Cổ phiếu NKG - Siêu dự án Nam Kim Phú Mỹ, tăng gấp đôi công suất!

Cổ phiếu NKG đang bước vào giai đoạn bức phá với siêu dự án Nam Kim Phú Mỹ - dự án chiến lược giúp Nam Kim tăng 120% công suất tôn mạ. Siêu dự án có tổng 3 giai đoạn với tổng công suất tôn mạ lên tới 1,2 triệu tấn / năm. Hiện Nam Kim đang phát triển giai đoạn 1 với vốn đầu tư 4.500 tỷ và tiến độ dự án đã hoàn thành được 66%. Với tiến độ này, dự kiến giai đoạn 1 sẽ hoàn thành và đưa vào hoạt động trong Q1/2026, đóng góp thêm cho NKG 400.000 tấn tôn mạ mỗi năm, đưa công suất tăng thêm 40%.

Ngoài ra, NKG cũng đã khéo léo "bắt đáy" thành công HRC khi đã nhập khẩu một lượng lớn HRC lúc giá HRC đang ở vùng đáy vào nửa cuối năm 2024. Việc tích lũy được một lượng HRC giá thấp giúp NKG tối ưu chi phí nguyên, vật liệu đầu vào. Và khi HRC tăng giá, NKG không cần nhập khẩu thêm mà chỉ cần tăng giá bán tôn mạ đầu ra để mở rộng biên lợi nhuận.

Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, kết quả kinh doanh của NKG bị ảnh hưởng tiêu cực từ các chính sách bảo hộ thương mại ngành thép ở 2 thị trường xuất khẩu lớn là Mỹ và EU, khiến cho doanh thu giảm tới 32% và lợi nhuận gộp giảm tới 47% so với cùng kỳ. Là một KQKD khá xấu ở thời điểm hiện tại, nhưng khi nhìn xa ra thì ta sẽ thấy kết quả kinh doanh xấu ở nửa đầu năm 2025 sẽ tạo một nền KQKD thấp, giúp cho KQKD nửa đầu năm 2026 dễ dàng tăng trưởng đột biến hơn.

Tất cả các yếu tố gần như đều hội tụ vào nửa đầu năm 2026 khi KQKD của nửa đầu năm 2025 nằm ở nền thấp, giá bán tôn mạ đầu ra tăng theo giá HRC và siêu dự án Nam Kim Phú Mỹ sẽ đưa giai đoạn 1 vào hoạt động trong Q1/2026 giúp tăng 40% sản lượng. Từ đó giúp tạo ra bức tranh tích cực hơn, khả quan hơn cho NKG vào nửa đầu năm 2026.