Chuyên gia nêu rủi ro lớn nhất cho TTCK ở giai đoạn hiện tại

Ông Nguyễn Tiến Dũng - Trưởng phòng Nghiên cứu Ngành & Cổ phiếu CTCP CK MB (MBS) đánh giá rằng rủi ro lớn nhất cho thị trường ở giai đoạn hiện tại là việc chính sách tiền tệ nới lỏng khó có thể duy trì.

Cụ thể, ông Dũng cho biết đằng sau nhịp bứt phá gần đây là sự cộng hưởng của nhiều yếu tố: kỳ vọng nâng hạng thị trường, nền tảng vĩ mô ổn định với GDP tăng trưởng khả quan và mặt bằng lãi suất thấp, giúp cho thanh khoản bùng nổ, thường xuyên trên 47–50 nghìn tỷ đồng/phiên.

Do đó, chuyên gia cho rằng mức điều chỉnh ngắn hạn như phiên 5/9 không làm thay đổi xu hướng chung. Thị trường vẫn duy trì nền tảng tích cực và có khả năng sớm quay lại quỹ đạo tăng khi lực cầu hấp thụ nhanh lượng chốt lời.

Nhìn tổng thể, vị chuyên gia cho rằng yếu tố nới lỏng chính sách tiền tệ trong giai đoạn hiện tại vẫn là yếu tố nổi bật nhất hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, theo đó các nhóm hưởng lợi từ chính sách bao gồm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản.

Tuy nhiên, cơ hội đầu tư sẽ không dàn trải theo toàn ngành mà có thể tập trung ở một vài doanh nghiệp còn định giá hấp dẫn, có tăng trưởng vượt trội đi kèm những câu chuyện mới còn nhiều tiềm năng phát triển như tiền số, trung tâm tài chính…

Đưa ra quan điểm về các "cơn gió ngược", ông Dũng đánh giá rằng rủi ro lớn nhất cho thị trường ở giai đoạn hiện tại là việc chính sách tiền tệ nới lỏng khó có thể duy trì , xảy ra khi lạm phát vượt ngưỡng kiểm soát ở mức khoảng 4,5%.

Thực tế, CPI tháng 8/2025 tăng 3,24%, cao hơn một chút so với mức 3,19% của tháng 7/2025, bình quân từ đầu năm CPI tăng 3,25% so với cùng kỳ, vẫn ở ngưỡng an toàn, do đó rủi ro về lạm phát chưa đáng lo ngại nhưng vẫn cần lưu ý.

Ngoài ra, nếu FED không hạ lãi suất trong tháng 9 như kỳ vọng, ông Dũng dự báo tín hiệu chính sách tiền tệ toàn cầu có thể gây áp lực lên thị trường trong nước.