Cổ phiếu VCG: Nên chờ đợi hay mua đuổi?

VCG đang là cổ phiếu mạnh nhất trong nhóm ngành Đầu tư công khi chỉ trong vòng 1 tháng vừa qua, giá cổ phiếu đã tăng hơn 20%. Đang có rất nhiều NĐT quan tâm đến CP này, vì vậy, trong bài viết này, Đức sẽ phân tích nội tại của VCG để giúp Anh/Chị trả lời câu hỏi: Nên chờ đợi hay mua đuổi?

1. Về KQKD:

- Doanh thu thuần ghi nhận 4,7 nghìn tỷ (+25% svck). Lợi nhuận gộp ghi nhận 532 tỷ, giúp cho LNST ghi nhận 304 tỷ (+108% svck).

- Luỹ kế cả năm, VCG ghi nhận 12,8 nghìn tỷ về Doanh thu và 945 tỷ về LNST. Hoàn thành được 85% và 99% kế hoạch kinh doanh năm 2024.

- Xét luỹ kế cả năm, doanh thu giảm 17% so với 2023 nhưng LNST tăng trưởng 7% ==> VCG đã kinh doanh hiệu quả hơn trong năm 2024.

- Mảng hoạt động xây lắp vẫn là mảng đóng góp chính trong cơ cấu doanh thu của VCG. Tuy nhiên, mảng này 2 năm gần nhất hoạt động không hiệu quả khi ghi nhận biên lợi nhuận gộp âm.

- Biên lợi nhuận ròng của VCG đang cải thiện mạnh mẽ nhờ việc DN này đã tiết giảm đc khá nhiều chi phí lãi vay.

Nhìn chung, VCG vẫn duy trì ổn định ở nền doanh thu từ 2 nghìn - 3 nghìn tỷ. Ở những mùa cao điểm của xây dựng, doanh thu của tập đoàn có thể lên đến 5 nghìn tỷ.

- Năm 2025 dự kiến là năm bùng nổ về KQKD đối với VCG khi đây là điểm rơi bàn giao nhiều dự án lớn của VCG (Cao tốc Bắc-Nam, Sân bay Long Thành - giai đoạn 1)

Hình 1: Các dự án đầu tư công của VCG

2. Về BCTC:

- Tiền và đầu tư tài chính: Tăng mạnh lên mức 4,3 nghìn tỷ trong Q4/24 nhờ VCG thu lại được một số khoản phải thu ngắn hạn.

- Khoản phải thu ngắn hạn: Giảm từ 6,7 nghìn tỷ xuống còn 5,8 nghìn tỷ. Chủ yếu do VCG đã thu lại được các khoản cho vay và tạm ứng cho nhân viên.

Hình 2: VCG thu lại được tiền cho vay và tạm ứng

- Hàng tồn kho: Giảm từ 7,6 nghìn tỷ xuống còn 7,1 nghìn tỷ. Chủ yếu giảm ở chi phí sản xuất kinh doanh dở dang (của mảng xây dựng) do quý 4 là quý cao điểm của xây dựng.

- Tài sản dở dang dài hạn: Chủ yếu ghi nhận dự án Cát Bà Amatina (Tổng mức đầu tư hơn 10 nghìn tỷ). Đây là dự án BĐS không hiệu quả của VCG đã treo nhiều năm. Rất có thể trong tương lai VCG sẽ tìm đối tác để chuyển nhượng dự án này.

- Nợ phải trả: Đạt 18,2 nghìn tỷ ở Q4/2024. Trong đó, 12,5 nghìn tỷ là nợ ngắn hạn và 5,7 nghìn tỷ là nợ dài hạn. Từ Q1/2023 đến nay, VCG đang có xu hướng giảm nợ vay -> Giúp chi phí tài chính của VCG giảm từ 200 tỷ xuống còn 100 tỷ.

3. Tổng kết lại những phân tích và quan điểm đầu tư:

4. Chiến lược hành động:

- Trung & dài hạn (Đầu tư): ....

- Ngắn hạn (Trading): ...

Mời Anh/Chị xem tiếp chi tiết trong Video dưới đây!