#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu VND: Sức hút đến đâu?

Cổ phiếu VND vừa tăng trần lên 12.400 đồng/cp, dẫn đầu thanh khoản toàn thị trường với 19,3 triệu đơn vị. Trong bối cảnh VNDirect đẩy mạnh chuyển đổi số, tối ưu hệ thống và gia tăng thu nhập từ môi giới, mã này được dự báo có thể chạm mốc 16.000 đồng/cp trong 6-10 tháng tới.

Phiên giao dịch ngày 4/2/2025, cổ phiếu VND của Chứng khoán VNDirect bật tăng trần lên 12.400 đồng/cổ phiếu, lọt nhóm dẫn đầu thanh khoản toàn thị trường với 19,3 triệu đơn vị khớp lệnh. Đáng chú ý, khối lượng dư mua giá trần tại thời điểm đóng cửa đạt 4,1 triệu đơn vị, đánh dấu phiên tăng trần thứ hai trong chín phiên gần nhất.

Trước đó, VND trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh từ tháng 3/2024 đến tháng 1/2025, khi thị giá lao dốc từ 21.000 đồng xuống gần 11.000 đồng/cổ phiếu, mất gần 50% giá trị. Cùng thời gian này, thị phần môi giới của VNDirect suy giảm do cạnh tranh khốc liệt, đặc biệt trong bối cảnh lo ngại liên quan đến khả năng thanh toán trái phiếu của Trung Nam.

Theo thống kê, thị phần môi giới của VND trong quý IV/2024 giảm xuống còn 5,08%, từ mức 5,7% quý trước. Tính chung cả năm, thị phần công ty thu hẹp từ 7,01% (năm 2023) xuống 5,87%, rơi xuống vị trí thứ sáu, nhường chỗ cho TCBS, HSC và Vietcap.

Không chỉ chịu áp lực cạnh tranh, VNDirect còn gặp sự cố nghiêm trọng vào ngày 24/3/2024 khi toàn bộ hệ thống giao dịch bị tấn công mạng, gây gián đoạn trên diện rộng. Dù vậy, công ty vẫn khép lại năm 2024 với kết quả kinh doanh khả quan: doanh thu đạt 5.324 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 1.718 tỷ đồng, hoàn thành 85% kế hoạch năm.

Kết quả kinh doanh của VND các năm gần đây

Theo báo cáo phân tích của Chứng khoán Thủ đô (CASC), VNDirect đang đẩy mạnh chuyển đổi số, tối ưu hóa vận hành nhằm tiết giảm chi phí và nâng cấp hệ thống bảo mật, qua đó lấy lại niềm tin từ nhà đầu tư. Đồng thời, công ty tập trung gia tăng thu nhập từ mảng môi giới – lĩnh vực cốt lõi.

Trên thị trường trái phiếu, tâm lý nhà đầu tư đang dần cải thiện sau khi Trung Nam công bố mua lại trước hạn một phần giá trị của sáu lô trái phiếu. Ở mảng tự doanh, VNDirect hiện nắm giữ danh mục cổ phiếu và chứng chỉ quỹ, trong đó VPB và HSG chiếm tỷ trọng lớn.

Tuy nhiên, HSG đang đối mặt với diễn biến giá kém thuận lợi, ảnh hưởng đến hiệu quả danh mục tự doanh. Dù vậy, khi nhiều dự án đầu tư công khởi động lại, giá thép có thể phục hồi, giúp HSG tăng 20-25% và cải thiện doanh thu tự doanh của VNDirect.

Trong khi đó, cổ phiếu VPB – một trong những khoản đầu tư trọng tâm của VNDirect – duy trì giao dịch trong vùng 17.000 - 20.000 đồng suốt hai năm qua. Với lợi nhuận sau thuế quý IV/2024 vượt 20.000 tỷ đồng và tiến trình tái cơ cấu GPBank, VPB được kỳ vọng chạm mốc 24.000 đồng, thậm chí vượt đỉnh lịch sử 31.000 đồng/cổ phiếu.

Ngoài ra, VNDirect cũng nắm giữ các chứng chỉ quỹ và cổ phiếu chưa niêm yết, trong đó C4G được đánh giá tiềm năng nhờ hưởng lợi từ làn sóng đầu tư công.

Dựa trên các yếu tố này, CASC định giá cổ phiếu VND ở mức 16.000 đồng/cổ phiếu trong 6-10 tháng tới, cao hơn 33% so với giá đóng cửa cuối năm 2024 (12.000 đồng). Mức định giá này phản ánh kỳ vọng vào sự phục hồi của thị trường, cải tiến hệ thống vận hành của VNDirect và triển vọng tích cực từ danh mục đầu tư tự doanh.

CASC cũng ghi nhận tín hiệu khả quan từ Trung Nam khi tập đoàn này tiếp tục thanh toán trước hạn nhiều khoản trái phiếu. Mới đây, Công ty CP Điện mặt trời Trung Nam Trà Vinh – một thành viên của Trung Nam – công bố lợi nhuận ròng sáu tháng đầu năm 2024 đạt 114,5 tỷ đồng, tăng 86% so với cùng kỳ, giúp củng cố niềm tin nhà đầu tư vào năng lực tài chính của tập đoàn.

Với sự cải thiện của thị trường chung cùng chiến lược tái cấu trúc mạnh mẽ, cổ phiếu VND được đánh giá còn nhiều dư địa tăng trưởng trong thời gian tới, đặc biệt khi VNDirect từng bước lấy lại vị thế trên thị trường môi giới và tối ưu hóa hiệu quả hoạt động kinh doanh.