Cơ hội nằm ở cổ phiếu có câu chuyện riêng

Thị trường chứng khoán Việt Nam khởi đầu năm 2026 với những cung bậc cảm xúc trái ngược. Sau khi chạm mốc 1.900 điểm vào nửa đầu tháng 1, chỉ số liên tiếp đối mặt với các nhịp điều chỉnh sâu, đặc biệt là chuỗi giảm điểm kéo dài trước và ngay sau kỳ nghỉ Tết.

Tuy nhiên, theo ông Nguyễn Anh Khoa – Giám đốc Khối Phân tích Công ty Chứng khoán Agriseco, đây không phải là dấu hiệu của một xu hướng tiêu cực mà là sự phân hóa tất yếu. Trong bối cảnh dòng tiền không còn lan tỏa rộng khắp, việc nhận diện các ngành có câu chuyện riêng và triển vọng lợi nhuận thực chất sẽ là chìa khóa để nhà đầu tư gặt hái thành công.

Cơ hội nằm ở cổ phiếu có câu chuyện riêng

Điểm nhấn đáng chú ý nhất trong hai tháng đầu năm là sự lên ngôi của nhóm doanh nghiệp vốn nhà nước. Nhờ đòn bẩy từ Nghị quyết 79-NQ/TW, vai trò dẫn dắt của các doanh nghiệp đầu ngành trong các lĩnh vực trọng điểm như Ngân hàng, Năng lượng và Viễn thông đã được củng cố mạnh mẽ, thu hút dòng tiền bền bỉ. Mặc dù khối ngoại vẫn duy trì đà bán ròng (khoảng 10.000 tỷ đồng từ đầu năm) do xu hướng rút vốn khỏi các thị trường cận biên, ông Khoa cho rằng áp lực này chỉ mang tính chất chuyển tiếp. Khi thời điểm nâng hạng lên thị trường Mới nổi Thứ cấp vào tháng 9/2026 cận kề, các cổ phiếu Việt Nam lọt vào rổ chỉ số FTSE sẽ trở thành thỏi nam châm thu hút các quỹ ETF toàn cầu đảo chiều mua ròng trở lại.

Về bức tranh lợi nhuận, sự tích cực từ quý IV/2025 – với hơn 26% doanh nghiệp vượt kế hoạch – được dự báo sẽ tiếp diễn trong quý I/2026. Nhóm Ngân hàng tiếp tục là ứng viên sáng giá, đặc biệt là các đơn vị tham gia tái cơ cấu tổ chức tín dụng yếu kém và sở hữu tỷ lệ CASA ổn định. Bên cạnh đó, ngành Bán lẻ đang hưởng lợi từ sức mua hồi phục mạnh mẽ (tăng 9,3% trong tháng 1), cùng với nhóm Logistics và Cảng biển nhờ kim ngạch xuất nhập khẩu bứt phá tới 39%. Đây là những nhóm ngành có nội lực thực chất để chống chịu trước các biến động ngắn hạn của thị trường.

Đối với nỗi lo ngại về việc lãi suất huy động nhích tăng, ông Khoa nhận định sự căng thẳng thanh khoản chỉ mang tính mùa vụ và nhất thời do nhu cầu tiền mặt tăng cao dịp Tết cũng như các chính sách thuế mới. Với việc lãi suất liên ngân hàng đã hạ nhiệt về mức 4-5%, dư địa điều hành của Ngân hàng Nhà nước vẫn rất lớn. Nhà đầu tư nên tận dụng các nhịp điều chỉnh để mở vị thế mua mới, tập trung vào ba chủ điểm đầu tư xuyên suốt năm 2026: đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, phục hồi tiêu dùng và đón đầu làn sóng nâng hạng thị trường vào giai đoạn cuối năm.