Cổ phiếu nào đủ sức "vượt bão" Trung Đông?

Với mức giảm -12,4% kể từ khi tiếng súng nổ ra tại Trung Đông, VN-Index đang chịu áp lực nặng nề từ "thiên nga đen" địa chính trị. Khi eo biển Hormuz trở thành yết hầu bóp nghẹt chuỗi cung ứng toàn cầu, quý II/2026 không còn là sân chơi cho những giấc mơ tăng trưởng nóng, mà là cuộc đấu trí để bảo toàn vốn và tìm kiếm những "ốc đảo" hưởng lợi chọn lọc từ cú sốc năng lượng.

Hai trục rủi ro định hình thị trường: Thời gian xung đột kéo dài và mức độ tàn phá hạ tầng năng lượng. Trong kịch bản xấu nhất, đầu tư công và tiêu dùng nội địa sẽ là "tấm khiên" cuối cùng bảo vệ GDP trước cơn bão lạm phát nhập khẩu.

Cổ phiếu nào đủ sức "vượt bão" Trung Đông?

VN-Index đã giảm mạnh từ đầu năm và càng chịu áp lực sau khi xung đột Trung Đông bùng phát. Không chỉ là phản ứng ngắn hạn, diễn biến này đang tái định hình kỳ vọng thị trường trong quý II/2026.

Cú sốc lớn nhất đến từ năng lượng. Giá dầu và chi phí đầu vào tăng nhanh, lan rộng sang nhiều ngành trong nước. Hệ quả là mức độ bất định của thị trường bị đẩy lên cao, khiến dự báo trở nên khó khăn hơn bao giờ hết.

Theo các chuyên gia, rủi ro hiện xoay quanh hai biến số then chốt: thời gian kéo dài của xung đột và mức độ gián đoạn nguồn cung năng lượng, đặc biệt tại eo biển Hormuz. Cả hai yếu tố này không chỉ ảnh hưởng đến lạm phát, mà còn tác động trực tiếp đến tăng trưởng và tâm lý thị trường.

Trong kịch bản tiêu cực, nếu chiến sự kéo dài nhiều quý, nền kinh tế có thể chịu sức ép kép. Giá đầu vào tăng và chuỗi cung ứng gián đoạn sẽ kéo giảm tiêu dùng, trong khi đầu tư công – một động lực tăng trưởng quan trọng – cũng khó duy trì hiệu quả như kỳ vọng.

Điều này đặc biệt đáng chú ý khi xuất khẩu, trụ cột còn lại, đang đối mặt với nhiều rủi ro từ bên ngoài: nhu cầu suy yếu, chi phí logistics tăng và xu hướng bảo hộ thương mại.

Trước bối cảnh đó, chiến lược được khuyến nghị là chuyển sang trạng thái phòng thủ: kiểm soát rủi ro chặt chẽ, duy trì tỷ trọng linh hoạt và ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng ổn định.

Dòng tiền được định hướng về các nhóm ngành gắn với nội địa và hưởng lợi từ chính sách. Ngân hàng và bán lẻ nổi lên như lựa chọn đáng chú ý nhờ định giá hấp dẫn sau nhịp điều chỉnh.

Bên cạnh đó, một số ngành có triển vọng trung hạn gồm bất động sản nhà ở, xây lắp, vật liệu xây dựng – những lĩnh vực kỳ vọng hưởng lợi từ đầu tư công và sự phục hồi của thị trường nội địa, dù vẫn đối mặt với áp lực chi phí.

Ngược lại, các ngành xuất khẩu nhạy cảm như dệt may, thủy sản không còn được ưu tiên do phụ thuộc lớn vào thị trường bên ngoài.

Ở một hướng khác, chiến lược “hưởng lợi chọn lọc” cũng được nhắc tới. Một số ngành như dầu khí, vận tải biển hay phân bón có thể hưởng lợi từ biến động giá hàng hóa và cước vận chuyển. Tuy nhiên, đây là nhóm có độ biến động cao, phụ thuộc chặt vào diễn biến địa chính trị.

Áp lực rõ nét nhất hiện dồn lên hàng không và săm lốp. Giá nhiên liệu tăng cùng chi phí vận hành leo thang khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp, trong khi nhu cầu chưa phục hồi hoàn toàn.

Tổng thể, thị trường đang bước vào giai đoạn “lọc nhiễu” mạnh. Khi rủi ro vĩ mô chiếm ưu thế, khả năng chọn đúng cổ phiếu quan trọng hơn việc theo đuổi xu hướng.