Cổ phiếu cần nắm bắt phiên 26/2

Các cổ phiếu cần chú ý

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu HPG

CTCK MB (MBS)

Giải ngân đầu tư công và nguồn cung bất động sản kỳ vọng tăng trưởng lần lượt 32% và 38% so với cùng kỳ tác động tích cực tới nhu cầu thép xây dựng. Bên cạnh đó, áp lực giảm giá từ thép Trung Quốc hạ nhiệt và tôn mạ, HRC đã bị áp thuế chống bán phá giá. Nhờ đó, chúng tôi dự báo giá thép xây dựng có thể phục hồi kể từ quý I/2026 và tăng trưởng 5% vào 2026 (giảm 13% so với dự báo cũ), sang năm 2027 giá dự báo tăng 4% đạt mức 584 USD/tấn. Đối với thép HRC, chúng tôi kỳ vọng thuế chống bán phá giá đối với HRC khổ rộng có thể thông qua trong quý II và giá thép phục hồi 4% trong 2026 (giảm 10% so với dự báo trước) và tăng 3% vào 2027.

Nhờ cải thiện thị phần nội địa và gia tăng công suất từ nhà máy DQ2 tốt hơn kỳ vọng, điều chỉnh tăng sản lượng 11% so với dự báo trước đó và đạt 14,6 triệu tấn (tăng trưởng 23%). Do giá bán thép điều chỉnh giảm 13%, doanh thu CTCP Thép Hòa Phát (HSX: HPG) dự kiến giảm khoảng 5% so với dự báo trước đó về mức 205.401 tỷ đồng (tăng trưởng 32%). Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh tăng 1.6 điểm %, lên mức 16.2%. Do áp lực lãi vay tăng mạnh hơn dự báo, chúng tôi điều chỉnh tăng chi phí tài chính 21%. Sau điều chỉnh, lợi nhuận ròng giảm 13% so với dự báo trước và đạt 20.780 tỷ đồng (tăng trưởng 34%).

Nhìn sang 2027, dự báo doanh thu tăng trưởng 11%. Biên lợi nhuận gộp cải thiện 0,2 điểm % nhờ giá thép tăng mạnh hơn nguyên vật liệu. Bên cạnh đó, chi phí tài chính hạ nhiệt 6% nhờ giảm quy mô nợ vay do đã vận hành DQ2. Nhờ doanh thu tăng trưởng và chi phí giảm, lợi nhuận ròng dự báo tăng 18%.

Chúng tôi điều chỉnh tăng 27% so với định giá trước đó với giá mục tiêu 35.600 đồng/CP đối với cổ phiếu HPG. Dù giảm dự báo lợi nhuận cho năm 2026, tuy nhiên mức định giá PB ở mức cao hơn và mức lợi nhuận cao hơn trong giai đoạn 2027 - 2030 giúp phương pháp FCFF có mức định giá cao hơn. Chúng tôi khuyến nghị Khả quan cho cổ phiếu HPG với giá mục tiêu 35.600 đồng/cổ phiếu theo phương pháp SOTP.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu IDC

CTCK MB (MBS)

Tiếp đà hồi phục từ quý trước, trong quý IV/2025, Tổng Công ty IDICO (HNX: IDC) ghi nhận doanh thu tăng trưởng 10%, trong đó đóng góp nổi bật là mảng KCN với mức tăng 36%. Nhờ đó, lợi nhuận ròng tăng 26%, đạt 449 tỷ đồng.

Năm 2025 là năm đầy thách thức đối với ngành khu công nghiệp trong bối cảnh bất ổn từ chính sách thuế đối ứng của Mỹ. IDC vẫn duy trì kết quả kinh doanh tương đương năm trước, mức tăng trưởng âm của mảng bất động sản khu công nghiệp và nhà ở được bù đắp bởi mức tăng tích cực ở mảng năng lượng, BOT và thu nhập tài chính. Qua đó, lợi nhuận ròng chỉ giảm nhẹ 3%, đạt 1.932 tỷ đồng, vượt dự phóng của chúng tôi.

Ngay từ đầu năm 2026, Việt Nam định hướng xây dựng chính sách mới thu hút vốn đầu tư trong nước và nước ngoài vào lĩnh vực công nghệ cao. Chúng tôi cho rằng đây là tiền đề cho bước chuyển mình của ngành khu công nghiệp, từ xây dựng khu công nghiệp truyền thống sang khu công nghiệp sinh thái, công nghệ cao. IDC có những lợi thế về quỹ đất KCN sinh thái gần 700 ha và năng lực phát triển khu công nghiệp xanh. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu cho thuê đất khu công nghiệp năm 2026-2027 tăng trưởng tích cực, tăng 41% và 37%. Qua đó, chúng tôi dự phóng lợi nhuận ròng 2026-2027 có thể tăng 5%/15%, tăng thêm 18%/3% so với dự phóng trước đây của chúng tôi.

Chúng tôi nâng giá mục tiêu với cổ phiếu IDC thêm 24% nhờ nâng kỳ vọng tăng giá cho thuê đất khu công nghiệp hàng năm từ 0% lên 3-7%/năm tùy dự án khi ngành xuất hiện những động lực mới. Chúng tôi cho rằng đây là thời điểm thích hợp để mua tích luỹ cổ phiếu khu công nghiệp, trong đó cổ phiếu IDC đang có mức định giá hấp dẫn (tiềm năng tăng giá 22%).

Luận điểm đầu tư: (1) IDC là một trong những doanh nghiệp khu công nghiệp hưởng lợi từ chính sách mới về thu hút vốn đầu tư vào lĩnh vực công nghệ cao (2) Quỹ đất khu công nghiệp mở rộng thêm 1.200 ha đảm bảo cho phát triển trong trung hạn và (3) Chính sách cổ tức cao bằng tiền, khoảng 30-40%.