Cổ phiếu CTG - Game tăng vốn còn ở phía trước

Cổ phiếu CTG (Ngân hàng VietinBank) đang là một mã cổ phiếu được quan tâm đặc biệt vì những diễn biến gần đây về kết quả kinh doanh và biến động giá.

Dưới đây là phân tích chi tiết về cổ phiếu CTG dựa trên các thông tin được cung cấp trong nguồn:

1. Kết quả kinh doanh Quý 3 năm 2025 và Tiềm năng Lợi nhuận

CTG đã công bố Báo cáo tài chính Quý 3 với những con số rất ấn tượng:

• Lợi nhuận: CTG đạt mức lợi nhuận 8.400 tỷ đồng trong Quý 3.

• Tăng trưởng: Con số này tăng trưởng 63% so với cùng kỳ Quý 3 năm ngoái (5.200 tỷ đồng).

Mặc dù có mức tăng trưởng lợi nhuận quý 3 rất ấn tượng, nhưng kết quả này lại không tạo ra sự đột biến trên giá cổ phiếu, mà thậm chí còn có sự điều chỉnh.

2. Kế hoạch Kinh doanh và Khả năng Hoàn thành

CTG đã công bố một nghị quyết thông tin bất thường vào tháng 9 năm 2025 liên quan đến các chỉ tiêu kinh doanh:

• Tỷ lệ nợ xấu (NPL): Theo Thông tư 31, CTG phải đưa tỷ lệ nợ xấu trên dư nợ tín dụng về mốc dưới 1,8%. Hiện tại, CTG đã đạt được điều này và đưa về mức 1,09%.

• Lợi nhuận riêng lẻ trước thuế: Mục tiêu là 32.500 tỷ đồng.

• Khả năng đạt kế hoạch: Tổng lợi nhuận 9 tháng đầu năm của CTG đã là 23.500 tỷ đồng (lợi nhuận sau thuế được giả định để tính toán). Để đạt hoặc vượt mục tiêu 32.500 tỷ đồng, CTG chỉ cần báo lãi thêm khoảng 8.000 đến 10.000 tỷ đồng trong Quý 4. Khả năng CTG đạt hoặc vượt kế hoạch một chút là hoàn toàn nằm trong tầm tay.

Tuy nhiên, đối với nhà đầu cơ, mức lợi nhuận 8.000 đến 10.000 tỷ đồng trong Quý 4 này không thực sự đột biến so với Quý 4 năm 2024, và thậm chí có thể dẫn đến tăng trưởng âm nếu so sánh như vậy.

3. Sự Ổn định Lợi nhuận và Lợi thế Cạnh tranh

Từ góc độ của nhà đầu tư, CTG đang tạo ra một nền tảng lợi nhuận cao hơn hẳn so với giai đoạn trước đó:

• Tính ổn định: CTG có khả năng báo lãi khoảng 8.000 đến 10.000 tỷ đồng trong Quý 4, điều này có nghĩa là CTG đã có ba quý liên tục duy trì lợi nhuận trên 8.000 tỷ. Trong năm quý gần nhất (nếu đạt Q4), sẽ có tới bốn quý liên tục trên 8.000 tỷ và thậm chí có hai quý trên 9.500 tỷ.

• So sánh: Mức lợi nhuận hiện tại của CTG đang ngang bằng với Vietcombank. Việc duy trì báo lãi liên tục ở con số lớn như vậy cho thấy đây là một doanh nghiệp đang duy trì được sự tăng trưởng ổn định.

Một yếu tố quan trọng giúp CTG duy trì lợi nhuận cao trong tương lai là tỷ lệ bao phủ nợ xấu:

• Cơ chế: Trong quá khứ, khi làm ăn tốt, CTG thường trích lập dự phòng khá lớn (giống như "giấu lãi" vào "con heo đất").

• Mức độ hiện tại: Tỷ lệ bao phủ nợ xấu của CTG đang ở mức 174%.

• So sánh: Con số này cao hơn hẳn so với MBB (92%) và VBBank (56%).

• Tác động: Tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao sẽ giúp CTG không cần trích lập dự phòng quá nhiều trong thời gian tới, dồn phần doanh thu kiếm được sang phần lợi nhuận, từ đó giúp duy trì mạch tăng trưởng và nền tảng lợi nhuận liên tục. Đây cũng là một lý do giải thích tại sao CTG giữ giá khá tốt so với nhóm ngành ngân hàng.

4. Diễn biến Giá Cổ phiếu và Cơ hội Đầu tư

Mặc dù có thông tin tốt về lợi nhuận, nhưng cổ phiếu CTG đã chịu áp lực bán và dòng tiền rút ra.

• Điều chỉnh giá: CTG đã tạo đỉnh ở mốc 55-56 và điều chỉnh về mốc 48, tương đương mức giảm 14%.

• Góc nhìn đầu cơ: Trên góc độ đầu cơ, mức giá 5x của CTG không còn hấp dẫn do lợi nhuận không tạo ra sự bất ngờ đột biến. Do đó, cổ phiếu cần phải có sự điều chỉnh chiết khấu để tạo ra vùng giá hợp lý hơn.

• Cơ hội đầu tư: Sự điều chỉnh này mang đến cơ hội để sở hữu một doanh nghiệp đang tăng trưởng với mức giá hợp lý hơn.

Vùng Giá Theo dõi và Cân nhắc Đầu tư

Các vùng giá tiềm năng mà nhà đầu tư có thể cân nhắc theo dõi phản ứng của cổ phiếu CTG là:

• Vùng giá được giao dịch nhiều nhất: Quanh mốc 50 (hiện tại đã bị xuyên thủng).

• Các mốc hỗ trợ kỹ thuật (Fibo/Pivot Point):

◦ Fibo 1.27: Khoảng 46.800 – 47.000 đồng.

◦ Điểm hỗ trợ S1 (theo hệ thống Pot Boy): Khoảng 45.000 – 45.800 đồng.

◦ Fibo 1.618: Khoảng 44.300 – 44.500 đồng.

• Vùng cân nhắc theo dõi: Quanh mốc từ 44 cho tới 47.

Tóm lại, CTG là một doanh nghiệp có nền tảng lợi nhuận tốt và đang tăng trưởng. Mặc dù ở mức giá cao, cổ phiếu không còn nhiều dư địa tăng, dẫn đến áp lực chốt lời, nhưng những vùng điều chỉnh hoặc vùng quá bán sẽ trở thành cơ hội để sở hữu cổ phiếu có chất lượng tốt như CTG. Điều quan trọng là một doanh nghiệp làm ăn tốt sẽ không có chuyện giá về ngưỡng quá rẻ mạt

Chi tiết nhận định xin kính mời nhà đầu tư theo dõi video: