Cổ phiếu cần quan tâm ngày 18/3

Nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý đến kế hoạch thoái vốn tại Vietinbank Tower và chiến dịch kỷ niệm 50 năm của Vinamilk – hai "biến số" trực tiếp định hình lợi nhuận năm 2026.

Phiên giao dịch ngày 18/3 ghi nhận những quan điểm trái chiều từ các định chế tài chính lớn: Trong khi CTG được đánh giá cao nhờ định giá rẻ và tài sản tiềm năng, VNM lại bị hạ khuyến nghị do áp lực chi phí quảng cáo tăng vọt.

Dự báo lợi nhuận giai đoạn 2026–2030 được điều chỉnh giảm nhẹ, chủ yếu do giả định tăng trưởng tín dụng thận trọng hơn và chi phí hoạt động tăng. Tuy vậy, mức giảm này phần nào được bù đắp nhờ chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm, giúp duy trì nền tảng lợi nhuận ổn định.

Đáng chú ý, định giá của CTG vẫn được đánh giá hấp dẫn so với mặt bằng chung ngành ngân hàng. ROE dự phóng năm 2026 đạt trên 20%, trong khi P/B chỉ quanh 1,2 lần – mức cho thấy dư địa tăng giá vẫn còn. Ngoài ra, khả năng ghi nhận lợi nhuận bất thường từ kế hoạch chuyển nhượng dự án VietinBank Tower (dự kiến hoàn tất trong năm 2026) cũng có thể trở thành yếu tố hỗ trợ bổ sung.

Dù vậy, rủi ro vẫn hiện hữu nếu biên lãi ròng (NIM) suy giảm mạnh hơn dự kiến hoặc chất lượng tài sản xấu đi trong bối cảnh tín dụng tăng chậm.

Ở chiều ngược lại, Công ty Chứng khoán VNDIRECT hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu VNM của Vinamilk xuống mức trung lập, với giá mục tiêu 70.400 đồng/cổ phiếu.

Theo đánh giá, mức định giá hiện tại của VNM không còn quá hấp dẫn khi hệ số P/E đã vượt trung bình lịch sử. Trong khi đó, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận lại chưa đủ mạnh để tạo đột phá.

Dự báo năm 2026, doanh thu của VNM tăng nhẹ nhờ cải thiện sản lượng tiêu thụ và điều chỉnh giá bán. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế gần như đi ngang do chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng đáng kể. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc đẩy mạnh quảng cáo, khuyến mại cho các chiến dịch thương hiệu và mở rộng hệ thống phân phối.

Diễn biến này phản ánh áp lực cạnh tranh ngày càng lớn trong ngành hàng tiêu dùng nhanh, buộc doanh nghiệp phải gia tăng chi phí để duy trì thị phần, qua đó làm suy giảm biên lợi nhuận.

Nhìn tổng thể, bức tranh hiện tại cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm cổ phiếu. Trong khi nhóm ngân hàng vẫn giữ được sức hấp dẫn nhờ định giá và hiệu quả sinh lời, các doanh nghiệp tiêu dùng lại đối mặt với bài toán chi phí và tăng trưởng chậm, khiến dòng tiền trở nên thận trọng hơn.