm trước khi hồi phục.

Ông John Reade, chiến lược gia thị trường của World Gold Council, chia sẻ: “Rất nhiều người trong ngành thực ra sẽ hoan nghênh một đợt điều chỉnh sâu hơn so với hiện tại.”

Một lãnh đạo cấp cao của ngân hàng giao dịch vàng lớn thì thẳng thắn hơn: “Chỉ có những kẻ mộng tưởng mới nghĩ vàng có thể lên cao như thế.”

Nguyên nhân tăng nóng và lý do điều chỉnh

Giá vàng tăng mạnh năm nay nhờ lực mua của nhà đầu tư xem kim loại quý là công cụ phòng ngừa rủi ro trước bất ổn địa chính trị, nợ công cao và xu hướng suy yếu của đồng USD. Các ngân hàng trung ương cũng tăng mua vàng để đa dạng hóa dự trữ, nhưng tốc độ mua vào đã chậm lại trong những tháng gần đây, theo dữ liệu của IMF.

Từ đầu năm, giá vàng đã tăng hơn 2/3, vượt mốc 3.000 USD/ounce vào tháng 3 và nhanh chóng phá ngưỡng 4.000 USD vào đầu tháng 10. Tuy nhiên, đà tăng quá nhanh khiến nhiều người trong ngành cho rằng các vị thế đầu cơ đã “thổi phồng” giá vượt xa giá trị thực.

Ông Nicholas Frappell, Giám đốc thị trường tổ chức toàn cầu của ABC Refinery, nhận định: “Chúng ta đang trong giai đoạn điều chỉnh, và điều chỉnh thì không thể kết thúc chỉ trong vài ngày. Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu giá vàng giảm về quanh 3.700 USD trước khi kiểm tra lại các mức đỉnh mới.”

“Bong bóng” bị xì hơi để thị trường khỏe mạnh hơn

Theo ông Paul Fisher, Chủ tịch sắp mãn nhiệm của LBMA, đợt tăng vừa qua chứa nhiều “bọt” đầu cơ: “Giá cả không bao giờ tăng mãi. Biến động tuần trước rất quan trọng vì nó giúp thị trường ‘thoát bọt’. Sự điều chỉnh là cần thiết để xóa bỏ các vị thế đầu cơ, và sau đó thị trường có thể sẵn sàng cho một chu kỳ tăng mới.”

Dù vậy, nhiều tổ chức lớn như HSBC, Bank of America và Société Générale vẫn đưa ra mục tiêu giá 5.000 USD/ounce trong năm tới.

Ông John Reade nhận định thêm: “Một số người tôi trò chuyện cho rằng mức 3.500 USD sẽ là ngưỡng ‘lành mạnh’ cho thị trường vàng, vì ngay cả như vậy thì giá vẫn ở mức rất cao.”

Triển vọng dài hạn: Vàng vẫn là tài sản chính thống

Một câu hỏi lớn hiện nay là liệu làn sóng mua vàng của nhà đầu tư cá nhân – những người gần đây xếp hàng dài ở Úc và Nhật Bản để mua thỏi vàng nhỏ và đồng xu – có thể duy trì lâu dài hay không.

Bên cạnh đó, hành động của các ngân hàng trung ương cũng là ẩn số quan trọng. Sau 3 năm mua vào kỷ lục, một số ngân hàng trung ương nhỏ thậm chí đang bán vàng để duy trì tỷ trọng phân bổ tài sản, do giá vàng tăng quá cao khiến tỷ lệ vàng trong danh mục vượt mức cho phép.

Bà Ruth Crowell, Giám đốc điều hành LBMA, nhận định: “Vàng vẫn đang ở trên ‘quỹ đạo tăng vững chắc’ và ngày càng trở thành một tài sản ‘chính thống’ trong danh mục của nhà đầu tư toàn cầu. Đây không chỉ là một khoảnh khắc nhất thời – mà là sự mở đầu cho một chương mới của thị trường vàng.”