Cổ phiếu bảo hiểm: Dễ tạo sóng, khó ăn nhanh

Theo các chuyên gia, cổ phiếu ngành bảo hiểm có thể tạo sóng tăng trong ngắn hạn, nhưng để đầu tư hiệu quả, nhà đầu tư cần kiên nhẫn và đặc biệt chú trọng khâu chọn lọc doanh nghiệp.

Số liệu từ Cục Thống kê cho thấy, năm 2025, tổng doanh thu phí bảo hiểm tại Việt Nam đạt khoảng 237.200 tỷ đồng (tương đương 9,1 tỷ USD), tăng 4% so với năm trước. Trong đó, bảo hiểm nhân thọ đạt 148.800 tỷ đồng, tăng nhẹ 0,5%, còn bảo hiểm phi nhân thọ đạt 88.400 tỷ đồng, tăng tới 10,3%. Tổng tài sản toàn ngành vượt 1,1 triệu tỷ đồng, tăng 8,6%, phản ánh quy mô thị trường vẫn mở rộng ổn định. Đáng chú ý, dòng vốn đầu tư trở lại nền kinh tế từ khu vực bảo hiểm đạt gần 959.000 tỷ đồng, tăng hơn 10%, cho thấy vai trò ngày càng lớn của ngành trong cung ứng vốn trung – dài hạn.

Bên cạnh yếu tố quy mô, ngành bảo hiểm còn hưởng lợi từ xu hướng nhân khẩu học khi dân số già hóa, thu nhập tăng và nhu cầu bảo vệ sức khỏe, tài sản ngày càng rõ nét. CTCP Chứng khoán FPT (FPTS) dự báo doanh thu bảo hiểm phi nhân thọ giai đoạn 2025–2029 có thể tăng trưởng bình quân 11,3%/năm, nhờ GDP duy trì mức tăng cao và tỷ lệ thâm nhập bảo hiểm còn thấp. Thị trường cũng mang tính tập trung khi 10 doanh nghiệp lớn như PVI, Bảo Việt, PTI, Bảo Minh, MIC đang chiếm khoảng 78% thị phần phi nhân thọ.

Đánh giá về sức hút của nhóm ngành này, Thái Quang Trung, Giám đốc Đầu tư VinaCapital, cho rằng tốc độ tăng trưởng hai chữ số của bảo hiểm không hề thua kém ngân hàng, vì vậy đây là nhóm có khả năng thu hút dòng vốn trong năm nay. Tuy nhiên, triển vọng tích cực không đồng nghĩa với việc cổ phiếu bảo hiểm sẽ tăng đồng loạt.

Trao đổi với Nhadautu.vn, Trương Đắc Nguyên, Giám đốc Đầu tư CTCP Blue Horizon, nhận định năm 2026 ngành bảo hiểm có nhiều dư địa tăng trưởng, đặc biệt trong môi trường lãi suất cao. Dù vậy, đây là nhóm mang tính phòng thủ, sự phân hóa sẽ rất mạnh. Doanh nghiệp có thị phần vững, tài chính lành mạnh và quản trị rủi ro tốt mới là lựa chọn phù hợp cho chiến lược trung – dài hạn, thay vì lướt sóng ngắn hạn.

Theo ông Nguyên, mặt bằng lãi suất tăng giúp cải thiện thu nhập đầu tư của các doanh nghiệp bảo hiểm, nhất là phi nhân thọ – nơi danh mục đầu tư chủ yếu là tiền gửi và trái phiếu ngắn hạn. Với khối nhân thọ, lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng sẽ làm giảm áp lực trích lập dự phòng, hỗ trợ lợi nhuận. Tuy nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu nếu danh mục tập trung vào trái phiếu lãi suất cố định dài hạn, có thể khiến giá trị tài sản sụt giảm ngắn hạn khi lãi suất tăng.

Một đặc thù khác của ngành là cơ cấu cổ đông cô đặc, free-float thấp (chỉ khoảng 16%), khiến cổ phiếu bảo hiểm dễ tạo sóng khi có thông tin hỗ trợ nhưng lại kém ổn định về thanh khoản. Vì vậy, theo các chuyên gia, bảo hiểm là “cuộc chơi của sự kiên nhẫn”: dễ có sóng, nhưng chỉ phù hợp với nhà đầu tư chấp nhận chọn lọc kỹ và nắm giữ dài hơi.